AI‑токены выросли с одной десятой капитализации мемекоинов до почти паритета всего за 15 месяцев, опираясь на реальную вычислительную инфраструктуру, заявки институтов на ETF и свободное падение сектора мемекоинов после череды громких скандалов, подорвавших доверие розничных инвесторов.
TL;DR
- Рынок мемекоинов обвалился с пика $150,6 млрд в декабре 2024 года до примерно $31 млрд к марту 2026‑го, тогда как AI‑токены выросли до $21–28 млрд.
- AI‑токены в I кв. 2025 года захватили 35,7% глобального внимания инвесторов, обогнав мемекоины с 27,1%, по данным CoinGecko.
- Большинство крупных AI‑токенов остаются на 55–94% ниже исторических максимумов, а подкатегория AI‑агентов обвалилась на 85% от пика января 2025 года.
Великий разгром мемекоинов начался с токена Трампа
Прежде чем AI‑токены смогут претендовать на корону, стоит изучить разрушения на рынке мемекоинов как важное предупреждение.
Рынок мемекоинов достиг исторического максимума $150,6 млрд в декабре 2024 года — на волне победы Трампа на выборах, мема Илона Маска про «Департамент эффективности правительства», который поднял DOGE на 115% за неделю, и выхода PEPE на рубеж в $11 млрд по капитализации. Затем последовал обвал.
Президент Трамп запустил свой мемекоин TRUMP 17 января 2025 года, за три дня до инаугурации. В течение 48 часов токен достиг $74,43 и капитализации $15 млрд, после чего к марту 2026 года откатился к $2,86 — падение на 96,1%, стершие $14 млрд стоимости.
Chainalysis обнаружила, что 813 294 кошелька потеряли суммарно $2 млрд, в то время как структуры, аффилированные с Трампом, заработали свыше $350 млн на продажах токенов и торговых комиссиях. Токен $MELANIA, запущенный на день позже, показал ещё худшую динамику: достиг пика $13,73, после чего обвалился на 98–99% до менее чем $0,20.
Ущерб продолжил нарастать.
В феврале 2025 года президент Аргентины Милей прорекламировал токен LIBRA в соцсетях — он взлетел до $5,20, после чего инсайдеры, владевшие 70% предложения, сбросили свои монеты, стерев $4 млрд рыночной стоимости за считаные часы. Токен Hawk Tuah уже обвалился на 93% в течение нескольких часов после запуска в декабре 2024 года.
Все крупные мемекоины продолжили неумолимо истекать кровью в последующие месяцы:
- DOGE упал с ценового пика цикла $0,48 до примерно $0,10, снижение на 79%
- SHIB потерял 82–85% от максимума 2024 года
- PEPE просел на 88% от исторического максимума декабря 2024 года
- WIF обвалился на 96%, с $4,85 до примерно $0,17
- BONK потерял 90% от пикового значения
Pump.fun, лаунчпад мемекоинов в сети Solana, на счету которого более 11,9 млн запусков токенов, увидел, как число ежедневных активных пользователей обрушилось с более чем 250 000 до менее 30 000 к середине 2025 года, при этом 98,6% запущенных токенов демонстрировали признаки rug‑pull. CIO Bitwise Мэтт Хуган в феврале 2025‑го объявил о «смерти карнавала мемекоинов».
Объёмы торгов рассказывали ту же историю: дневные объёмы мемекоинов достигали почти $20 млрд в середине 2025 года, после чего к декабрю упали до менее чем $3 млрд.
Также читайте: Can Bittensor Keep Rallying Without Retail FOMO?
AI‑токены растут за счёт спроса на инфраструктуру, а не только за счёт нарратива
Пока мемекоины рушились, AI‑токены построили восстановление на более прочном фундаменте. Bittensor (TAO) — флагман сектора — вырос на 140% за шесть недель к марту 2026 года, достигнув $377. Ралли последовало за обновлением Dynamic TAO (dTAO) в феврале 2025‑го, которое заменило централизованные эмиссии валидаторов рыночно‑ориентированным распределением.
