ตลาดstablecoin กำลังสั่นไหวภายใต้ผลกระทบของการบังคับใช้กฎ MiCA ในเดือนนี้เนื่องจากแพลตฟอร์มต่าง ๆ ยกเลิกการใช้งาน USDT และ USDC. ล่าสุดได้แก่ crypto exchanges Bitstamp และ crypto.com ซึ่ง ประกาศ การยกเลิก Tether USDT และ Paypal USD ในวันที่ 31 มกราคม 2025 ด้วยเหตุนี้ ลองทำความเข้าใจกับกฎหมายที่ครอบคลุม ที่ต้องการจัดระเบียบตลาดคริปโตใน 27 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปทั้งหมด เพื่อปกป้องความกังวลของนักลงทุนกันเถอะ

กฎระเบียบของ MiCA ในตลาดคริปโตคืออะไร?

กฎระเบียบ MiCA แสดงถึงความพยายามที่ทะเยอทะยานที่สุดของสหภาพยุโรป ในการสร้างแนวทางที่เป็นหนึ่งเดียวในการดูแลคริปโตเคอร์เรนซี ก่อนการดำเนินการ ประกอบการคริปโตในสหภาพยุโรปต้องเผชิญกับนโยบายระดับชาติที่หลากหลาย และซับซ้อนต้องได้รับใบอนุญาตหลายฉบับ และต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดเขตอำนาจที่แตกต่างกัน หลักการที่ไม่เป็นไปในแนวทางเดียวกันนี้ไม่เพียงแต่สร้างความท้าทายทางปฏิบัติอย่างมาก สำหรับธุรกิจต่าง ๆ แต่ยังทำให้นักลงทุนเสี่ยงต่อความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นด้วย

เป้าหมายหลักของ MiCA คือการสร้างสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลมาตรฐาน ที่ส่งเสริมนวัตกรรมพร้อมป้องกันผู้บริโภคอย่างเพียงพอ เฟรมเวิร์กนี้ใช้กับผู้ให้บริการคริปโตแอสเซ็ต (CASPs) ทุกคน ที่ให้บริการในผลประโยชน์ของยุโรปโดยไม่คำนึงถึงตำแหน่งที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ อำนาจการบังคับนอกพรมแดนนี้แสดงถึงความมุ่งมั่นของสหภาพยุโรป ในการเฝ้าระวังคริปโตที่ครอบคลุมซึ่งส่งผลกระทบกับพลเมืองของตน

กฎระเบียบนี้มีผลอย่างไรกับตลาดเหรียญ Stablecoin?

การควบคุมของ MiCA ต่อเหรียญ Stablecoin ถือเป็นหนึ่งในลักษณะ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของกฎระเบียบนี้ โดยมีการกำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวด ซึ่งปรับภูมิทัศน์ของเหรียญ Stablecoin ไปอย่างสิ้นเชิง กฎระเบียบมีจุดยืน ที่ชัดเจนต่อเหรียญ Stablecoin แบบทาง Algorithm โดยห้ามใช้งานในตลาด สหภาพยุโรปเนื่องจากขาดเงินสำรองชัดเจนที่เชื่อมโยงกับทรัพย์สินแบบดั้งเดิม การตัดสินใจนี้สะท้อนถึงความกังวลของสหภาพยุโรปต่อความเสี่ยงเกี่ยวกับ ความเสถียรที่เกี่ยวข้องกับกลไกแบบ Algorithm หลังจากการล้มเหลวของตลาดที่เด่นชัด

สำหรับเหรียญ Stablecoin แบบดั้งเดิม MiCA ได้กำหนดเฟรมเวิร์กการควบคุม ที่เข้มงวดผ่านสองประเภทหลักคือ โทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์ (ARTs) และ โทเค็นอิเล็กทรอนิกส์ (EMTs) ทั้งสองประเภทต้องรักษาเงินสำรองที่มีสภาพคล่อง ด้วยอัตราส่วน 1:1 ต่อทรัพย์สินที่อยู่เบื้องหลัง ผู้ออก EMT ซึ่งมักเป็นสถาบันการเงินที่ได้รับอนุญาตต้องแจ้งให้เจ้าหน้าที่ควบคุมการดูแล และเผยแพร่เอกสาร Whitepaper ก่อนเสนอขายโทเค็นของตน ผู้ออก ARTs ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดเพิ่มเติม รวมถึงการจัดตั้งสถานประกอบการในสหภาพยุโรป และการรับอนุมัติล่วงหน้าสำหรับ Whitepaper ของพวกเขา

กฎระเบียบได้สร้างการจำแนก "สำคัญ" สำหรับเหรียญ Stablecoin ที่ตรงตามเกณฑ์เฉพาะที่กำหนดโดย European Banking Authority การระบุนี้ทำให้โทเค็นเหล่านี้ต้องถูกตรวจสอบและอยู่ภายใต้ข้อกำหนดการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น เพื่อให้โครงการ Stablecoin ขนาดใหญ่นั้นบริหารจัดการความเสี่ยงและมาตรฐานการปฏิบัติงานที่เหมาะสม

ขอบเขตของ MiCA ถึงที่ใด?

ในขณะที่ขอบเขตของ MiCA นั้นกว้างขวาง กลุ่มบางส่วนของระบบนิเวศคริปโต ยังอยู่นอกเหนือจากพื้นที่ที่ดูแลโดยตรง โดยทั่วไปโทเค็นที่ไม่สามารถย้ายเป็น โทเค็นที่สามารถย้ายได้ (NFTs) เลี่ยงการบังคับภายในขอบเขตของกฎระเบียบ เว้นแต่ว่ามันจะมีลักษณะคล้ายกับสินทรัพย์คริปโตที่ถูกควบคุม อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบทมีบทบัญญัติที่ซับซ้อนสำหรับโทเค็น NFT ที่ออกมาเป็นสับที่ออกในซีรีส์ใหญ่ซึ่งสามารถถูกจำแนกเป็นโทเค็นที่ไม่สามารถย้ายได้ และด้วยนั้นบางส่วนอาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแล

การจัดการของแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) องค์กรอัตโนมัติแบบกระจายศูนย์ (DAOs) และแแอปพลิเคชันกระจายศูนย์อื่น ๆ นำเสนอความท้าทายด้านการควบคุมที่น่าสนใจ ในขณะที่แพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์โดยแท้ยังคงไม่ถูกกระทบจาก MiCA การนิยาม "ความกระจายได้เงินจริง" ต้องเกี่ยวข้องกับ ความซับซ้อนทางเทคนิคและกฎหมาย โครงการที่ดำเนินงานในพื้นที่นี้ สนับสนุนให้ค้นหาคำแนะนำทางกฎหมายที่มีประสบการณ์ เพื่อเข้าใจความผูกพันตามข้อบังคับของตนอย่างถ่องแท้

มีการเปลี่ยนแปลงใดที่มีผลในเดือนมกราคม 2025?

การเปิดตัว MiCA ทำตามกำหนดการที่มีโครงสร้างอย่างดี เพื่ออำนวยความสะดวกในการเปลี่ยนแปลงและการยอมรับ เริ่มต้นในเดือนมกราคม 2025 CASPs ต้องเริ่มกระบวนการขอใบอนุญาตของตน ซึ่งเป็นขั้นตอนแรกที่เจ้าของลิขสิทธิ์ที่ชัดเจน กฎระเบียบมีช่วงระยะเวลานำψη ที่ครอบคลุมยาวสุด 18 เดือนช่วยให้ผู้ให้บริการเดิมสามารถรักษาการดำเนินงานของตนได้ ในขณะที่ปรับตามข้อกำหนดใหม่

ในช่วงเวลานำชั่วคราวนี้ซึ่งสิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม 2026 ธุรกิจต้องดำเนินการเตรียมการ อย่างละเอียด รวมถึงการกำหนดประเภทใบอนุญาตที่เหมาะสมของตน จัดเตรียมเอกสารที่จำเป็น และปรับการดำเนินงานให้สอดคล้องกับข้อบังคับ การป้องกันการฟอกเงิน (AML) และรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) กระบวนการเตรียมการต้องรวมถึงการประเมินภายในที่ละเอียดของการทำงาน ฟังก์ชันการดำเนินการ ความปลอดภัย และการปฏิบัติในการเผยแพร่ข้อมูลให้ชัดเจน

การเปลี่ยนแปลงที่รอคอยในปี 2026

ภายในเดือนกรกฎาคม 2026 CASPs ทุกแห่งต้องมีการทำให้สอดคล้อง กับข้อกำหนด MiCA อย่างครบถ้วน ซึ่งรวมถึงการที่ต้องได้รับใบอนุญาต ที่เหมาะสมจากหน่วยงานรับผิดชอบระดับประเทศ และการทำการติดตั้งโปรโตคอลความปลอดภัยที่เข้มงวด และสร้างมาตรฐานการทำงานที่ให้ความสำคัญกับการป้องกันผู้บริโภค กฎระเบียบนี้บังคับให้มีการแยกสินทรัพย์ของลูกค้า ออกจากกองทุนของบริษัท ดำเนินการป้องกันข้อมูลที่รัดกุม และกระบวนการบริหารความเสี่ยงที่ครอบคลุม

วิธีไปที่การบังคับใช้กฎระเบียบทางคริปโตในระดับสากล?

กฎระเบียบของ MiCA นั้นมากไปกว่ากฎหมายของยุโรปเพียงอย่างเดียว ลักษณะที่ละเอียดของมันทำให้นำไปใช้สำหรับภาคเขตอำนาจศาลอื่นได้เช่นกัน นี้สามารถกลายเป็นกฎระเบียบคริปโตระดับโลกได้อย่างรวดเร็ว หลายประเทศเช่น สหราชอาณาจักร อินเดีย และอื่น ๆ กำลังมองหาวิธีการควบคุมตลาดของเหรียญ Stablecoin เป็นเฟรมเวิร์กการควบคุมที่ครอบคลุม แผนภาพโมเดลเฟรมเวิร์กการควบคุมทำให้เหมาะสมสำหรับการออกกฎหมาย ในภูมิภาคอื่น ด้วยเหตุนี้ MiCA จึงเป็น ที่กังวลสำหรับ บริษัท Web3 ทั้งหมด และโครงการคริปโตที่จะเกิดขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ความร่วมมือที่มากขึ้นในการควบคุม ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสากล สำหรับนักลงทุนและธุรกิจคริปโต การเข้าใจกฎหมายนี้เป็นสิ่งสำคัญ ในการวิเคราะห์ความรู้สึกของตลาดเมื่อเกิดการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ เป็นความจำเป็นทางกลยุทธ์ที่บริษัทคริปโตและพ่อค้า ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้