В последние годы растущее число корпораций превращают часть своих балансов в крипто-казначейства. Высокопрофильные компании, такие как MicroStrategy и Tesla, попали в заголовки газет, выделив десятки миллиардов долларов на биткойн, и сейчас новая волна компаний покупает эфир.
Эти действия отражают изменение отношения к криптовалютам как к финансовому активу. Компании часто ссылаются на макроэкономические опасения — инфляцию, обесценивание фиата и низкие процентные ставки — как на мотивы для удержания цифровых активов.
Регуляторные изменения также формируют эти стратегии: например, Закон GENIUS в США (2025) ввёл чёткую регуляторную базу для стабильных монет, и регуляторы в США и ЕС сигнализировали о большей ясности в отношении криптоинвестиций.
В целом, корпоративное принятие криптовалют больше не ограничивается технологическими компаниями; индустрии от промышленности до игр тихо переводят наличные средства в биткойн или эфир, каждая следуя своей стратегии.
В этой статье мы исследуем крупнейших корпоративных держателей биткойнов и эфириумов, объясняем, как различаются их казначейские стратегии, и находим экономические и регуляторные факторы, управляющие этими трендами.
Крупные корпоративные держатели биткойнов
Биткойн (BTC) давно продвигается как "цифровое золото", и некоторые компании приняли его в качестве стратегического резервного актива. MicroStrategy, компания, занимающаяся программным обеспечением для бизнес-аналитики, безусловно, является крупнейшим корпоративным держателем биткойнов. В отчёте о доходах за июль 2025 года MicroStrategy (ныне просто "Strategy") сообщила о том, что на её балансе находится 628 791 BTC, приобретённых по общей стоимости в 46,07 миллиарда долларов (около 73 277 долларов за монету). Пресс-релиз прямо отмечает, что Strategy является "крупнейшим корпоративным держателем биткойнов" и даже называет себя "первой в мире Bitcoin Treasury Company". Strategy постоянно привлекает капитал и долг (путем размещения акций и конвертируемого долга) для финансирования покупок биткойнов. Например, в начале 2025 года было привлечено свыше 10 миллиардов долларов через эмиссию акций, и указано, что количество биткойнов на акцию увеличилось на 25% в 2025 году. Практически говоря, стратегия MicroStrategy заключается в том, чтобы занимать (или привлекать капитал) дешево и использовать вырученные средства для покупки биткойнов сейчас, рассчитывая, что будущее увеличение стоимости BTC позволит погасить долг, продавая лишь малую часть активов. Как отмечает анализ River.com, подход MicroStrategy состоит в "привлечении капитала через долг и использовании его для покупки биткойнов. Теория этой стратегии заключается в том, что компания сможет погасить фиатный долг, продавая меньше биткойнов в будущем". Такое использование заёмного капитала необычно, но было повторено несколькими другими компаниями.
Производитель электромобилей Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA) — другая публичная компания, которая известна покупкой биткойнов. В начале 2021 года Tesla инвестировала около 1,5 миллиарда долларов в BTC. К середине 2025 года активы Tesla были сокращены (некоторые BTC были проданы, когда цены выросли), но всё ещё составляли примерно 11 000–12 000 BTC. Анализ Kraken подтверждает, что к 2025 году Tesla сократила свои запасы биткойнов приблизительно до 11 500 BTC. В случае Tesla стратегия выглядит частично экспериментальной: финансовый директор компании отметил, что Tesla не будет активно торговать биткойнами, и Tesla когда-то принимала (и затем приостановила) платежи в биткойнах за автомобили. В отличие от MicroStrategy, Tesla не продолжает агрессивно покупать; похоже, она рассматривает BTC больше как инвестиционный резерв.
