Bittensor (TAO) прорвался выше $305 и на этой неделе достиг нового максимума 2026 года, возглавив более широкий рост альткоинов, связанных с AI, что вновь разожгло дискуссию о том, являются ли децентрализованные токены искусственного интеллекта устойчивой инвестиционной идеей или всего лишь ещё одним всплеском, основанным на нарративе, в секторе, который всё ещё оправляется после падения на 75% в 2025 году.
Прорыв TAO
Движение началось 20 марта, когда TAO вырос на 17% за одну сессию после того, как генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг на конференции GTC 2026 компании похвалил децентрализованные модели обучения AI.
Хуанг повысил свой прогноз доходов от AI‑железа до $1 трлн к 2027 году, и когда Чамат Палихапития упомянул недавнее техническое достижение Bittensor в подкасте All‑In, глава Nvidia сравнил проект с Folding@home.
Это техническое достижение — Covenant‑72B, языковая модель с 72 млрд параметров, полностью предобученная на децентрализованном коммодитизирующем оборудовании более чем 70 участниками по всему миру.
Сопроводительная статья на arXiv подтвердила, что это крупнейший на сегодняшний день запуск предобучения децентрализованной крупной языковой модели, показавшей результат 67,1 по бенчмарку MMLU.
TAO рос с минимума около $143 от 11 февраля, так что ралли до $310 означало рост примерно на 117% за пять недель.
С тех пор токен откатился в диапазон $265–$280 при рыночной капитализации около $2,7 млрд.
Вирусный момент наступил 24 марта, когда Джейсон Калаканис — со‑ведущий подкаста All‑In с 1,1 млн подписчиков в X — опубликовал «$tao > $btc», собрав сотни тысяч просмотров и возобновив ценовую дискуссию в крипто‑соцсетях.
Пост имел дополнительный вес потому, что Калаканис в 2018 году, когда Bitcoin (BTC) торговался около $3 700, оценивал вероятность его обнуления в 60–70 процентов.
Его разворот носит не только риторический характер. В сентябре 2025 года он совместно с Маркoм Джеффри и Робом Гриром основал фонд Stillcore Capital, сосредоточенный исключительно на TAO и токенах сабсетов Bittensor.
Также читайте: Bitcoin Holders Quietly Stack $23B Worth Of BTC In 30 Days
Сектор взлетает на 42% за день
Bittensor рос не в одиночку. 21 марта более широкий криптосектор AI подскочил примерно на 42% за одну сессию, показав самое резкое однодневное движение сектора в году.
Совокупная рыночная капитализация токенов, связанных с AI, на 24 марта составляла около $20,9 млрд.
Более широкие определения, включающие AI‑агентов и проекты, смежные с DePIN, приближают эту цифру к $28 млрд. В любом случае сектор остаётся примерно на уровне половины от поздне‑2024‑го пика около $55,5 млрд.
Этот контекст важен. Просадка 2025 года была тяжёлой.
AI‑токены в совокупности потеряли около 75% своей стоимости, при этом восемь из десяти крупнейших токенов категории упали более чем на 70%. Причины были скорее структурными, чем чисто циклическими.
DeepSeek AI появился как централизованный конкурент, поставивший под вопрос полезность децентрализованных AI‑проектов.
Жёсткая позиция ФРС подавляла аппетит к риску. А конфликтный выход Ocean Protocol из ASI Alliance подорвал доверие к управлению в секторе.
Также читайте: Billion-Dollar Trades Before Iran Announcement Trigger Calls For SEC Investigation
Почему Bittensor выделяется
Среди AI‑альткоинов Bittensor привлёк наибольшее институциональное внимание, и дело не только в динамике цены. Grayscale в конце декабря 2025 года подала заявку на первый в США биржевой продукт на Bittensor под тикером GTAO, сделав первую институциональную ставку на децентрализованный AI.
Первая в истории сети халвинг‑событие в декабре 2025 сократило дневные эмиссии примерно с 7 200 до около 3 600 TAO в день.
При более чем 76% обращения, находящегося в стейкинге, ликвидный флоат остаётся тонким. Этот дефицит усиливает как восходящий импульс, так и нисходящий риск.
Экосистема сабсетов Bittensor выросла до 128 активных сабсетов, почти удвоившись с 65 в начале 2025 года. Эти сабсеты охватывают AI‑инференс, поиск фармацевтических молекул, выявление дипфейков и климатическое моделирование.
Топ‑10 сабсетов достигли совокупной оценки $550 млн к сентябрю 2025 года.
Данные по деривативам подчеркнули институциональный аппетит во время мартовского ралли. Открытый интерес по фьючерсам TAO почти утроился — со $131,9 млн 4 марта до $361,1 млн к 17 марта. Deutsche Digital Assets также запустила стейковый ETP на TAO на бирже SIX Swiss Exchange, открыв ещё одну точку входа для европейского институционального капитала.
Также читайте: Hyperliquid Hits 44% Of All Perp DEX Volume
NEAR Protocol и ставка на абстракцию чейна
NEAR Protocol (NEAR) укрепляет свой имидж блокчейна, созданного специально для AI, опираясь на соавторство со‑основателя Ильи Полосухина в базовой трансформер‑работе «Attention Is All You Need». Токен торгуется около $1,29 при рыночной капитализации примерно $1,63 млрд.
3 марта NEAR запустил Confidential Intents — функцию, шифрующую торговые намерения для предотвращения фронтраниинга.
Запуск спровоцировал недельный рост цены на 41% даже на фоне того, что индекс страха и жадности по крипторынку находился глубоко в зоне «Экстремальный страх».
NEAR Intents обработал более $6 млрд совокупного кросс‑чейн‑объёма по более чем 120 активам. Протокол достиг 1 млн транзакций в секунду в шардинговой тестовой среде на Google Cloud.
Метрики использования выглядят убедительно: 46 млн ежемесячных активных пользователей к середине 2025 года и TVL в DeFi около $218 млн.
Токен остаётся на 94% ниже своего исторического максимума $20,44. Этот разрыв между сетевой активностью и ценой токена говорит либо о глубокой недооценке, либо о том, что рынок структурно переписал ценность L1‑чейнов в пост‑хайповую эпоху.
Также читайте: Circle Wants The EU To Let Stablecoins Settle Trades
Render Network и история про спрос на GPU
Render Network (RENDER) занимает иную нишу, чем большинство AI‑токенов, выступая в роли децентрализованного рынка GPU‑мощностей. Токен торгуется около $1,68 при капитализации примерно $873 млн.
Сеть отрендерила 22 млн кадров только за 2025 год, что составляет 35% её совокупного объёма в 67 млн кадров, выполненного за один год.
Проект вышел за рамки визуального рендеринга в сторону корпоративных AI‑вычислений, подключив узлы на Nvidia H200 и AMD MI300X через сабсет Dispersed compute.
По данным Messari, стоимость GPU на децентрализованных сетях в 18–30 раз ниже, чем в Amazon Web Services, что даёт Render осязаемое ценностное предложение, выходящее за пределы простого нарратива. Однако на сегодняшний день через оплату задач по модели Burn‑and‑Mint Equilibrium было сожжено всего около 842 757 токенов RENDER, что выглядит скромно по отношению к рыночной капитализации.
Разрыв между нарративом спроса и фактическим экономическим оборотом — центральное противоречие инвестиционного кейса Render. Токен упал примерно на 82% от своего исторического максимума, что говорит о том, что рынок закладывает риск реализации, а не вознаграждает один лишь потенциал.
Также читайте: A $30M Pharma Company Just Bought $147M Of One Crypto Token
ASI Alliance после болезненного разрыва
Fetch.ai (FET) торгуется около $0,22 при рыночной капитализации примерно $500 млн, оставаясь одним из самых спорных имён в сегменте AI‑крипты.
Сейчас токен представляет Artificial Superintelligence Alliance — альянс Fetch.ai, SingularityNET и Ocean Protocol, первая фаза слияния которого была завершена в июле 2024 года.
Альянс раскололся в октябре 2025 года, когда Ocean Protocol вышел из него на фоне спора о несанкционированных конвертациях токенов.
Обвинения были серьёзными: Ocean заявил, что около 661 млн OCEAN были конвертированы в 286 млн FET, и значительные объёмы были направлены на централизованные биржи. Оставшийся альянс — Fetch.ai, SingularityNET и CUDOS — продолжил работу.
Fetch.ai запустил ASI:One, платформу AI‑агентов, которую издание VentureBeat описало как проект, стремящийся стать поисковой системой эпохи агентов.
Agentverse сейчас насчитывает более 2 млн зарегистрированных агентов. В январе 2026 года интеграция с Visa для оплаты AI‑агентов стала настоящей вехой.
FET торгуется на 94% ниже своего исторического максимума $3,45.
Его индекс относительной силы держится около 34, указывая на слабый импульс, несмотря на мартовский отскок. Скандал с управлением и разводнение токена в результате слияния продолжают давить на настроения.
Также читайте: Polymarket Bans Insider Trading
Virtuals Protocol и модель лаунчпада для агентов
Virtuals Protocol (VIRTUAL) предложил иной подход к AI в криптовалютах за счёт создания лаунчпада для токенизированных AI-агентов. Токен торгуется около $0,72 с рыночной капитализацией около $500 млн.
Протокол позволяет пользователям без технической подготовки создавать, токенизировать и монетизировать мультимодальных AI-агентов.
За один только ноябрь 2024 года на платформе было запущено более 21 000 токенов агентов — в разгар безумия вокруг AI-агентов.
Virtuals расширился с Base на Ethereum (ETH), Solana (SOL) и Ronin. Токеномика включает механизм выкупа и сжигания токенов, призванный создавать дефляционное давление. Но токен остаётся примерно на 85% ниже своего январского пика 2025 года, что отражает, как быстро остыл нарратив AI-агентов после первоначальной эйфории.
Долгосрочная ценность протокола зависит от того, будут ли токенизированные AI-агенты генерировать устойчивую экономическую активность или же модель лаунчпада приведёт к тому же размножению и размыванию токенов, которое преследовало эпоху ICO.
Также читайте: Larry Fink Says Tokenization Is Where The Internet Was In 1996
ElizaOS и предостерегающий пример
На противоположном конце спектра находится ElizaOS (ELIZAOS), ранее известный как ai16z, который представляет собой предостерегающий пример цикла AI-агентов. Оценённый в $2,66 млрд на пике в январе 2025 года, DAO венчурного капитала, управляемый AI-агентами, фактически обрушился до статуса микрокапа.
Проект сменил бренд после того, как Andreessen Horowitz попросили прекратить использование имени a16z.
Обмен токенов 1 к 6 из AI16Z в ELIZAOS увеличил общий объём предложения до 11 млрд токенов, ещё сильнее размыв долю существующих держателей. Сейчас токен торгуется около $0,001 с рыночной капитализацией около $7 млн.
История ElizaOS показывает, что происходит, когда нарративный импульс исчезает, а под оценкой нет ни выручки, ни сетевой активности. Это контрпример по отношению к текущему ралли TAO и напоминание, что токены с маркировкой AI не являются взаимозаменяемыми с точки зрения риска.
Также читайте: Strategy Opens $44B In New ATM Capacity
У медведей тоже сильные аргументы
Не все убеждены, что мартовское ралли означает что-то устойчивое. Согласно исследованию Bank of America Global Fund Manager Survey, 45% управляющих фондами теперь называют пузырь в AI крупнейшим хвостовым риском рынка, по сравнению с 11% всего несколькими месяцами ранее.
