บิตคอยน์ (BTC) ทรงตัวใกล้ระดับ $70,000 หลังจากร่วงแรงลงไปแถว ๆ $67,000 แต่ข้อมูลออนเชนและดีลิเวทีฟที่รวบรวมโดย Glassnode ในรายงานสัปดาห์ที่ 12 ปี 2026 ชี้ให้เห็นว่าการดีดตัวครั้งนี้ขับเคลื่อนด้วยการ “ซื้อดิป” แบบเลือกจังหวะมากกว่าจะเป็นดีมานด์ขนาดใหญ่ที่กลับมาในวงกว้าง
ปริมาณซื้อขายสปอตยังคงซบเซา อัตราฟันดิงของสัญญาเพอร์เพชวลยังติดลบ และกลุ่มอุปทานของผู้ถือระยะสั้นจำนวนมากที่อยู่เหนือราคาปัจจุบันได้สร้างเพดานเชิงโครงสร้างสำหรับการปรับขึ้นอย่างยั่งยืน
กระแสเงินไหลเข้า ETF สปอตในสหรัฐฯ กลับมาเป็นบวกเล็กน้อย ซึ่งถือเป็นสัญญาณปรับตัวดีขึ้นที่ชัดเจนที่สุดในระยะสั้น แม้ขนาดยังเล็กเมื่อเทียบกับช่วงการสะสมรอบก่อน ๆ
ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม บิตคอยน์สร้าง “จุดต่ำที่ยกตัวสูงขึ้น” ภายในกรอบราคา $60,000–$70,000 กลุ่มการสะสมใหม่กำลังเริ่มก่อตัวในกรอบนี้ แต่ Glassnode ระบุ ว่าขนาดยังไม่ใหญ่ ทำให้แนวรับที่กำลังก่อตัวราว ๆ $70,200 ซึ่งเป็นต้นทุนเฉลี่ยของกลุ่มผู้ถือช่วง 1 สัปดาห์ถึง 1 เดือน ยังมีความเปราะบาง
กลุ่มผู้ถือช่วง 1–3 เดือนมีต้นทุนเฉลี่ยราว $82,200 ซึ่ง Glassnode มองว่าเป็นระดับแนวต้านด้านบนสำคัญที่กำหนดกรอบการเคลื่อนไหวระยะกลาง
ปัญหาอุปทานด้านบน: คลัสเตอร์ $93K–$97K
ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่น่ากังวลกว่านั้นอยู่สูงขึ้นไปด้านบน กลุ่มอุปทานของผู้ถือระยะสั้นที่หนาแน่นซึ่งถูกสะสม ไว้ในช่วงราคาราว $93,000 ถึง $97,000 ทำให้เกิดโซนแนวต้านที่มีนัยสำคัญ ซึ่งอาจขยายแรงขายทุกครั้งที่ราคาพยายามฟื้นตัวเข้าใกล้โซนนั้น
ค่า Relative Unrealized Loss ของ Glassnode ทรงตัวเหนือ 15% ของมูลค่าตลาดรวมของบิตคอยน์ ระดับนี้ใกล้เคียงกับสภาวะในไตรมาส 2 ปี 2022 สะท้อนความกลัวที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ยังไม่ถึงจุดยอมจำนนขั้นรุนแรงแบบที่เคยเห็นในเหตุการณ์อย่างการล่มสลายของ FTX
อ่านเพิ่มเติม: The Hidden Economics Of Memecoin Giveaway Farming
แรงขายทำกำไรแทบเหือดแห้ง
ตัวชี้วัด Entity-Adjusted Realized Profit ซึ่งวัดการขายทำกำไร “จริง” ทั่วทั้งเครือข่าย ลดลงจากจุดสูงสุดราว $3 พันล้านต่อวันในเดือนกรกฎาคม 2025 เหลือต่ำกว่า $100 ล้านต่อวันในปัจจุบัน คิดเป็นการหดตัวมากกว่า 96%
Glassnode มองว่าการหดตัวขนาดนี้สอดคล้องกับช่วงปลายของตลาดหมี ซึ่งกลุ่มผู้ขายที่ยังมีกำไรได้ถูกระบายออกไปเกือบหมดแล้ว
แม้แรงขายฝั่งซัพพลายที่ลดลงถือเป็นสัญญาณเชิงบวกในตัวของมันเอง แต่ขณะเดียวกันก็สะท้อนว่าเม็ดเงินใหม่ที่จำเป็นต่อการหนุนการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญยังขาดหายไป
ตำแหน่งดีลิเวทีฟยังตั้งรับ ก่อนการหมดอายุตัวหลัก
อัตราฟันดิงของสัญญาเพอร์เพชวลยังคงติดลบในหลายกระดาน เท่ากับว่านักเทรดโดยรวมยังมีมุมมองฝั่งชอร์ต แม้ราคาบิตคอยน์จะเริ่มทรงตัวแล้วก็ตาม ค่า 25-delta skew บน Deribit อยู่ที่ราว 10%–12% ในหลายช่วงอายุสัญญา มีลักษณะ “เอียงไปทางพุท” ตลอดเส้นโค้ง สะท้อนดีมานด์ในการเฮดจ์แบบกว้าง ๆ มากกว่าจะเป็นความกังวลเฉพาะฝั่งสัญญาระยะสั้น
มูลค่าเดลตาชอร์ตแกมมาของดีลเลอร์ราว $10 พันล้านมีแนวโน้มจะหมดอายุ ในวันศุกร์ที่ 27 มีนาคม จากการหมดอายุรวมทั้งรายสัปดาห์ รายเดือน และรายไตรมาส
Glassnode ระบุว่าเมื่อสถานะเหล่านี้ถูก “โรลออฟ” ไปแล้ว ราคามีแนวโน้มจะถูกจำกัดด้วยแรงเฮดจ์น้อยลง และหันไปตอบสนองต่อปัจจัยมหภาคมากขึ้น
อ่านเพิ่มเติม: 500 BTC Moves From ‘Lost Keys’ Wallet After 10 Years, Mystery Deepens