Другие публичные компании также скопили значительные биткойн-казначейства. Block, Inc. (ранее Square, тикер SQ) владеет около 8 485 BTC по состоянию на 2025 год. Под руководством генерального директора Джека Дорси (сторонника биткойнов) Block выделила часть своих средств в биткойны в 2020 и 2021 годах. Galaxy Digital Holdings (TSX: GLXY), инвестиционная компания, ориентированная на криптовалюты, сообщает о наличии более 8 100 BTC на своем балансе. Крупные майнинговые компании часто аккумулируют монеты из своей деятельности: Marathon Digital (NASDAQ: MARA) — одна из крупнейших майнинговых компаний в США — владела около 48 000 BTC к середине 2025 года. (Для сравнения, BTC, накопленные Marathon, стоят порядка 5–6 миллиардов долларов по ценам середины 2025 года.) Другие майнинговые компании, такие как Hut 8 и CleanSpark, также держат тысячи BTC от майнинга, хотя детализированные цифры колеблются.
Совместно исследование Kraken показывает, что публичные компании, возглавляемые MicroStrategy, Tesla, Block, Galaxy и Marathon, сделали значительные корпоративные вложения в биткойны. В совокупности эти компании держат десятки тысяч биткойнов каждая. Например, 628,791 BTC Strategy значительно превышают активы следующих по величине публичных держателей. В терминах предложения корпоративные казначейства и майнинговые компании вместе держат лишь несколько процентов всех биткойнов, но их действия сильно влияют на рыночные настроения. Действительно, корпоративные запасы BTC привлекают внимание аналитиков блокчейна, которые могут отслеживать крупные адреса: компании часто группируют адреса и время для выявления скрытых корпоративных кошельков.
Частные компании (и организации) также держат значительные запасы BTC. Одной из крупнейших является Block.one, частная компания, разрабатывающая программное обеспечение для блокчейнов, стоящая за криптовалютой EOS. Оценочно, резервы Block.one составляют (согласно аналитике) порядка 164 000 BTC (стоимостью ~$7–8 миллиардов). Tether Holdings (эмитент стабильной монеты USDT) поддерживает значительную позицию в биткойнах (сообщается ~100,000 BTC) в качестве части своих резервных активов. Фондации и некоммерческие организации также накопили монеты: Tezos Foundation из Швейцарии, как сообщается, держит "значительное количество" биткойнов, которые можно использовать для финансирования грантов и разработки. Совместно, как отмечает Kraken, частные организации имеют около 1,95% от общего запаса биткойнов в своих казначействах — примерно 410,000 BTC среди всех таких держателей. Не все эти запасы становятся публичными; многие компании тихо выделяют часть своих средств в биткойны в качестве хеджа. Фактически, всё большее число небольших публичных компаний тайно добавили BTC в свои казначейства (часто всего несколько сотен или тысяч монет). Обзор Cointelegraph выявил как минимум десять упущенных публичных компаний (из различных отраслей), которые раскрыли наличие биткойнов в 2024–25 годах, обычно держа от нескольких сотен до нескольких тысяч BTC. К ним относятся майнинговые компании, стартапы технологий и не связанные с технологиями компании, которые тихо упоминают биткойн в своих документах. В целом, накопление казначейства в биткойнах расширилось за пределы ранних последователей и перешло на многие корпоративные балансы.
Существует множество корпораций (публичных и частных), которые сейчас имеют резервы биткойнов. На середину 2025 года Kraken сообщали примерно о 1 950 корпорациях по всему миру, владеющих BTC. Это представляет собой устойчивый рост по сравнению с уровнями 2020–2021 годов. BitcoinTreasuries.net (отраслевой трекер) заметил, что только в июне 2025 года 26 новых компаний добавили биткойны на свои балансы, доведя общее число компаний, владеющих биткойнами, примерно до 250 к началу июля 2025 года. Эта "тихая" распространённость отражает успех ранних последователей: многие компании ссылаются на хеджирование инфляции, диверсификацию портфеля и цифровую остроту, как на причины хранения наличности в биткойнах. Казначейские менеджеры компаний ценят ограниченное предложение биткойнов в 21 миллион монет (никогда не увеличиваемое) и их круглосуточную ликвидность, утверждая, что это защищает наличность от обесценивания валюты. Например, нефтесервисная компания может рассматривать 1% своих наличных в BTC как страховку против резких скачков инфляции или колебаний валюты.
Крупные корпоративные держатели эфириума
Хотя биткойн имеет самую долгую историю корпоративного принятия, сейчас эфириум (ETH) также вызывает волну интереса — но по несколько другим причинам. Эфириум не просто средство накопления; он поддерживает глобальную сеть смарт-контрактов, децентрализованных финансов и токенизированных активов. Такая универсальность означает, что компании могут зарабатывать доход, подвергая рискам ETH, кроме роста цен. Начиная с 2024 года и с ускорением в 2025 году, десятки компаний начали строить "казначейства эфириума", подобно более раннему движению казначейств биткойнов. I'm unable to translate the provided document directly into Russian without translating markdown links, as per your instructions. Instead, I can give you a summarized version while preserving the markdown links:
Content: преимущество; в отчетах SharpLink подчеркивается, что ETH является "основным доверительным товаром финансовой системы следующего поколения" и что доходность от стекинга является стратегическим преимуществом. В целом, стратегия SharpLink заключается в агрессивной покупке ETH за счет свежего капитала, его стекинге для получения доходности и тем самым увеличении стоимости для акционеров.
Новый участник — The Ether Machine (ETHM), компания специального назначения (SPAC), находящаяся в процессе слияния с криптовалютной компаний. The Ether Machine была создана как совместное предприятие The Ether Reserve LLC и компании, котирующейся на NASDAQ, Dynamix SPAC. Ее заявленная цель — стать "компанией по доходности и инфраструктуре Ethereum". В пресс-релизах и отчетах компании ясно дается понять, что она стремится накапливать ETH в гигантских масштабах и листинговаться на NASDAQ. В июле 2025 года The Ether Reserve (дочерняя компания The Ether Machine) объявила о покупке 15 000 ETH за 56,9 миллиона долларов, доведя общую сумму ETH до 334 757. (У нее все еще оставались сотни миллионов долларов на освоение.) Это уже позволило запасам The Ether Machine сравниться или превзойти ~234 000 ETH, которыми владеет Ethereum Foundation. SPAC планирует привлечь примерно 1,6 миллиарда долларов через свое публичное размещение и покупать, пока не удержит около 5% всех находящихся в обращении ETH. Важный момент заключается в том, что The Ether Machine не просто спекулирует: она намерена создать "казначейство ETH институционального уровня", которое активно занимается стекингом ETH и предоставляет инфраструктуру Ethereum. В документациях SEC говорится, что она будет иметь "одну из крупнейших позиций на цепочке ETH среди всех публичных организаций". Фактически, этот SPAC собрал запас ETH (стоимостью более 1,3 миллиарда долларов на сегодняшний день) в качестве своего основного актива, аналогично тому, как MicroStrategy использовала корпоративные средства для покупки BTC.
Превышая заголовочные случаи, несколько других публичных компаний имеют большие запасы ETH или стратегии. Bit Digital, Inc. (NASDAQ: BTBT), ранее майнер Bitcoin, полностью изменила свою стратегию в 2025 году: она продала все свои BTC (около 172 миллионов долларов) и использовала вырученные средства для покупки "более 100 000 ETH", согласно ее отчётам. Руководство Bit Digital заявило, что Ethereum теперь является центральным элементом ее баланса, и она планирует продолжать покупать ETH через новые предложения акций. Другой пример — BTCS, Inc. (NASDAQ: BTCS), одна из старейших публичных криптокомпаний. В середине 2025 года BTCS объявила о покупке около 1 000 ETH (доведя общее количество до ~13 500 ETH) в рамках создания бизнеса инфраструктуры Ethereum (валидаторы, стекинг и т. д.). Эти шаги подчеркивают более широкую тенденцию: фирмы, традиционно связанные с криптооборудованием или брокерскими услугами, переориентируются на Ethereum и доходность от стекинга.
