Криптовалютная индустрия входит в 2026 год с принципиально изменённой структурой после года, который очистил рынок от избыточного плеча и перенаправил капитал в сторону доходности, залога и устойчивой рыночной инфраструктуры, согласно новому отраслевому анализу, отслеживающему сдвиги в стейблкоинах, real-world assets and derivatives.
Ликвидации на сумму более 19 млрд долларов в 2025 году вынудили провести системный сброс, вымыв спекулятивное плечо и снизив хрупкость рынка, как во вторник заявили аналитики DWF Labs в своём исследовании.
Этот сброс совпал с быстрым ростом стейблкоинов, токенизованных активов и ончейн‑деривативов, сигнализируя о переходе от циклов, управляемых рыночным импульсом, к финансовой активности, ориентированной на балансы.
Стейблкоины становятся инструментами для балансов
Предложение стейблкоинов выросло более чем на 50% за год; свыше 20 млрд долларов сейчас размещено в доходных структурах.
Вместо того чтобы служить в первую очередь платёжной инфраструктурой, стейблкоины всё чаще используются для управления капиталом, позволяя учреждениям, фондам и крупным держателям направлять простаивающие активы в определённые стратегии получения доходности без ликвидации базовых позиций.
Этот сдвиг отражает более широкую эволюцию роли стейблкоинов на крипторынках.
Они всё в большей степени выступают программируемыми примитивами для баланса — финансовыми продуктами, призванными превращать волатильность в контролируемую доходность, а не просто цифровыми эквивалентами наличности.
Анализ предполагает, что в 2026 году наибольшую ценность будут иметь те системы стейблкоинов, которые обеспечивают надёжный выкуп, прозрачную механику и устойчивость к стрессу.
RWA переходят от токенизации к залогу
Объём ончейн‑реальных активов вырос примерно с 4 млрд до 18 млрд долларов в 2025 году, чему способствовала не столько новизна, сколько утилитарность.
Токенизированные казначейские облигации США, кредитные продукты и фонды перешли от экспериментальных пилотов к активному использованию, интегрировавшись напрямую в системы кредитования, залога и ликвидности.
Также читайте: Bitcoin And Ethereum Are Absorbing The Market — What That Means For Crypto In 2026
В отчёте утверждается, что одна только токенизация больше не является ключевым отличием. Важно то, могут ли эти активы функционировать как полноценный залог внутри ончейн‑балансов.
В частности, токенизированный частный кредит и долговые продукты сочетают доходность с надёжным залогом, позволяя обеспечивать ликвидность без вынужденных продаж активов.
К 2026 году ожидается, что RWA станут базовым требованием для доходных продуктов, а не маркетинговой «фишкой».
Перпетуалы становятся слоем истины рынка
Рыночная структура также продолжила мигрировать ончейн: соотношение децентрализованной и централизованной торговли деривативами за год увеличилось вчетверо.
Децентрализованные рынки перпетуалов сократили разрыв по исполнению и ликвидности, в то время как централизованные площадки неоднократно испытывали стресс, что подтолкнуло серьёзных трейдеров к платформам, способным сохранять глубину рынка под давлением.
Фьючерсы‑перпетуалы всё чаще выступали в роли слоя достоверности рынка, сжимая настроения в реальные сигналы — такие как ставки фондирования, открытый интерес и поведение ликвидаций.
Проекты без устойчивой ликвидности в перпетуалах сталкивались с трудностями при привлечении институционального интереса, вне зависимости от силы нарратива, что укрепило представление о том, что ликвидность в условиях стресса теперь функционирует как репутационный показатель.
Более широкий вывод носит структурный характер.
В анализе также отмечается, что к 2026 году криптоиндустрия становится менее зависимой от спекулятивных циклов и в большей степени определяется дисциплиной капитала, эффективностью залога и market resilience.
Читайте далее: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows