ตลาดมูลค่าของ Bitcoin เกิน $1.357 ล้านล้าน เหรียญสหรัฐเมื่อมูลค่าขยับขึ้นเหนือ $68,500 ในปลายเดือนตุลาคม 2024 ดังนั้น จึงรักษาการนำที่โดดเด่นกว่า $1 ล้านล้านระหว่าง Ethereum แม้ว่าสัดส่วนของ Ethereum ในตลาดคริปโตจะลดลงเหลือประมาณ 13.9% แต่การครอบครองของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 58% ซึ่งช่วยสร้างสถานะที่แข็งแกร่งในวงการคริปโต

ช่องว่างตลาดที่กว้างขึ้นนี้ท้าทายนิยามการโค่นบัลลังก์ที่เคยเป็นที่นิยมซึ่งเห็นว่า Ethereum จะเหนือกว่า Bitcoin ตามมูลค่าตลาด แต่ในปี 2024 ความแตกต่าง ดูเหมือนจะยังคงแข็งแกร่งเหมือนเดิม โดยสถานะของ Bitcoin ในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" เป็นแรงกระตุ้นที่สำคัญทั้งในด้านความต้องการจาก สถาบันและผู้บริโภค

ด้วยมูลค่าตลาดเกือบ $314 พันล้าน เหรียญสหรัฐ และมูลค่าการซื้อขายประมาณ $2,525 Ethereum กำลังเผชิญกับปัญหาหลังการเปลี่ยนไปใช้ Ethereum 2.0 ที่หวังว่าจะมีการเพิ่มความสามารถในการขยาย แต่การเปลี่ยนไป ใช้งาน PoS ของ Ethereum ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของ เครือข่ายกำลังเตรียมการ ถามเรื่องการรวมศูนย์ ที่อาจเกิดขึ้นจากการเข้าร่วมเป็น node ผู้ตรวจสอบมุมมองทางเดียว ซึ่ง ขึ้นอยู่กับความสนใจจากสถาบันที่ค่อนข้างน้อยใน Ethereum ETFs ซึ่ง ลดโอกาสที่ Ethereum จะเหนือกว่า Bitcoin ในไม่ช้า

นิยามการโค่นบัลลังก์คืออะไร: Ethereum สามารถแทนที่ Bitcoin

เป็นมงกุฎของคริปโตได้ไหม?

นิยามการโค่นบัลลังก์ที่เคยตกคูคลองในช่วงการเติบโตของ Ethereum ในปี 2017 ได้ทำให้เกิดการคาดเดามากมายเมื่อใดที่ Ethereum จะมีมูลค่าตลาด ที่สูงกว่า Bitcoin ด้วยการสนับสนุนเกือบสองเท่าของปริมาณการธุรกรรม ต่อวันของ Bitcoin การเปลี่ยนแปลง PoS ของ Ethereum ใน 2022 ได้ทำให้ blockchain นี้โดดเด่นในด้านสัญญา อัจฉริยะ DeFi และ NFTs

อย่างไรก็ตาม โมเดลการจัดหาที่เปิดของ Ethereum และการพึ่งพาความต้องการเครือข่าย สำหรับแรงกดดันดีแฟลชันทำให้เกิดความผันผวนของราคา ซึ่งทำให้ความ เสถียรลดลงกว่าของ Bitcoin ขณะนี้ที่ $18.75 พันล้าน เหรียญสหรัฐ การไหลเข้าสู่ Bitcoin ETFs ที่โดดเด่นเมื่อเทียบกับการไหลเข้าที่ค่อนข้างราบเรียบของ Ethereum ETFs การอนุมัติ Bitcoin ETFs โดยหน่วยงานกำกับดูแลได้เร็วกว่า ETF ของ Ethereum ที่ยังคงพัฒนาอยู่จึงเสนอโอกาสและความ เสถียรที่ยังไม่ถึงประพฤติดี