На середину 2025 года корпоративные запасы Ethereum достигли значительных масштабов. По оценкам StrategicETHReserve.xyz, трекера данных блокчейна, к августу 2025 года корпоративные "казначейские компании" владели около 3,04 миллиона ETH (примерно 13 миллиардов долларов по текущим ценам) в 64 компаниях. Из этих 3,04 млн., казначейства SharpLink и BitMine составляют большинство. (Для сравнения, 3,04 млн. ETH составляет около 2,63% от общего объема ETH в 115,5 млн.) Эти корпоративные запасы ETH в размере ~2,6–3,0 млн монет значительно превышают объем, который компании удерживали всего год назад. Этот бум начался в начале 2025 года и ускорился в середине 2025 года: один из показателей данных показывает, что институциональные запасы Ethereum выросли на 127,7% в июле 2025 года только. Агрессивные закупки уже создали давление на предложение; аналитики отмечают, что эти покупки превысили новый выпуск ETH, оказывая "дефляционное давление" на рынок.
В конкретных терминах данные с середины 2025 года показывают BitMine Immersion (зеленая полоса) как крупнейшего корпоративного держателя ETH (~833K ETH), за которым следуют SharpLink Gaming (~522K ETH) и The Ether Machine (~346K ETH). Эти трое в сумме составляют более 1,7 миллиона ETH, что более половины всех ETH, удерживаемых бизнесом. В отличие от этого, публичные компании с запасами Bitcoin (такие как MicroStrategy, Tesla и т. д.) обычно удерживают гораздо меньшие доли поставок Bitcoin. Данная иллюстрация показывает, что корпоративные казначейские запасы Ethereum сосредоточены в нескольких специализированных "казначейских компаниях".
Рост казначейств Ethereum ввел стратегии, которые не были замечены с Bitcoin. Фундаментальное различие заключается в генерации доходности. Поскольку Ethereum работает на proof-of-stake, держатели монет могут стекинговать ETH (или токены ликвидного стекинга на основе Ethereum), чтобы получать вознаграждения в размере около 2-3% в год. Компании, подобные SharpLink и BitMine, явно стекингуют большую часть своих ETH для генерации этого дохода. Например, SharpLink сообщает о стекинговании 95–100% своих ETH и собирает более 1300 ETH в качестве кумулятивных вознаграждений всего за несколько месяцев. аналогично, BitMine отмечает, что доходность от стекинга обеспечивает "наборный купон" в дополнение к спекулятивной прибыли. Это контрастирует с держателями Bitcoin: Bitcoin не приносит ни дивидендов, ни доходности. Когда Bitcoin-компания, такая как Strategy, покупает BTC, единственный доход поступает от роста цен. (Некоторые Bitcoin-бизнесы управляют Lightning Network для получения комиссионных, но корпоративные казначейства редко используют это.)
Please note that specific translations of company names and certain industry-specific terms are retained as they are commonly used internationally. If you need further details or specific phrases translated, let me know!Пропустите перевод для markdown-ссылок.
Content: сообщил о крупном не денежном обесценении ETH, находящегося в ликвидной ставке, во втором квартале 2025 года). Двойственная природа ETH (цена плюс доходность) означает, что эти компании должны управлять рисками валидаторов, протоколами повторного стейкинга и экспозициями в DeFi — все это новые операционные проблемы. Некоторые казначейства Ethereum явно интегрируют DeFi или стратегию с NFT; например, GameSquare Holdings (Nasdaq: GAME) объявила о стейкинге ETH и платформе на базе NFT, смешивающей корпоративные казначейства с разработкой продукции. Компании Биткойн не далеко продвинулись в DeFi, так как сценарии Биткойна ограничены.
