บิตคอยน์ (BTC) มีค่า Realized Cap Impulse (ระยะยาว) กลับมาเป็นค่าติดลบเป็นครั้งแรกในรอบสามปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่มาก่อนทุกช่วงขาลงยาวในวัฏจักรตลาดที่ผ่านมา แม้ราคาทรัพย์สินจะทรงตัวเหนือระดับ $66,000 เมื่อวันศุกร์ หลังร่วงลงมาราว 30% ในเดือนที่ผ่านมา
เกิดอะไรขึ้น: กระแสเงินทุนไหลเข้าชะลอตัว
Realized Cap Impulse ระยะยาว ติดตาม การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตามราคาที่รับรู้ในช่วงเวลายาว วัดว่ามีเงินทุนใหม่ไหลเข้าสู่เครือข่ายหรือกำลังไหลออก
ค่าเป็นลบหมายถึงกระแสเงินทุนใหม่หยุดชะงัก อุปสงค์ไม่สามารถดูดซับอุปทานได้ในอัตราเดิม และการเติบโตเชิงโครงสร้างของเครือข่ายกำลังเข้าสู่ระยะหดตัว
แพลตฟอร์มวิเคราะห์คริปโต Alphractal ระบุ ว่าทุกครั้งก่อนหน้านี้ที่ตัวชี้วัดนี้กลายเป็นค่าติดลบ มักตามมาด้วยการปรับฐานราคารุนแรงหรือภาวะตลาดหมีที่ยืดเยื้อ แตกต่างจากมาร์เก็ตแคประดมทุนแบบดั้งเดิม Realized Cap จะประเมินมูลค่า BTC ที่ราคาซึ่งเคลื่อนย้ายบนเชนครั้งล่าสุด กรองสัญญาณรบกวนระยะสั้นออก เพื่อโฟกัสพฤติกรรมของเงินทุนในช่วงหลายเดือนและหลายปี
ผู้ก่อตั้ง Alphractal Joao Wedson ระบุว่า “แม้ ETF จะยังสะสม และสถาบันขนาดใหญ่อย่าง Strategy จะเพิ่มสถานะ แต่นั่นก็ยังไม่เพียงพอจะชดเชยช่วงเวลาที่อุปทานมากกว่าอุปสงค์”
อ่านเพิ่มเติม: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: ความไม่แน่นอนทำสถิติสูงสุด
การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนบนเชนกำลังเกิดขึ้นท่ามกลางสิ่งที่ CryptoQuant อธิบาย ว่าเป็นสภาพแวดล้อมมหภาคที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน — โดยระบุว่าดัชนี Global Uncertainty ของบริษัททำสถิติสูงสุดตลอดกาล แซกระดับที่บันทึกไว้ระหว่างเหตุการณ์ 9/11 วิกฤตการเงินปี 2008 และการระบาดของโควิด-19
CryptoQuant ชี้ว่าแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ เศรษฐกิจ และการเมือง กำลังเกิดขึ้นพร้อมกัน สร้างเงื่อนไขที่ความผันผวนสูงอาจคงอยู่ต่อเนื่องแทนที่จะจางหายไปอย่างรวดเร็ว
ในอดีต ช่วงเวลาที่ความไม่แน่นอนรุนแรงมักเกิดขึ้นควบคู่กับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของการจัดพอร์ตในตลาด แม้ระยะดังกล่าวมักกระตุ้นพฤติกรรมป้องกันความเสี่ยง แต่ CryptoQuant เสริมว่า ช่วงเวลาเหล่านี้ก็นำไปสู่การปรับตำแหน่งครั้งใหญ่ของผู้เล่นในตลาดที่กำลังประเมินความเสี่ยงใหม่เช่นกัน