Сеть выросла с 32 подсетей до более чем 128, а суммарная зафиксированная стоимость в подсетях увеличилась примерно с $74 000 до свыше $620 млн. Первое халвинг‑событие TAO в декабре 2025 года сократило дневную эмиссию с 7200 до 3600 токенов, уменьшая годовую инфляцию примерно с 25% до 13%.
Render Network обработала 22 млн кадров только в 2025 году — 35% своего совокупного исторического объёма, и выросла примерно на 40% за одну неделю в марте 2026‑го на фоне продвижения корпоративного GPU‑предложения с добавлением поддержки Nvidia H100. Artificial Superintelligence Alliance (FET) завершил слияние Fetch.ai, SingularityNET и Ocean Protocol в июле 2024 года, а затем запустил ASI:Cloud для децентрализованных GPU‑вычислений в декабре 2025‑го.
NEAR Protocol, сооснованный Илёй Полосухиным — соавтором фундаментальной статьи о Transformer «Attention Is All You Need», — достиг 1 млн TPS в шардинговом тесте и сообщил о 46 млн ежемесячных активных пользователей.
Прикладная ценность сектора измерима, а не теоретична. Akash Network работает примерно при 80% загрузке GPU, предлагая вычисления до 85% дешевле тарифов AWS. Подсеть Chutes AI в Bittensor предлагает AI‑инференс на 10–50% дешевле централизованных провайдеров. Протокол Grass ежедневно собирает 1,1 млн ГБ веб‑данных для обучающих наборов ИИ.
Финпоказатели подтверждают заявления: Akash достиг $4,3 млн годовой повторяющейся выручки, а подсеть Targon в Bittensor прогнозирует примерно $10,4 млн в год. Однако все крупные AI‑токены по‑прежнему значительно ниже своих исторических максимумов. TAO торгуется на 55% ниже пикового уровня $757. RENDER находится на 87% ниже максимума $13,53. FET потерял 94% от пиковых $3,45. Сектор пережил жёсткую коррекцию примерно на 75% в течение 2025 года, прежде чем началось восстановление в начале 2026‑го.
Также читайте: Mystery Wallet Loads $107M In ETH Near Lows, Arkham Points To Bitmine
Осторожное принятие Уолл‑стрит даёт AI‑токенам институциональное преимущество
Интерес институтов к AI‑криптотокенам перешёл из области теории в практику. Grayscale подала форму S‑1 30 декабря 2025 года, чтобы конвертировать свой Bittensor Trust в первый в США спотовый TAO‑ETF с тикером GTAO на NYSE Arca. Bitwise подала заявки на 11 крипто‑ETF‑стратегий, включая отдельные продукты на TAO и NEAR. В Европе Deutsche Digital Assets запустила стекинговый TAO‑ETP на швейцарской бирже SIX.
Grayscale официально создала классификацию «Artificial Intelligence Crypto Sector» совместно с FTSE/Russell, охватывающую 24 токена с совокупной капитализацией примерно $15 млрд — против $4,5 млрд в I кв. 2023 года.
Её отдельный фонд Decentralized AI Fund держит TAO с долей 30,1%, NEAR — 28,5%, Render — 17,7%, Filecoin — 14,9% и The Graph — 8,5%, хотя активы под управлением пока скромны — порядка $465 000.
Venture capital has piled in aggressively.
Криптопроекты, ориентированные на AI, привлекли $516 млн в первые восемь месяцев 2025 года — на 6% больше, чем за весь 2024‑й. Polychain владеет примерно $200 млн в TAO. Digital Currency Group держит порядка $100 млн. Альянс ASI выделил $153 млн на GPU‑оборудование, а Fetch.ai запустил акселератор на $10 млн для стартапов AI‑агентов.
Более широкий бум затрат на AI создаёт мощный попутный ветер. Совокупные вложения бигтех‑компаний в AI‑capex достигли $320–400 млрд в 2025 году и, по прогнозам, могут вырасти до $650–700 млрд в 2026‑м, причём одна только Amazon планирует $200 млрд. UBS ожидает, что глобальный AI‑capex достигнет $1,3 трлн к 2030 году. Каждый отчёт Nvidia, превзошедший ожидания, — и презентация Nvidia на GTC 2026 с анонсом чипов Blackwell Ultra — напрямую подталкивают ралли AI‑токенов, поскольку они выступают как «левереджированные прокси» на тезис об экспоненциальном росте AI‑вычислений.