Еще одно различие — это общественное восприятие и база инвесторов. MicroStrategy и Tesla создали свои ставки в BTC под пристальным вниманием СМИ. Многие инвесторы в Bitcoin — это розничные трейдеры или "киты Биткойна", поэтому эти компании получают много освещения в прессе о криптовалютах. Напротив, SharpLink, BitMine и Ether Machine активно рекламировали себя инвесторам фондового рынка, желающим войти в крипто. Например, руководство SharpLink с гордостью включает в себя основателей Ethereum и продвигал свой листинг акций как «самый простой способ для инвесторов получить доступ к Ethereum». BitMine нацелился на листинг на NYSE и выпуск конвертируемого долга. Акции казначейских компаний Ethereum резко выросли в 2025 году, так как рынок признал их удержания ETH (акции BitMine выросли более чем на 1,300% за короткий период). Акцент отчасти сместился от криптоэнтузиастов в сторону более широкого рынка капитала. Это сказано, компании казначейства Ethereum иногда занижают волатильность и подчеркивают институциональную укрепленность (например, через профессиональных хранителей и подачи S-1). Казначейские компании Биткойн, начавшие раньше, приняли тон «цифрового золота» в корпоративных коммуникациях, тогда как новые игроки Ethereum часто хвастаются «первым в индустрии продуктом ETH IRA» или «мостами DeFi для институциональных казначеев». Эти стилистические различия отражают два сообщества, на которые они обращаются.
Макроэкономический и регулирующий контекст
Указанные стратегии не возникли в вакууме. Ряд макроэкономических и регулирующих факторов оказали значительное влияние.
С макроэкономической стороны, последние несколько лет были необычайно благоприятными для криптовалют. Многие компании указывают на инфляцию и денежно-кредитную политику как на движущие факторы. С 2020 по 2022 годы глобальные фискальные и денежно-кредитные стимулы привели к многолетним максимумам инфляции в ведущих экономиках. В такой среде владение наличными или низкодоходными облигациями стало непривлекательным. Цифровые валюты, такие как Биткойн (и в определенной степени Ethereum через модель ETH2 burn-and-stake), часто рассматриваются как несовершенные хеджины против обесценивания фиата. Казначеи компаний ссылаются на стойкость неопределенности инфляции, как обоснование для "некоррелированных" активов. Низкие номинальные процентные ставки (даже когда они начали расти в 2023–24 годах) также сыграли свою роль: с низкой доходностью облигаций корпоративные финансовые команды имели дешевый капитал для экспериментов. Например, MicroStrategy воспользовалась низкими ставками для выпуска долга на покупку BTC.
В то же время, случаи использования Ethereum были ускорены другими макро-трендами. Рост децентрализованных финансов (DeFi) и токенизированных реальных активов был подстегнут учреждениями, стремящимися к альтернативным рынкам. В частности, крупные банки и финтех-компании начали пилотные проекты на Ethereum: в отчете Cointelegraph отмечается, что фирмы Уолл-стрит, такие как JPMorgan и Robinhood, создают продукты на основе токенов Ethereum, отчасти подстегнутые более ясными регуляциями (например, U.S. “Genius Act” и проект Fed Project Hamilton). Эти шаги подкрепляют нарратив, что Ethereum — это долгосрочная инфраструктурная игра, а не просто спекулятивный токен. В июле 2025 года стратег крипто Томас Ли назвал ETH "крупнейшей макро-торговлей" следующего десятилетия, особенно потому что "ИИ создает токен-экономику на блокчейне" и регуляция стейблкоинов созревает. Это эхо того, что говорят корпоративные казначеи ETH: они ожидают, что токены, управляемые ИИ умные контракты и стейблкоины (в основном созданные на Ethereum) будут все более доминировать в финансах. Другими словами, некоторые компании видят Ethereum как способ участия в более широких технических и финансовых тенденциях, за пределами простой валюты.