การโค่นบัลลังก์ต้องใช้อย่างง่ายๆ แต่มีนัยสำคัญคือ Ethereum ต้องเพิ่มมูลค่าตลาดปัจจุบันของตนมากกว่าสองเท่าถ้าจะเหนือกว่า Bitcoin ซึ่งต้องการการเพิ่มขึ้นของราคา ETH อย่างเด่นชัดขณะที่ Bitcoin ยังคงอยู่ที่ระดับเดิมหรือเป็นการรวมของการเพิ่มราคา ETH และการลด BTC มูลค่าตลาดของ Ethereum ขณะนี้อยู่ระหว่าง 45 ถึง 50 เปอร์เซ็นต์ ของ Bitcoin ซึ่งเป็นสัดส่วนที่เปลี่ยนแปลงมากตลอดเวลา

การเปลี่ยนแปลงนี้อาจได้รับการกระตุ้นอย่างมากจากข้อดีเชิงเทคนิคของ Ethereum ด้วยการเปลี่ยนไปใช้ Proof-of-Stake ผ่าน "The Merge" เครือข่ายได้ลดการใช้พลังงานของตนลงอย่างมาก ซึ่งได้ตอบโจทย์วิพากษ์ที่สำคัญเกี่ยวกับคริปโตย่อยสร้างงานอย่าง Bitcoin

ความตระหนักด้านสิ่งแวดล้อมนี้อาจดึงดูดนักลงทุนสถาบันที่ กำลังกดดันทรัมความเป็นสังคม สภาพแวดล้อม และธรรมาภิบาลให้เข้ามาใน พอร์ตการลงทุนของพวกเขา

อีกหนึ่งกรณีที่โดดเด่นสำหรับการโค่นบัลลังก์คือ ระบบนิเวศ DeFi ที่เติบโตอย่างมากบน Ethereum Ethereum ได้กลายเป็น แพลตฟอร์มที่ดีที่สุดสำหรับการเงินกระจายแบบจ่าย (DeFi) ที่มียอดล็อคในระบบ DeFi เกือบ $40 พันล้าน เหรียญสหรัฐ นอกเหนือจากการลงทุนที่มีฐานะเป็น การซื้อเพื่อเสริมความต้องการที่ขับเคลื่อนยูทิลิตี้สำหรับ ETH — สำหรับการทำธุรกรรมเช่นกัน หลักประกัน — ก่อให้เกิดค่าพื้นฐานที่คุ้มค่า

หนึ่งในข้อจำกัดหลักของ Ethereum—ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและความเร็ว อาจได้รับการแก้ไขโดยความก้าวหน้าในการขยายระดับ 2 และการนำเข้าสุดท้าย ของการแบ่งโหลดสุดท้าย

วิวัฒนาการทางเทคนิคเหล่านี้จะอนุญาตให้ Ethereum จัดการกับการทำธุรกรรมได้หลายพัน ต่อวินาทีในราคาต่ำดึงดูดนักพัฒนาและผู้ใช้ไปยังเครือข่าย

การโค่นบัลลังก์อาจได้รับการกระตุ้นจากการน้ำารับอัตราของสถาบันโดยตรง แม้ว่า Bitcoin จะครอบครองการลงทุนคริปโตของสถาบันในปัจจุบัน แต่พลังในการสร้างรายได้จากการ staking ของ Ethereum และความสำคัญ ใจกลางในระบบ Web3 ทำให้มันมีความดึงดูดอย่างมากขึ้นและเพิ่มความน่าสนใจให้กับ เงินของการเงินองค์กรและลงทุนแนวโน้มนี้ยิ่งได้รับการพยุงด้วย บัญชี ETF ของ ETH ที่เพิ่มขึ้นและโปรแกรม staking ของสถาบัน

อย่างไรก็ตาม บนเส้นทางของ Ethereum สู่การครองบัลลังก์ ยังมีอุปสรรคใหญ่ที่ต้องเผชิญไม่อาจพูดน้อยถึงส่วนได้เปรียบและการจดจำแบรนด์ แรกของ Bitcoin ความเรียบง่ายและการเน้น จุดเดียวในการเป็นการเก็บเงินให้ชื่อเสียงแก่ นักลงทุนทั่วไป โดยที่สร้างเนื้อหาที่หาได้เป็นสกุลเงินที่ Bitcoin ไม่สามารถซ้ำกันได้ด้วยยอดสินค้า ที่จำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ

ภูมิทัศน์การค้าแข่งขันยังเพิ่มความซับซ้อนให้กับการขึ้นบัลลังก์ของ Ethereum Solana, Cardano และ blockchains ระดับ 1 ทางเลือกยังคงเติบโตและ ได้รับส่วนแบ่งตลาดในอาณาจักรของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ Ethereum จำเป็นต้องรักษา ข้อได้เปรียบทางเทคนิคและผลกระทบเครือข่ายของตนหากต้องการ ป้องกันผู้พัฒนาและผู้ใช้ฐานจากการถูกแยก

เจ็ดเหตุผลที่ Bitcoin เหนือกว่า Ethereum

1. ความสนใจของสถาบันที่แข็งแกร่งกว่า

การมีอิทธิพลของ Bitcoin ในการนำนโยบายสถาบันยังคงตั้งค่ามาตรฐานใหม่ในภาคส่วน คริปโตความสำเร็จที่น่าทึ่งของ ETFs Bitcoin ที่สะสมสินทรัพย์สุทธิ $48 พันล้านภายในเดือนแรกแสดงถึงความมั่นใจในสถาบันที่ไม่เคยมีมาก่อน

ความสำเร็จนี้ยืนอยู่ในความขัดแย้งชัดเจนกับ ETFs Ethereum ซึ่งต้องการรักษาการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องและในกรณีบางกรณีก็ได้เห็นถึง การไหลออกอย่างมาก

ความต่างของความสนใจจากสถาบันไม่ได้เป็นเพียงเกี่ยวกับตัวเลขบริษัทการเงินที่ใหญ่ อยู่เสมอ โดยมีการแสดงถึงประวัติที่ยาวนานกว่าของ Bitcoin และข้อเสนอที่มีความเด่นชัดซึ่งเรียบง่ายเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจการลงทุนของพวกเขา

ยักษ์ใหญ่ในด้านการเงินที่เป็นบริษัทเก่าอย่าง BlackRock และ Fidelity ได้ให้ความสำคัญกับการเปิดของ Bitcoin สนับสนุนทำให้มันเป็นคริปโตแบบเกตเวย์สำหรับนักลงทุนสถาบัน

2. นิยามทองคำดิจิตัล

นิยาม "ทองคำดิจิตัล" ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin นั้นได้รับการควบ คุมดีและที่สุดยังคงแข็งแกร่งขึ้นได้ตลอดเวลา การจำกัดจำนวนสูงสุดที่ 21 ล้านเหรียญในวงการ Bitcoin สร้างรูปแบบหายากที่กล่าวกันหมู่ นักลงทุนธรรมดาที่คุ้นเคยกับตลาดโลหะมีค่า

ความแน่นอนทางคณิตศาสตร์ในตารางอุปสงค์ของ Bitcoin นั้นมอบ โอกาสสะสมต้นที่น่าสนใจจากภาระผูกพันที่ปรับเปลี่ยนในการเงาะเพียงเพียง

แบบจำลอง tokenomics ของ Ethereum ที่ซับซ้อนที่มากกว่า แม้จะมีนวัตกรรมออกมา ลับไม่มีนิยามที่เรียบง่ายของหายากนั้น การย้ายไป Proof-of-Stake ของเครือข่าย และโมเดลอุปสงค์ที่เปลี่ยนไปนั้น แม้จะเป็นผลประสูตร ต่อความต้องการเครือข่าย ทำให้มันยากสำหรับนักลงทุนแบบธรรมดาจะให้ค่า ETH ในฐานะแวลูสินทรัพย์ที่ถือค่าโดยบริสุทธิ์

3. การกระจายตัวและความปลอดภัย

การยอมรับการทำงานของ Bitcoin ผ่าน Proof-of-Work แม้ว่าจะมีข้อเสียวิธีการที่ใช้พลังงาน ได้พิสูจน์ว่าเป็นความแตกต่างหลักในแง่ของความปลอดภัยของเครือข่าย และการกระจายตัวพลังการคำนวณที่สำคัญเพื่อรักษาเครือข่าย Bitcoin สร้างแบบความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง ที่ไม่มีการละเมิดตั้งแต่เริ่ม

การเปลี่ยนไปสู่ Ethereum Proof-of-Stake ได้สร้างข้อกังวล แท้จริงเกี่ยวกับความเสี่ยงเชื่อว่าการกระจายศูนย์จำนวน 32 ETH ที่ต้องการสำหรับการเดินปฏิบัติ validator node (ประมาณ $100,000 ที่ราคาปัจจุบัน) สร้างขั้นตอนที่สำคัญในการเข้าสู่ ข้อมูลแสดงว่าจำนวนหลายหน่วยควบคุมส่วนหนึ่งที่ใหญ่ ของ staked ETH ซึ่งอาจผิดหวังหลักการของการกระจายเครือข่าย

4. จำนวนกำหนดที่ชัดเจน

การใช้จำกัดหลักผ่านศูนย์ของ Bitcoin เป็นหนึ่งในข้อเสนอคุ้มค่าที่มีพลังที่สุดของมันความชัดเจนของตารางการ สร้าง Bitcoin ด้วยกิจกรรมการแบ่งครึ่งที่ลดอุปสงค์ใหม่ สร้างกรอบที่ชัดเจนสำหรับการเสริมค่าในระยะยาวความแน่นอนนี้ต่อไปใน ระบบการเงินแบบธรรมดาและคริปโตอื่นๆ

การนำ EIP-1559 ของ Ethereum ได้แนะนำกลไกการเผาที่สามารถทำให้ ETH ดีแฟลชันเมื่อตรงตามเงื่อนไขบางประการแต่โมเดลอุปสงค์ ที่ยืดหยุ่นนี้ แม้จะเป็นกลไกนวัตกรรม โชว์ให้เห็นความซับซ้อนและความไม่แน่นอนที่สำหรับนักลงทุน จำนวนมากพบว่ามันยากต่อการเพิ่มเข้าต้นปราณโมเดลการได้ค่าใน ช่วงของกิจกรรมเครือข่ายต่ำ Ethereum สามารถยังคงมีกฎเนยาจน์ที่นำเสนอความไม่แน่นอนในการศึกษาอุปสงค์ ระยะยาว

5. กิจกรรมปลาวาฬเพิ่มขึ้น

การมีอยู่ที่มั่นคงของนักลงทุนปลาวาฬในตลาด Bitcoin บ่งชี้ถึงความมั่นใจที่ต่อไปจากผู้เข้าตลาดที่ชินซึ่งฉลาด การลดลงถึง 70% ในกิจกรรมปลาวาฬของ Ethereum ตั้งแต่ปี 2021 ทำให้ถามต่อเกี่ยวกับความมั่นคงระยะยาวของนักลงทุนจำนวนมากใน ETH ความสามารถของ Bitcoin ในการรักษาและดึงดูดนักลงทุนขั้นต่ำสุทธิ -สูงและสถาบันได้ส่งให้ไม่เพียงแต่เสถียรภาพตลาดและความลึกลัฒนา

ข้อมูลบน chain เผยว่าแอดเดรสของปลาวาฬของ Bitcoin กำลังสะสมในช่วงตกต่ำของตลาดซึ่งบ่งชี้ถึงความรับผิดชอบที่มั่นคงในระยะยาว พฤติกรรมนี้แตกต่างจากรูปแบบการเคลื่อนไหวที่ผันอัตราในแอดเดรสของ ปลาวาฬ Ethereum ที่แสดงอัตราการเปลี่ยนที่สูงขึ้นบ่อยครั้ง

6. สภาพคล่องสูงและการเข้าถึงได้ง่าย

เมตริกของสภาพคล่องที่สูงกว่าของ Bitcoin แผ่ออกไปทั้งแพลตฟอร์มการเงินที่ธรรมดา และแบบกระจายสภาพคล่องพื้นฐานในผลิตภัณฑ์ทางการธรรมดาและบริการ ได้สร้างช่องทางหลายๆ ช่องทางเพื่อจุดเข้ามาที่ใหญ่ในตลาดการลึดึก ตลาดของ Bitcoinอนุญาตให้สำหรับตำแหน่งขนาดใหญ่ที่จะเข้าหรือออกด้วยอัตราการ ค่อยขวบคืบระดับสลิปเจียนต่ำ ซึ่งเป็นการพิจารณาที่สำคัญสำหรับนักลงทุนสถาบัน

แม้ว่าระบบชีวภาพ DeFi ของ Ethereum จะกว้างกว่านี้ แต่มักจะมีการกระจายเศษของสภาพคล่องผ่านทางหลายๆ โปรโตคอล และแอพพลิเคชั่นซึ่งการกระจายนี้สามารถนำไปสู่ค่าใช้จ่ายในการ ซื้อขายที่สูงขึ้นและการบริหารที่ท้าทายสำหรับการซื้อขายที่ใหญ่ซึ่งมักพบในช่วงของความเครียดของตลาด

7. สภาพส่วนที่สนับสนุนจากการกำกับ

ภาพรวมของการกำกับดูที่เฉพาะเหมาะกับ Bitcoin กว่ากับ Ethereum และคริปโตอื่นๆการอนุมัติโดย SEC ของ ETFs Bitcoin ขณะที่การเลื่อนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Ethereum คล้ายกันบ่งชี้ถึงการคาดการณ์ถึงความคุ้มค่า ที่ง่ายของ Bitcoin

ความชัดเจนในด้านการกำกับนี้ได้ทำให้ Bitcoin มีความดึงดูดมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันที่เกรงกลัวภัยเสี่ยง และที่ปรึกษาทางการเงิน

การจำแนก Bitcoin เป็นสินค้าเดิมโดยหน่วยงาน กำกับดูแลหลากหลายนำเสนอหลักสำหรับ Content: หน่วยงานให้กรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการนำไปใช้ในระดับสถาบัน

ความซับซ้อนของฟังก์ชันการทำงานของ Ethereum และบทบาทในสัญญาอัจฉริยะและ DeFi ได้ทำให้เกิดการตรวจสอบและข้อกังวลด้านกฎระเบียบมากขึ้น โดยเฉพาะในเรื่องการจัดประเภทที่เป็นไปได้ในฐานะหลักทรัพย์

ข้อคิดในการปิดท้าย

ด้วยการสนับสนุนจากการจำกัดอุปทานที่แน่นอนและความสนใจจากสถาบันที่แข็งแกร่ง การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ Bitcoin ในฐานะที่เก็บมูลค่าได้รักษาไว้ในชั้นของตัวเอง Ethereum จะต้องมีราคาเกือบ 9,000 ดอลลาร์จึงจะแซงหน้า Bitcoin ได้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่ไม่สมเหตุสมผลหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญในเงื่อนไขตลาด

แม้ว่าเทคโนโลยีและระบบนิเวศของ Ethereum ยังคงพัฒนาอย่างโดดเด่น ข้อได้เปรียบหลักของ Bitcoin ในการรับรองจากสถาบัน ความชัดเจนของการเล่าเรื่อง ความปลอดภัย และสถานะทางกฎระเบียบได้รักษาไว้ซึ่งสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกใช้งานมากที่สุด แม้ว่าคุณลักษณะทางเทคนิคของมันยังคงเปลี่ยนแปลง

องค์ประกอบที่กล่าวถึงข้างต้นบ่งชี้ว่า แม้ตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ขึ้นจะพัฒนาและเติบโตขึ้น บทบาทผู้นำนี้มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่

ข้อได้เปรียบเหล่านี้ทำให้คุณค่าที่เป็นเอกลักษณ์ของสินทรัพย์ทั้งสองโดดเด่นขึ้น โดยไม่ได้ลดความสำเร็จหรือสัญญาของ Ethereum ความสำเร็จของ Bitcoin ในการพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นที่เก็บมูลค่าดิจิทัลได้สร้างเส้นกั้นที่ครอบคลุมเกี่ยวกับการครองตลาดและการยอมรับจากสถาบันที่แม้แต่ข้อดีใหญ่ของ Ethereum ก็ยังไม่สามารถเอาชนะแนวนี้ได้

The Flippening ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ในปี 2024 หรือ 2025 และหากพูดกันจริงๆ ไม่ไกลจากนี้นัก