Также читайте: Bitcoin Mining Hash Price Hits Post-Halving Low
Токены AI‑агентов рухнули сильнее мемекоинов, усложняя нарратив
Подкатегория токенов AI‑агентов — Virtuals Protocol, ai16z, AIXBT и их аналоги — воплощает и обещания, и риски сектора AI‑токенов. Категория выросла на 222% в IV кв. 2024 года до более чем $15 млрд, достигнув примерно $20,2 млрд к середине января 2025‑го. Затем последовал крах.
The origin story began with Truth Terminal, an AI chatbot that spawned the GOAT token in October 2024 — which rocketed from $0.04 to a $1B market cap.
Virtuals Protocol (VIRTUAL) достиг $5,07 и капитализации $4,6 млрд 2 января 2025 года, на время обогнав TAO и FET. ai16z поднялся до $2,47 с капитализацией $2,66 млрд в тот же день.
К 10 февраля 2025 года сектор сократился на 67% до $6,52 млрд — под давлением того, что токен $TRUMP вытянул $4 млрд ликвидности, а прорыв DeepSeek в области AI подорвал премии на крипто‑AI‑вычисления. К марту 2026‑го практически все крупные токены AI‑агентов потеряли 87–99% от пика:
- VIRTUAL: $5,07 → примерно $0,68 (падение на 87%)
- AIXBT: $0,95 → примерно $0,024 (падение на 97%)
- GOAT: $1,36 → примерно $0,018 (падение на 99%)
- ai16z/ElizaOS: $2,47 → фактически обнулился после миграции токена
Общая капитализация категории AI‑агентов сократилась до примерно $2,92 млрд — падение на 85% от пиковых значений. Менее 5% DeFi‑ботов на базе AI зарабатывали достаточно, чтобы покрыть ончейн‑затраты на инференс. Этот цикл бума и краха почти полностью повторил паттерн мемекоинов, вызывая справедливые вопросы о том, не стал ли «AI» просто новым ярлыком для спекуляций.
Также читайте: From Altcoins To Oil: Why Traders Are Turning To Crypto During War
Регуляторы относятся к AI‑токенам и мемекоинам совершенно по‑разному
Регуляторный ландшафт резко разошёлся. В своём заявлении сотрудников в феврале 2025 года SEC прямо заявила, что мемекоины не являются ценными бумагами, сравнив их с коллекционными предметами — то есть держатели не получают защиту инвесторов по федеральным законам.
Комиссар Каролин Креншоу жёстко возразила, предупредив, что это решение создаёт «дорожную карту для криптокомпаний, желающих уйти от надзора, просто назвав себя meme coin».
AI‑токены такого общего статуса не получили. Вместо этого подразделение SEC по кибербезопасности и новым технологиям сделало борьбу с AI‑washing одним из приоритетов, преследуя компании, которые ложно заявляют о своих возможностях в области ИИ.
В 2024–2025 годах меры принудительного воздействия затронули Delphia, Global Predictions, Rockwell Capital, QZ Asset Management, and PGI Global за ложные заявления об ИИ.
Более широкий регуляторный ландшафт резко изменился при администрации Трампа. Глава SEC Пол Аткинс, приведённый к присяге в апреле 2025 года, отказался от практики регулирования через правоприменение, которой придерживался его предшественник. Закон GENIUS — первый всеобъемлющий федеральный закон о цифровых активах — был подписан 18 июля 2025 года и установил рамки для стейблкоинов.
Совместная налогономия токенов SEC–CFTC, изданная 17 марта 2026 года, прояснила, что большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами.
При этом Аткинс, занимая проинновационную позицию, высказал важное предупреждение. Он заявил, что экономическая реальность важнее ярлыков и что само по себе называние чего-либо токеном или NFT не освобождает его от действия законов о ценных бумагах, если он представляет собой требование на прибыль предприятия. Этот стандарт может оказаться более значимым для AI‑токенов — которые часто обещают доходность от участия в сети — чем для мемкоинов.