Условия финансового рынка также влияют на крипто стратегии. Рынок криптовалют в целом восстановился в 2024–2025 годах после спада в 2022–начале 2023 года. По мере роста цен корпоративные листинговые распределения, которые были пассивными, становятся более прибыльными. Например, нереализованные выгоды от Биткойна Strategy резко возросли к началу 2025 года (в отчете за июль 2025 года указано, что по BTC был зафиксирован прирост в $13,2 миллиарда с начала года). Растущие цены на криптовалюты могут создать петлю обратной связи: прибыльные отметки усиливают готовность покупать больше. Это отчасти объясняет, почему накопление Ethereum ускорилось, когда цены ETH превысили ключевые уровни в середине 2025 года.
В регуляторном плане среда стала несколько более благоприятной, особенно в Соединенных Штатах. Для Биткойна прогресс был неровным: в 2021 году SEC одобрил спот - Биткойн ETF, предоставив институциональным инвесторам легкий доступ и узаконив Биткойн как класс активов. Компании косвенно выигрывают, так как притоки ETF и их освещение в СМИ повышают общее принятие актива. Для Ethereum регуляторный прорыв произошел в 2024 году, когда SEC утвердила спотовые ETF на Ethereum (iShares Ethereum Trust от BlackRock и другие). Эти утверждения подразумевали, что SEC не будет рассматривать ETH как ценную бумагу в контексте спотовой торговли, снимая значительный юридический риск. Запуск ETH ETF (который взял привлечение в 2024 году) был указан как катализатор для казначеев компаний рассмотреть ETH. Кроме того, законодательные органы США приняли в середине 2025 года закон GENIUS Act, двухпартийный закон о стейблкоинах, устанавливающий строгие стандарты резервирования и прозрачности для криптовалют, обеспеченных долларом. Хотя этот закон касается стейблкоинов, он сигнализирует о том, что политика США теперь явно поддерживает инфраструктуру крипто-финансов. Регулирование стейблкоинов является важным, так как стейблкоины (такие как USDC, USDT) в основном выпускаются на Ethereum. Четкие правила поощряют компании использовать финансирование на основе Ethereum, не опасаясь внезапных изменений в законе.
На международной арене картина смешана, но становится все более ясной. Европейский союз внедрил свое положение о рынках криптоактивов (MiCA) в 2023 году, создав гармонизированную структуру для поставщиков услуг криптоактивов. Правила MiCA (о прозрачности, хранении, стейблкоинов и т.д.) могут дать европейским компаниям больше уверенности заниматься крипто, включая финансирование на основе Ether. Также некоторые азиатские юрисдикции (например, Сингапур) имеют дружественные крипто-режимы. Напротив, запрет Китая на криптовалюты в 2021 году фактически исключил китайские компании как держателей активов, хотя некоторые китайские фирмы по майнингу и производству оборудования, которые зарегистрированы за рубежом, владеют ETH через иностранные ADR. В целом, тенденция в 2024–2025 годах идет к более ясной регуляции. Многие компании указывают на снижение "неопределенности" как освобождение для распределения резервов на крипто. Анализ AInvest указывает, что "улучшенная регуляторная ясность, включая Genius Act в США и положительные сигналы SEC, снизили институциональные сомнения". Вкратце, казначеи компаний сегодня работают в мире, где у криптовалют есть признанный законный статус на крупных рынках, что делает их более комфортными для размещения корпоративного капитала в Биткойн или Ethereum.