Более широкая AI-индустрия потратила около $400 млрд, чтобы сгенерировать всего $60 млрд выручки в 2025 году — соотношение, которое CEO Goldman Sachs Дэвид Соломон назвал неустойчивым. Джефф Безос охарактеризовал текущую среду как индустриальный пузырь. Сам Сэм Альтман предупредил, что люди будут переинвестировать и терять деньги. CEO Tether Паоло Ардоино отдельно указал на коррекцию в AI-секторе как на крупнейший риск для Биткоина в 2026 году.
Для AI-крипты в частности проблема захвата стоимости остаётся нерешённой. Институциональное исследование Coinbase признало, что картировать захват стоимости в этом секторе сложно, поставив под вопрос, смогут ли связанные с AI токены выйти за рамки чистой спекуляции.
Рецензируемая работа, анализирующая 891 токен на базе Ethereum, показала 90%-е падение среднего уровня утилитарного использования с 2017 года, несмотря на рост спекулятивной торговли.
Bittensor сталкивается с конкретной критикой централизации. Его OpenTensor Foundation остаётся единственным валидатором блоков в рамках консенсуса Proof of Authority.
Топ-10 валидаторов сабсетей контролируют примерно 67% стейк-веса. Сеть была полностью остановлена в июле 2024 года после взлома на $8 млн, что поставило под вопрос заявления о надёжности, лежащие в основе его предложения децентрализованного AI.
Также читайте: Core Scientific Raises $1B From JPMorgan, Morgan Stanley For AI Pivot
Разрыв между капиталом в AI и оценками AI-крипты
Один показатель отражает разрыв между AI и крипто-AI яснее всего.
OpenAI и Anthropic вместе привлекли примерно $140 млрд с февраля 2026 года, в то время как весь рынок AI-крипто токенов оценивается примерно в $20 млрд.
На каждый венчурный доллар, инвестированный в криптокомпании в 2025 году, около 40 центов приходилось на компании, также занимающиеся AI, по сравнению с 18 центами годом ранее. Но этот капитал в подавляющем большинстве направляется в инфраструктуру и продуктовые уровни, а не в токенизированные экосистемы.
Silicon Valley Bank назвал конвергенцию AI и крипты одним из пяти определяющих трендов 2026 года, а Pantera Capital выделила связку AI и DePIN как ключевую инвестиционную тему. Институциональный интерес реален.
Но институциональный интерес к нарративу и институциональный капитал, заходящий в токены, — это две разные вещи, и второе было гораздо более избирательным, чем первое.
Доминация Биткоина остаётся повышенной на уровне 58,16%, а индекс Altcoin Season находится всего на отметке 35 из 100. Такой фон говорит о том, что более широкий рынок ещё не перешёл в режим повышенного риска по альткоинам в целом, не говоря уже о подсекторе, потерявшем три четверти своей стоимости в прошлом году.
Также читайте: Fed Hawkish Tone Triggers $405M Crypto Outflows
Заключительные мысли
Мартовское ралли AI-альткоинов 2026 года реально, но хрупко. Достижение Bittensor под названием Covenant-72B представляет собой подлинный технический прорыв для децентрализованного AI, а сочетание нарратива GTC от Nvidia, одобрения от Calacanis и подачи заявки на ETF от Grayscale создало мощный краткосрочный импульс.
Но рыночная капитализация сектора в $20–28 млрд остаётся вдвое ниже пика 2024 года, большинство токенов находятся на 80–94% ниже исторических максимумов, а разрыв между традиционными потоками капитала в AI и оценками крипто-AI продолжает расширяться.
Наиболее вероятно удержат рост те токены, за которыми стоит проверяемое сетевое использование.
Выделяются экосистема сабсетей Bittensor и инфраструктура абстракции цепочки у NEAR, тогда как проекты с непрозрачными метриками сталкиваются с более высокими барьерами доверия.
Ключевой переменной является не очередной ключевой доклад или вирусный твит, а способность децентрализованных AI-сетей демонстрировать экономическую активность, которая оправдывает оценки токенов независимо от нарративного импульса.
Читать далее: SBF Backs Trump's Iran Strikes From Prison