Binance в четверг представила функцию Indication of Interest (IOI), что стало заметным шагом в развитии структуры криптовалютного рынка, привнося механизм, широко применяемый на рынках акций и валют, в сектор, который исторически опирался на публичные стаканы заявок и informal OTC channels.
Что произошло
Система IOI позволяет институциональным участникам сигнализировать необязывающий интерес к покупке, продаже, заимствованию или кредитованию крупных объемов активов без немедленного публичного раскрытия этих намерений.
На традиционных рынках IOI служат способом выявить потенциальных контрагентов при минимизации утечки сигналов, способных сдвинуть цену.
Их появление в крипте говорит о том, что биржи начинают формализовывать процессы, которые до сих пор в основном происходили в частных брокерских сетях или через фрагментированные каналы коммуникации.
Введение IOI не меняет то, как большинство розничных пользователей взаимодействуют с рынком, но может изменить способы согласования и исполнения сделок блокового размера.
Крупные заявки, размещенные напрямую в публичном стакане, могут вызывать проскальзывание, расширять спреды или запускать автоматические торговые реакции.
Предоставление отдельного канала для поиска контрагента по крупному объему может снизить эти эффекты, хотя это и поднимает вопросы о том, как будут эволюционировать прозрачность и процесс ценообразования, если все больше объемов будет согласовываться вне основного экрана.
Этот шаг также соответствует более широкому сдвигу в составе участников крипторынка.
Также читайте: Data Shows Bitcoin Enters 'Cost-Basis Cycle' Era As ETFs Redefine Market Structure
Почему это важно
По мере того как институциональные участники наращивают активность на споте, в кредитовании и структурных продуктах, биржи адаптируют инфраструктуру под методы исполнения, которые отражают практики традиционных финансов.
Приведут ли IOI в итоге к дальнейшей сегментации — например, к условным ордерам, сделкам по средней цене (midpoint matching) или выделенным пулам институционной ликвидности, — еще предстоит увидеть, но само их появление отражает рынок, готовящийся к более разнообразным требованиям по обработке ордеров.
Развитие происходит на фоне того, что общая волатильность рынка и условия ликвидности остаются неравномерными для разных токенов.
Для менее ликвидных активов качество исполнения может сильно колебаться, и функции, призванные ограничить рыночное воздействие крупных заявок, могут стать более распространенными на различных площадках.
«Binance продолжает вести индустрию институционной криптоторговли, предоставляя инструменты, которые ставят во главу угла ликвидность и эффективность. Наша функция Indication of Interest соответствует стандартам TradFi и отвечает сложным требованиям институциональных трейдеров, которым необходимо исполнять крупные сделки», — сказала Кэтрин Чен, глава подразделения VIP & Institutional в Binance.
Читайте далее: Blockchain’s Breakout Moment Will Happen When Users Stop Knowing It Exists, Says Alchemy’s Mike Garland