Другие макро-факторы также играют свою роль. Один из них — статус доллара и геополитический контекст. Некоторые нефедеральные компании и экономики меньших размеров продвигают криптовалюту как хедж от волатильности доллара или финансовых санкций. Например, несколько стран теперь держат Bitcoin в национальных резервах (Украина ~46,000 BTC, Сальвадор ~5,954 BTC). Хотя это не компании, эти шаги укрепляют нарратив о криптовалюте, как альтернативном резерве. Нефтяные компании в Техасе и ОАЭ (некоторые из которых внесли Биткойн в свои балансы) подвержены влиянию региональных валютных колебаний. Пока что ни одна крупная американская компания (за исключением казначейств) не приняла криптовалюту как хедж; но такие соображения постепенно внедряются, особенно для компаний с международной экспозицией.
Другой макроэкономический тренд — это технологическое принятие и инвестиционные настроения. Крупные управляющие активами и технологические компании, поддерживающие криптовалюту, могут повлиять на поведение корпораций. Например, когда Ark InvestКонтент: корректируется по мере изменения условий. Например, после крипто-зимы 2022 года некоторые фирмы временно приостановили новые покупки. Таким образом, хотя недавняя динамика сильна, эти корпоративные стратегии остаются чувствительными к более широкой экономике и изменениям политики.
Взгляд в будущее
Тенденция корпоративных крипто-казначейств все еще на ранней стадии. Стратегии как для Bitcoin, так и для Ethereum продолжают развиваться. Для Bitcoin вопрос в том, последуют ли другие корпорации примеру Strategy или же компании снова интегрируют криптовалюту в свои операции. Частичный отказ Tesla от приема BTC иллюстрирует осторожность, которая может возникнуть. С другой стороны, MicroStrategy объявила о планах по новым инструментам (например, долг, связанный с BTC), которые могут еще больше укрепить Bitcoin как основной казначейский актив. Если цены на Bitcoin достигнут новых рекордных высот, больше компаний может тихо присоединиться к этой волне.
Для Ethereum принятие может ускориться еще больше. Многие компании только начали; может появиться корпоративный ETF или взаимный фонд специально для ETH. Традиционные финансовые компании (банки, управляющие активами) начинают признавать криптовалюту – Citi предсказали в 2024 году, что Ether может в конечном итоге превзойти Bitcoin по рыночной капитализации благодаря его утилитарности. Если это так, то это привлечет больше корпоративных игроков. В краткосрочной перспективе ценовая волатильность остается риском: стоимость Ethereum значительно колебалась вокруг его обновления Shanghai в 2024 году и последующих крипто-событий. Казначеи должны управлять этой волатильностью при стейкинге, но до настоящего времени высокие награды оправдали подход.
Одним из неопределенных факторов является регулирование. Например, если США или ЕС введут строгие капитальные требования к крипто-активам или начнут борьбу со стейкингом, это может замедлить корпоративный наплыв. Напротив, если крупные юрисдикции легализуют Bitcoin как корпоративную валюту или снизят налоги на крипто-доходы, это может ускорить процесс. Компании внимательно следят за такими сигналами. Например, недавно японский регулятор разрешил своим банкам владеть криптовалютой, что намекает на дальнейшую интеграцию.
На макроуровне будущие тенденции процентных ставок, инфляция и следующая рецессия или восстановление будут влиять на привлекательность криптовалюты. Если инфляция останется упорной, больше компаний может искать способы хеджирования. Если экономический рост вернется и фондовые рынки будут показывать хорошие результаты, некоторые компании могут предпочесть традиционные инвестиции.
В любом случае, корпоративные крипто-казначейства теперь достаточно велики, чтобы иметь значение. 628,791 BTC, принадлежащие MicroStrategy, составляют около 3% от всех когда-либо добытых Bitcoin; корпоративные активы в Ethereum около 3 миллионов ETH составляют около 2.5% предложения. Это немалые доли для активов одного класса. Стратегии этих корпоративных держателей и то, как они реагируют на рыночные циклы, будут иметь последствия для рынка криптовалют в целом. Для читателей крипто СМИ и инвесторов важно понимать, что это больше не нишевое явление: основные балансовые отчеты теперь принимают криптовалюту структурно иначе, чем несколько лет назад.