ดัชนี Crypto Fear & Greed อยู่ในระดับเลขหลักเดียวต่อเนื่องหลายสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX ขณะที่ข้อมูลกระแสเงินกองทุนจาก CoinShares ยืนยันว่าเกิดภาวะเงินไหลออกจากผลิตภัณฑ์การลงทุนคริปโต่อย่างต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน
เมื่อพิจารณาข้อมูลทั้งสองชุดร่วมกัน จะช่วย paint ภาพที่ชัดเจนที่สุดของการถอนตัวทั้งในฝั่งสถาบันและรายย่อยนับตั้งแต่ตลาดล่มในปี 2022
ดัชนี Fear & Greed อยู่ที่ระดับ 11 ในวันที่ 19 ก.พ. ฟื้นตัวเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดที่ 9 เมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ ข้อมูลจาก Google Trends ชี้ให้เห็นว่าการค้นหาคำว่า "Bitcoin (BTC) going to zero" พุ่งทำสถิติสูงสุดตลอดกาล โดยคะแนนความสนใจแตะระดับสูงสุดที่ 100
ภาพรวมกระแสเงินไหลออก
ตามข้อมูล data ของ CoinShares ที่เผยแพร่เมื่อ 13 ก.พ. ผลิตภัณฑ์การลงทุนในคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลกบันทึกยอดเงินไหลออกราว 187 ล้านดอลลาร์สุทธิในช่วงสัปดาห์ล่าสุด ชะลอลงจากสองสัปดาห์ก่อนหน้าที่ต่างมีเม็ดเงินไหลออกราว 1.7 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์
สินค้าอ้างอิง Bitcoin เป็นผู้นำด้านการถูกขายออก ขณะที่ XRP และ Ethereum ยังเห็นกระแสเงินไหลเข้าแบบคัดเลือกในบางช่วงเวลา
ยอดเงินไหลออกสะสมในช่วงสี่สัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 3.74 พันล้านดอลลาร์ตามกราฟที่ระบุ ครอบคลุมช่วงข้อมูลถึงวันที่ 13 ก.พ. กองทุนคริปโต้ posted เงินไหลออกสุทธิใน 11 จาก 16 สัปดาห์ล่าสุด
นับตั้งแต่ต้นปี นักลงทุน ETF ดึงเงินออกจากผลิตภัณฑ์คริปโต้ไปแล้วกว่า 4.1 พันล้านดอลลาร์ โดย ETF Bitcoin สปอตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด กองทรัสต์ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ซึ่งเคยดึงเงินเข้ากว่า 24.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 สูญเสียเงินราว 580 ล้านดอลลาร์ภายในหกสัปดาห์แรกของปี 2026 เพียงอย่างเดียว
นับตั้งแต่ราคา Bitcoin ทำจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมของผลิตภัณฑ์การลงทุนคริปโต้ได้ fallen ลงไปแล้ว 73 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ CoinShares
อ่านเพิ่มเติม: Bloomberg Analyst McGlone Walks Back $10,000 Bitcoin Call, Settles On $28,000 After Public Backlash
ทำไมหลักฐานจึงให้สัญญาณที่ขัดแย้งกัน
James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares ระบุว่า ในอดีตแล้ว “ความเร็ว” ของเงินไหลออก ไม่ใช่แค่ “ทิศทาง” มักเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์มากกว่า การชะลอตัวจาก 1.7 พันล้านดอลลาร์เหลือ 187 ล้านดอลลาร์ภายในสัปดาห์เดียว เขาเขียนว่า มักสอดคล้องกับจุดเปลี่ยนของความเชื่อมั่นในอดีต
ในมุมมองเชิงวิเคราะห์ Nic Puckrin จาก Coin Bureau ได้ท้าทายแนวคิดยอดนิยม “ซื้อเมื่อกลัวสุดขีด” โดยตรง โดยอ้างข้อมูลในอดีตที่แสดงให้เห็นว่า ผลตอบแทนเฉลี่ยล่วงหน้า 90 วันเมื่อดัชนี Fear & Greed ต่ำกว่า 25 อยู่ที่เพียง 2.4% เท่านั้น ตรงกันข้าม ช่วงที่ตลาดอยู่ในภาวะ Extreme Greed กลับให้ผลตอบแทนเฉลี่ยล่วงหน้า 90 วันสูงสุดถึงราว 95%
ฝั่งที่วิจารณ์กรอบมุมมองดังกล่าวโต้แย้งว่าหน้าต่างเวลา 90 วันนั้นแคบเกินไป ผู้สังเกตตลาดที่อ้างอิงข้อมูลระยะยาวชี้ว่า โดยเฉลี่ยแล้ว Bitcoin ให้ผลตอบแทนกว่า 300% ใน 12 เดือนถัดมาหลังจากที่ดัชนีแสดงภาวะกลัวสุดขีด ซึ่งบ่งชี้ว่าดัชนีนี้อาจทำงานได้ดีกว่าในฐานะสัญญาณสะสมระยะยาวหนึ่งปี มากกว่าจะใช้เป็นเครื่องมือจับจังหวะในระยะสั้น
อ่านต่อ: Georgian Fund Manager Walks Free After Embezzling $40M In Bitcoin From Ex-PM