Also Read: CZ's Trust Wallet Now Lets AI Trade Crypto On Your Behalf
Мнения экспертов разделились: AI‑токены — прорыв или новый пузырь
«Бычий» сценарий выглядит убедительно. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил 9 марта 2026 года, что очень скоро транзакций, совершаемых AI‑агентами, станет больше, чем транзакций людей, и что такие агенты смогут владеть криптокошельком, даже если они не могут открыть банковский счёт. Бывший гендиректор Binance CZ в тот же день заявил, что AI‑агенты будут совершать в миллион раз больше платежей, чем люди, и что использовать они будут криптовалюту.
В 275‑страничном отчёте Messari «Crypto Theses 2026» децентрализованный ИИ обозначен как один из семи ключевых секторов; в документе прогнозируется, что к 2026 году AI‑агенты будут доминировать в ончейн‑активности.
Наиболее цитируемую — и наиболее нюансированную — оценку дал Хасиб Куреши из Dragonfly Capital, описав происходящее как миграцию от финансового нигилизма к финансовому сверхоптимизму.
Однако он предупредил, что нынешние AI‑агенты в основном являются «агентами из “Волшебника страны Оз”» — за которыми на самом деле стоят люди.
Скептики поднимают серьёзные вопросы. В академической статье, опубликованной в IET Blockchain, было показано, что ключевые компоненты — обучение моделей, хостинг данных и обновления протоколов — по‑прежнему контролируются ограниченным кругом инсайдеров, а значит, децентрализация существует лишь номинально. Gartner предупредила, что к 2027 году свыше 40% проектов агентного ИИ могут быть закрыты. В отчёте RAND Corporation было установлено, что 80% проектов в сфере ИИ терпят неудачу — вдвое больше, чем среди прочих IT‑проектов.
Риски AI‑washing особенно велики. В 2024–2025 годах в различных блокчейнах появились десятки токенов с вариациями «GPT» в названиях.
Около 60% всех адресов, на которые в 2025 году поступали мошеннические депозиты, были связаны со схемами, основанными на ИИ. Базовый риск остаётся тем же, что преследует каждый новый нарратив в криптоиндустрии: большая часть стоимости определяется историей, а не фундаменталом.
Also Read: Bitcoin Defies Gold During Middle East Conflict
Заключение
Данные показывают более сложную картину, чем простая смена нарратива. AI‑токены получили неоспоримые структурные преимущества перед мемкоинами: реальную инфраструктуру, генерирующую измеримую выручку, институциональные продукты от Grayscale и Bitwise, более 516 млн долларов целевого венчурного финансирования и сопряжённость с волной расходов big tech на ИИ объёмом более 650 млрд долларов. Обвал сектора мемкоинов от пика — ускоренный скандалом вокруг Trump‑токенов и катастрофой Libra — освободил пространство для того, чтобы ИИ захватил воображение рынка.
Но обвал токенов AI‑агентов в начале 2025 года, почти идеально повторивший динамику бум–крах цикла мемкоинов, показывает, что одного лишь ярлыка «AI» недостаточно для поддержания спекулятивных оценок.
Наиболее жизнеспособными выглядят токены, обеспечивающие измеримую вычислительную инфраструктуру — 128 подсетей Bittensor, 22 млн отрендеренных кадров Render, 80% загрузки GPU у Akash, — а не те, что торгуются исключительно на основе нарратива.
Сближение рыночной капитализации AI‑токенов и мемкоинов отражает подлинную ротацию секторов, но окончательное испытание заключатся в том, смогут ли AI‑токены разорвать повторяющийся для криптоцикла шаблон, при котором нарративы опережают реальность. На фоне продвижения заявок на TAO‑ETF, ежегодного удвоения капитальных затрат big tech на ИИ и автономных ончейн‑транзакций AI‑агентов, инфраструктурный кейс никогда ещё не был столь сильным. Останется ли рынок в этом цикле вознаграждать содержательность, а не хайп, по‑прежнему остаётся вопросом на 28 млрд долларов.