Биткоин (BTC) может двигаться в том же направлении, что и американские тех‑акции, но лишь примерно 25% его ценовой динамики на самом деле связаны с фондовыми рынками, согласно новому анализу NYDIG — ориентированной на биткоин финансовой компании, которая утверждает, что популярный нарратив о структурной конвергенции криптовалют и акций софтверных компаний преувеличен.
Что произошло: заблуждение о корреляции
Грег Чиполаро (Greg Cipolaro), глава исследовательского отдела NYDIG, изложил свою позицию в записке, опубликованной в пятницу, указав на 90‑дневную скользящую корреляцию BTC с акциями софтверных компаний, которая выросла с тех пор, как криптовалюта обновила рекорд выше $126 000 в начале октября.
Однако корреляция с индексами S&P 500 и Nasdaq выросла тем же темпом, что говорит о том, что тренд не является специфичным для софтверных акций. Это отражает более широкий сдвиг в аппетите инвесторов к риску.
«Вывод о том, что биткоин и акции софтверных компаний структурно сблизились, преувеличен», — написал Чиполаро.
И BTC, и софтверные акции воспринимаются как долгосрочные, чувствительные к ликвидности активы — растут, когда макроусловия благоприятствуют риску, и падают, когда нет. Именно эта общая чувствительность к денежно‑кредитным условиям, а не более глубокая структурная связь, и определяет параллельное движение.
Также читайте: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Почему это важно: аргумент в пользу диверсификации
NYDIG настаивает, что BTC сохраняет уникальную рыночную структуру. Активность сети, тренды по принятию и регуляторные решения формируют его цену способами, которые не применимы к софтверным компаниям, отметил Чиполаро, что поддерживает роль BTC как инструмента диверсификации портфеля даже в периоды повышенной межрыночной корреляции.
Одно из противоречий, на которое указывает анализ, — неспособность BTC торговаться как золото. Несмотря на давний ярлык «цифрового золота», трейдеры, по‑видимому, распределяют BTC вдоль кривой риска, а не как хедж от экономической нестабильности.
Корреляция с акциями остаётся повышенной. Но 75% движения цены BTC определяется факторами, не связанными с фондовым рынком, — этого слишком мало, чтобы называть его акцией софтверной компании.
Читайте далее: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC