บิตคอยน์ (BTC) ได้เข้าสู่โซนเชิงโครงสร้างที่มีลักษณะคล้ายสภาพตลาดหมีระยะเริ่มต้นในปี 2018 และ 2022 มากกว่าการปรับฐานกลางวัฏจักรตามปกติ ตามรายงานฉบับใหม่ของ CryptoQuant ที่วิเคราะห์ดัชนีตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลตัวนี้ โดยตัวชี้วัดดังกล่าวร่วงลงสู่ช่วง 0.2 ต่ำ หลังจากที่ยังเคลื่อนไหวใกล้ระดับสมดุล 0.5 เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา
เกิดอะไรขึ้น: สัญญาณสำคัญจากดัชนีบ่งชี้การเปลี่ยนโครงสร้าง
ดัชนีตลาดรวมบิตคอยน์ของ CryptoQuant หรือ BCMI aggregates เมตริกด้านมูลค่าอย่าง MVRV ตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรอย่าง NUPL พฤติกรรมการใช้จ่ายผ่าน SOPR และมาตรวัดความเชื่อมั่นในภาพรวมเข้าด้วยกันเป็นค่าแบบผสมค่าเดียว
ดัชนีได้ปรับตัวลงจากประมาณ 0.5 ในเดือนตุลาคม — ซึ่งมักตีความว่าเป็นโซนสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย — สู่ช่วง 0.2 ต่ำ โดยไม่เกิดการ “ล้าง” หรือขยายตัวของรอบใหม่แบบที่มักพบในภาวะปรับฐานที่สุขภาพดีกว่า
รูปแบบนี้แตกต่างจากช่วงพักฐานกลางวัฏจักรในอดีต และเริ่มคล้ายการเปลี่ยนผ่านเข้าสู่สภาพแวดล้อมแบบหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น
ข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่าก้นวัฏจักรก่อนหน้าเกิดขึ้นเมื่อ BCMI ลงแตะราว 0.10–0.15 ดังที่เห็นในปี 2019 และในช่วงตลาดหมีปี 2022–2023
ค่าในปัจจุบันยังอยู่เหนือระดับ capitulation เหล่านั้น บ่งชี้ว่าแม้ว่า Bitcoin อาจกำลังดำเนินอยู่ในกรอบตลาดหมีแล้ว แต่การยอมจำนนอย่างเต็มรูปแบบยังไม่เกิดขึ้น
บนกรอบเวลา 1 สัปดาห์ ราคา BTC หลุดระดับ 70,000 ดอลลาร์และถอยลงมาบริเวณช่วงกลางระดับ 60,000 ดอลลาร์ โซน 60,000–62,000 ดอลลาร์จึงกลายเป็นแนวรับสำคัญ สอดคล้องกับช่วงสะสมราคาเดิมและโซนสภาพคล่องสูงที่เคยดึงดูดแรงซื้อในอดีต
อ่านเพิ่มเติม: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ: ยังไม่ถึงเกณฑ์ capitulation
การที่ BCMI ลดลงสู่ช่วง 0.2 ต่ำสะท้อนการบรรจบกันของสัญญาณเชิงลบหลายด้าน — กำไรที่ยังไม่รับรู้หดตัว ขาดทุนที่รับรู้เพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นแย่ลง และการบีบตัวของมูลค่าที่ดำเนินต่อเนื่อง หากดัชนีไม่สามารถทรงตัวและกลับขึ้นไปยืนในช่วง 0.4–0.5 ได้ การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ชี้ว่าความเป็นไปได้ที่โครงสร้างตลาดจะยังอ่อนแอต่อเนื่องยังอยู่ในระดับสูง
การร่วงลงของราคาล่าสุดเกิดขึ้นพร้อมกับปริมาณซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งนักวิเคราะห์มักเชื่อมโยงกับการกระจายเหรียญหรือการลดเลเวอเรจแบบบังคับ มากกว่าการขายทำกำไรแบบค่อยเป็นค่อยไป
ทิศทางระยะสั้นของบิตคอยน์ยังคงผูกกับสภาพคล่อง กระแสเงินสถาบัน และ macroeconomic sentiment affecting risk assets ในวงกว้างอย่างใกล้ชิด