บทความFrax
สกุลเงินสเถียรเชิงอัลกอริทึม: คู่มือที่สมบูรณ์แบบของคุณ
บทความล่าสุด
แสดงบทความทั้งหมด

สกุลเงินสเถียรเชิงอัลกอริทึม: คู่มือที่สมบูรณ์แบบของคุณ

Dec, 14 2024 18:42
article img

Stablecoins เป็นที่รู้จักทั่วไปแล้ว ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มูลค่าเชื่อมโยงโดยตรงกับสกุลเงินที่เป็นทางการ โดยส่วนมากคือดอลลาร์สหรัฐฯ แต่การรักษาการผูกติดนี้ทำได้อย่างไร USDT และ USDC จาก Tether และ Circle นั้นได้รับการสนับสนุนด้วยเงินจริง ภาระผูกพันทางการเงิน และสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ ในโลกจริง

แต่ตอนนี้มีตัวใหม่เข้ามาในเมือง สกุลเงินสเถียรเชิงอัลกอริทึมกำลังมาถล่มโลกคริปโต พวกมันทำงานอย่างไร เป็นอะไร และคุณสามารถไว้ใจได้หรือไม่ มาร่วมสำรวจกัน

ความเข้าใจเกี่ยวกับสกุลเงินสเถียรเชิงอัลกอริทึม

ความท้าทายหลักในการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างเมื่อได้รับความนิยมคือความผันผวนของมัน ผู้คนลังเลที่จะยอมรับแนวคิดของสกุลเงินดิจิทัลเพราะมูลค่าของมันอาจปรับเปลี่ยนได้ทุกวัน สิ่งที่ดีสำหรับนักเทรดที่ทำกำไรจากความผันผวนของราคา กลับเป็นข้อเสียสำหรับผู้ใช้งานธรรมดาที่ต้องการมั่นใจว่าเขาสามารถรักษาความมั่งคั่งไว้ในรูปแบบดิจิทัลสำหรับอนาคต

นั่นคือตอนที่ stablecoins ปรากฏตัวขึ้นในสไตล์ฮอลลีวูดเพียงแค่ไม่กี่ปีหลังจากการแนะนำของพวกมัน สกุลเงินผูกราคายังคงความไว้อันคงที่ โดยมีความสามารถในการเชื่อมสะพานระหว่างระบบการเงินแบบเดิมและสกุลเงินดิจิทัล เช่นเดียวกับ Bitcoin หรือ Ethereum ซึ่งมีความผันผวน

Stablecoins ได้กลายเป็นลิ้งค์สำคัญระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและระบบการเงินแบบดั้งเดิม ช่วยอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม การเทรด และป้องกันนักลงทุนจากความผันผวนของตลาด

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุก stablecoin จะเหมือนกัน วิธีการที่พวกมันใช้เพื่อบรรลุความสเถียรของราคาต่างกันไป

Algorithmic, crypto-collateralized และ fiat-collateralized stablecoins เป็นประเภททั่วไปสามชนิด แทนที่จะอาศัยข้อสงวนด้านสินทรัพย์ สกุลเงินสเถียรที่ใช้ระบบอัลกอริทึมมุ่งที่จะรักษามูลค่าของพวกมันผ่านสูตรทางคณิตศาสตร์และสัญญาอัจฉริยะ

ในขณะที่เป็นวิธีการใหม่ สกุลเงินสเถียรเชิงอัลกอริทึมมีเป้าหมายที่จะนำเสนอความสเถียรที่ไม่ต้องการข้อสงวนด้านสินทรัพย์ นี่เป็นก้าวหน้าสำคัญในอุตสาหกรรมที่ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพและการกระจายอำนาจ

การพัฒนาของสกุลเงินสเถียรเชิงอัลกอริทึมเต็มไปด้วยความสำเร็จ ความล้มเหลว และการลองผิดลองถูก Content: ballooned as UST holders rushed to exit, leading to hyperinflation of LUNA and a death spiral.

ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อผู้ถือ UST เร่งออกจากตลาด, นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของ LUNA และการวนลูปสู่ความล่มสลาย

The crash wiped out approximately $40 billion in market capitalization within days. Investors lost significant sums, and the event had ripple effects across the crypto market, leading to increased regulatory scrutiny and a loss of trust in algorithmic stablecoins.

การล่มสลายนี้ลบตลาดทุนไปประมาณ $40 พันล้านในไม่กี่วัน นักลงทุนสูญเสียเงินจำนวนมาก และเหตุการณ์นี้มีผลกระทบข้ามตลาดคริปโต, นำไปสู่การตรวจสอบทางกฎหมายที่เข้มงวดขึ้นและการสูญเสียความเชื่อมั่นใน stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึม

The failure of Terra/Luna highlighted critical vulnerabilities:

การล้มเหลวของ Terra/Luna เปิดเผยความเปราะบางที่สำคัญ:

  • Over-reliance on Market Dynamics: The system assumed that arbitrage incentives would always restore the peg, which didn't hold true under extreme stress.

  • อาศัยพลวัตตลาดมากเกินไป: ระบบสมมติให้แรงจูงใจทางอาร์บิทราจจะนำมาตรฐานราคาให้กลับมาเสมอ ซึ่งไม่ได้เป็นจริงในภาวะความกดดันสูงสุด

  • Lack of Collateral: Without backing assets, there was no safety net to absorb shocks.

  • ขาดหลักประกัน: ไม่มีทรัพย์สินค้ำประกัน, ทำให้ไม่มีตาข่ายรองรับความเสี่ยง

  • Feedback Loops: The mint-and-burn mechanism created a negative feedback loop during the crisis, exacerbating the collapse.

  • วนลูปป้อนกลับ: กลไกการสร้างและเผาเหรียญสร้างลูปป้อนกลับเชิงลบในช่วงวิกฤติ, ทำให้การล่มสลายรุนแรงขึ้น

  • Confidence Crisis: Once trust was lost, no mechanism could prevent the mass exodus.

  • วิกฤติความเชื่อมั่น: เมื่อความเชื่อมั่นหมดไป, ไม่มีกลไกใดที่สามารถป้องกันการอพยพจำนวนมากได้

Pros and Cons of Algorithmic Stablecoins

ข้อดีและข้อเสียของ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึม

Let’s take a look at algorithmic stablecoins best features and weakest spots.

มาดูคุณลักษณะที่ดีที่สุดและจุดอ่อนที่สุดของ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมกัน

Pros:

ข้อดี:

  1. Decentralization: Without the need for collateral reserves held by a central entity, algorithmic stablecoins align with the decentralized ethos of blockchain technology.

  2. การกระจายศูนย์: ไม่ต้องการสำรองหลักประกันที่ถือโดยหน่วยงานกลาง, stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมสอดคล้องกับจิตวิญญาณการกระจายของเทคโนโลยีบล็อคเชน

  3. Capital Efficiency: They avoid the over-collateralization required by crypto-backed stablecoins, making them more capital efficient.

  4. ประสิทธิภาพต้นทุน: หลีกเลี่ยงการใช้หลักประกันมากเกินไปที่ต้องตาม stablecoins ที่มีการหนุนด้วยคริปโต, ทำให้มีประสิทธิภาพต้นทุนมากขึ้น

  5. Scalability: Algorithmic models can adjust supply without the limitations of collateral, potentially allowing for unlimited scaling as demand increases.

  6. ความสามารถในการขยาย: โมเดลเชิงกลศาสตร์สามารถปรับอุปทานโดยไม่มีข้อจำกัดจากหลักประกัน, อาจอนุญาตให้มีการขยายอย่างไม่จำกัดเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น

  7. Innovation: They push the boundaries of financial engineering, contributing to the development of new economic models and DeFi applications.

  8. นวัตกรรม: ผลักดันขอบเขตของวิศวกรรมการเงิน, มีส่วนร่วมในการพัฒนาโมเดลเศรษฐกิจใหม่และแอปพลิเคชั่น DeFi

  9. Reduced Regulatory Risks: By not holding fiat reserves, they may face fewer regulatory hurdles related to money transmission and reserve audits.

  10. ความเสี่ยงทางกฎหมายน้อยลง: โดยการไม่ถือครองเงินสำรองเป็นสกุลเงินคำสั่ง, อาจพบอุปสรรคทางกฎหมายน้อยลงที่เกี่ยวข้องกับการส่งเงินและการตรวจสอบสำรอง

Cons:

ข้อเสีย:

  1. Price Instability: Maintaining the peg purely through algorithms has proven challenging, with many algorithmic stablecoins experiencing significant price deviations.

  2. ความไม่เสถียรของราคา: การรักษาราคาเป้าหมายด้วยอัลกอริทึมอย่างเดียวพิสูจน์แล้วว่ายาก, หลาย stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมประสบกับการเบี่ยงเบนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ

  3. Lack of Confidence: Users may distrust a system without tangible collateral, leading to lower adoption rates and liquidity issues.

  4. ขาดความเชื่อมั่น: ผู้ใช้อาจไม่เชื่อระบบที่ขาดหลักประกันที่จับต้องได้, นำไปสู่อัตราการยอมรับที่ต่ำลงและปัญหาสภาพคล่อง

  5. Vulnerability to Speculative Attacks: Manipulators can exploit the mechanisms designed to maintain the peg, causing rapid devaluation.

  6. ความเปราะบางต่อการโจมตีเชิงเก็งกำไร: ผู้ควบคุมสามารถใช้ประโยชน์จากกลไกที่ออกแบบมาเพื่อรักษาราคาเป้าหมาย, ทำให้เกิดการลดค่าราคาที่รวดเร็ว

  7. Complexity: The underlying mechanisms can be complex, making it difficult for average users to understand and trust the system.

  8. ความซับซ้อน: กลไกเบื้องหลังอาจซับซ้อน, ทำให้ยากสำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่จะเข้าใจและเชื่อถือระบบ

  9. Historical Failures: Past collapses of algorithmic stablecoins have eroded confidence in their viability as a stable store of value.

  10. ความล้มเหลวในอดีต: การล่มสลายของ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมในอดีตได้บั่นทอนความเชื่อมั่นในความสามารถพวกเขาในการเป็นที่เก็บคุณค่าที่เสถียร

  11. Regulatory Scrutiny: Despite potential regulatory advantages, they may attract attention due to their innovative and untested nature, leading to uncertain legal status.

  12. การตรวจสอบทางกฎหมาย: แม้ว่าจะมีข้อได้เปรียบทางกฎหมายนับไม่ถ้วน, พวกเขาอาจดึงดูดความสนใจเนื่องจากธรรมชาติที่สร้างสรรค์และยังไม่ผ่านการทดสอบ, นำไปสู่สถานะทางกฎหมายที่ไม่แน่นอน

  13. Market Dependence: They often require continuous market participation and confidence, which can wane during market downturns.

  14. การพึ่งพาตลาด: มักต้องการการมีส่วนร่วมในตลาดและความเชื่อมั่นต่อเนื่อง, ซึ่งสามารถลดลงในช่วงตลาดตกต่ำ

  15. Smart Contract Risks: Being entirely code-driven, they are susceptible to bugs and exploits in smart contracts.

  16. ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ: เนื่องจากขับเคลื่อนด้วยโค้ดทั้งหมด, พวกเขามีความเสียงต่อบั๊กและการใช้ประโยชน์ในสัญญาอัจฉริยะ

  17. Governance Challenges: Decentralized governance can lead to slow responses to critical issues, exacerbating problems during crises.

  18. ความท้าทายทางการปกครอง: การปกครองแบบกระจายศูนย์สามารถนำไปสู่การตอบสนองที่ช้าในประเด็นสำคัญ, ทำให้ปัญหาในวิกฤติยิ่งรุนแรงขึ้น

  19. Limited Adoption: Compared to collateral-backed stablecoins, algorithmic stablecoins have yet to achieve significant adoption in mainstream crypto activities.

  20. การยอมรับอย่างจำกัด: เมื่อเทียบกับ stablecoins ที่หนุนด้วยหลักประกัน, stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมยังไม่สามารถบรรลุการยอมรับที่มีนัยสำคัญในการดำเนินกิจกิจกรรมคริปโตเมนสตรีม

The Future of Algorithmic Stablecoins

อนาคตของ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึม

The Terra/Luna incident served as a cautionary tale, prompting a reevaluation of algorithmic stablecoins' role in the crypto ecosystem.

เหตุการณ์ Terra/Luna ให้บทเรียนเตือนใจ, กระตุ้นให้มีการประเมินบทบาทของ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมในระบบนิเวศคริปโตใหม่

In contrast, traditional collateral-backed stablecoins like Tether (USDT) and USD Coin (USDC) maintained stability, reinforcing their perceived safety.

ในทางตรงกันข้าม, stablecoins ที่หนุนด้วยหลักประกันดั้งเดิม เช่น Tether (USDT) และ USD Coin (USDC) รักษาความเสถียรไว้, เสริมสร้างความปลอดภัยในสายตาของผู้ใช้

While there is no doubt that stablecoins will continue to grow in popularity and will become the most popular form of digital money, the question remains - can algorithmic stablecoins become a real challenge to collateralized stablecoins like USDT and USDC.

ในขณะที่ไม่มีข้อสงสัยว่า stablecoins จะยังคงเติบโตในความนิยมและจะกลายเป็นรูปแบบเงินดิจิทัลที่ได้รับความนิยมมากที่สุด, คำถามคือ - stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมจะสามารถเป็นตัวท้าทายจริงจังต่อ stablecoins ที่มีหลักประกัน เช่น USDT และ USDC ได้หรือไม่

Collateralized Stablecoins Pros:

ข้อดีของ stablecoins ที่มีหลักประกัน:

  • Transparency and Trust: Backed by reserves of fiat currency or equivalent assets, providing a tangible guarantee of value.

  • ความโปร่งใสและความเชื่อถือ: หนุนด้วยสำรองเงินคำสั่งหรือสินทรัพย์เทียบเท่า, ให้การประกันค่าที่จับต้องได้

  • Regulatory Compliance: Increasingly aligning with regulatory requirements, offering audits and disclosures to build confidence.

  • การปฏิบัติตามกฎหมาย: ส่งเสริมการพิจารณาตามข้อกำหนดทางกฎหมาย, เสนอการตรวจสอบและการเปิดเผยเพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่น

  • Market Dominance: USDT and USDC collectively hold the majority of the stablecoin market share, widely accepted across exchanges and platforms.

  • การครองตลาด: USDT และ USDC ครอบครองส่วนแบ่งการตลาดของ stablecoin ส่วนใหญ่, ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในตลาดหลักทรัพย์และแพลตฟอร์ม

Algorithmic Stablecoins:

stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึม:

  • Innovation Potential: Despite setbacks, they continue to explore new models for decentralized stability.

  • ศักยภาพการนวัตกรรม: แม้จะมีอุปสรรค, ยังคงสำรวจโมเดลใหม่สำหรับความเสถียรกระจายศูนย์

  • Challenges Ahead: Must address issues of trust, robustness, and transparency to regain confidence.

  • ความท้าทายข้างหน้า: ต้องแก้ปัญหาด้านความเชื่อมั่น, ความแข็งแกร่ง, และความโปร่งใสเพื่อฟื้นความเชื่อมั่น

  • Hybrid Models: Projects like Frax suggest a middle ground, combining collateral with algorithmic elements.

  • โมเดลลูกผสม: โครงการเช่น Frax เสนอทางกลาง, รวมหลักประกันกับองค์ประกอบเชิงกลศาสตร์

Which Are Better?

แบบไหนดีกว่า?

Collateral-backed stablecoins currently offer great stability and acceptance, they are a default payment option now. And there is nothing to indicate that their popularity may soon decline.

stablecoins ที่หนุนด้วยหลักประกันในปัจจุบันเสนอความเสถียรและการยอมรับที่ดี, พวกเขาเป็นตัวเลือกการชำระเงินเริ่มต้นในขณะนี้ และไม่มีสิ่งอะไรที่บ่งชี้ว่าความนิยมของพวกเขาจะลดลงในเร็วๆ นี้

In the meantime, algorithmic stablecoins represent an ongoing bold experiment in financial innovation. The future may see improved designs that mitigate past flaws, but widespread adoption will require overcoming significant hurdles.

ในขณะเดียวกัน stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมแสดงถึงการทดลองทางการเงินที่กล้าหาญที่กำลังดำเนินอยู่ อาจจะเห็นออกแบบที่พัฒนาขึ้นในอนาคตเพื่อกำจัดข้อบกพร่องในอดีต แต่การยอมรับอย่างแพร่หลายจะต้องการการเอาชนะอุปสรรคสำคัญ

Conclusion

บทสรุป

Algorithmic stablecoins embody the pioneering spirit of the crypto industry. What spirit? Well, the one that makes us seek to solve complex problems with innovative solutions.

stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมเป็นตัวแทนของจิตวิญญาณบุกเบิกแห่งอุตสาหกรรมคริปโต จิตวิญญาณอะไรน่ะ? ก็จิตวิญญาณที่ทำให้เราพยายามแก้ปัญหาที่ยากลำบาด้วยวิธีการใหม่ๆ

Their quest for stability without collateral addresses fundamental issues of capital efficiency and decentralization.

การแสวงหาความเสถียรโดยไม่มีหลักประกันของพวกเขาจัดการกับปัญหาพื้นฐานของประสิทธิภาพทุนนิยมและการกระจายศูนย์

However, the challenges they face are non-trivial.

แต่ทว่า, ความท้าทายที่พวกเขาเผชิญนั้นไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย

The Terra/Luna crash underscored the risks inherent in algorithmic approaches. It emphasized the need for robust mechanisms and perhaps a reevaluation of entirely non-collateralized models.

การล่มสลายของ Terra/Luna เน้นย้ำความเสี่ยงที่มีอยู่ในวิธีการเชิงกลศาสตร์อัลกอริทึม, เน้นให้เห็นถึงความต้องการกลไกที่แข็งแกร่งและบางทีอาจต้องการการประเมินใหม่ของโมเดลที่ไม่มีหลักประกันอย่างสิ้นเชิง

Collateral-backed stablecoins currently provide the reliability and trust required for widespread use. At the same time, they benefit from transparency and regulatory compliance. As the crypto industry matures, these stablecoins play a crucial role in integrating digital assets with traditional finance.

stablecoins ที่หนุนด้วยหลักประกันในปัจจุบันให้ความเชื่อถือและความไว้วางใจที่จำเป็นสำหรับการใช้งานอย่างแพร่หลาย ในขณะเดียวกัน, พวกเขาได้รับประโยชน์จากความโปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎหมาย เมื่ออุตสาหกรรมคริปโตเติบโตเต็มที่ stablecoins เหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการผนวกรวมสินทรัพย์ดิจิทัลกับการเงินแบบดั้งเดิม

The future of algorithmic stablecoins may lie in hybrid models that blend collateralization with algorithmic adjustments, aiming to harness the advantages of both systems.

อนาคตของ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมอาจอยู่ในโมเดลลูกผสมที่รวมวิธีการมีหลักประกันกับการปรับที่เชิงกลศาสตร์, มุ่งหวังในการนำประโยชน์ของทั้งระบบ

Continued innovation, rigorous testing, and perhaps new regulatory frameworks will be essential for their development.

นวัตกรรมต่อเนื่อง, การทดสอบอย่างเข้มงวด, และบางทีกรอบกฎหมายใหม่จะเป็นสิ่งสำคัญในการพัฒนาพวกเขา

Ultimately, the stablecoin landscape will likely continue to diversify, offering various options to meet different needs within the crypto ecosystem. While algorithmic stablecoins have yet to prove they can deliver stability without collateral reliably, their ongoing evolution keeps them at the forefront of crypto's most intriguing experiments.

ที่สุดแล้ว, ภูมิทัศน์ของ stablecoin อาจจะยังคงมีความหลากหลายยิ่งขึ้น, เสนอหลากหลายทางเลือกเพื่อตอบสนองความต้องการที่ต่างกันในระบบนิเวศคริปโต แม้ว่าขณะนี้ stablecoins เชิงกลศาสตร์อัลกอริทึมยังไม่ได้พิสูจน์ว่าพวกเขาสามารถเสนอสเถียรภาพโดยไม่มีหลักประกันอย่างมั่นคง แต่พัฒนาการต่อเนื่องทำให้พวกเขายังคงเป็นหนึ่งในประสบการณ์ทดลองที่น่าสนใจที่สุดของคริปโต