อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่ปรับตัวสูงขึ้นกำลังกดดันให้นักลงทุนสถาบันลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง Bitcoin (BTC) โดยปัจจุบันมีการถือครองพันธบัตรราว ¥390 ล้านล้าน (ประมาณ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์) ที่กำลังเผชิญกับ การขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จำนวนมหาศาล ซึ่งอาจนำไปสู่การขายสินทรัพย์เพิ่มเติมทั่วตลาดโลก
การขาดทุนจากพันธบัตรญี่ปุ่น
ตามการวิเคราะห์ล่าสุดจาก XWIN Research Japan เผยแพร่ บน CryptoQuant เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ความคาดหวังการกลับสู่ภาวะปกติของนโยบายการเงิน และความกังวลด้านการขยายตัวทางการคลังได้ ผลักดัน ให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) สูงขึ้น ราคาพันธบัตรจึงร่วงลง ทำให้ธนาคารในประเทศต้องเผชิญกับการขาดทุนบนกระดาษอย่างมีนัยสำคัญ
ตัวเลขชัดเจนมาก แม้เพียงการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน 1% ก็สามารถทำให้มูลค่าการถือครองเป็นเงินหลายสิบล้านล้านเยนกลายเป็นขาดทุนได้
แรงกดดันลักษณะนี้บังคับให้นักลงทุนสถาบันต้องปรับสมดุลพอร์ต และสินทรัพย์เสี่ยง — รวมถึงบิตคอยน์ — มักกลายเป็นเป้าหมายแรกของการปรับลดดังกล่าว
ญี่ปุ่นถือหนึ่งในพอร์ตการลงทุนต่างประเทศที่ใหญ่ที่สุดในโลก ดังนั้นการดึงสภาพคล่องกลับย่อมส่งแรงกระเพื่อมไปทั่วตลาดการเงินโลก รูปแบบในอดีตสนับสนุนความเชื่อมโยงนี้: สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยต่ำมักหนุนราคา Bitcoin ขณะที่ดอกเบี้ยขาขึ้นมักกดดันสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดใหญ่สุดตัวนี้
อ่านเพิ่มเติม: Bitcoin Decentralization Faces A Problem: Mining Power Tied To Just Three Nations
เงินทุนในสเตเบิลคอยน์ที่ยังไม่ถูกนำมาใช้
XWIN Research Japan ยังชี้ให้เห็นความผิดปกติที่น่าสนใจในตลาดสเตเบิลคอยน์ ปริมาณสเตเบิลคอยน์รวมเพิ่มขึ้นใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งปกติแล้วบ่งชี้ว่าเป็นเม็ดเงินพร้อมลงทุน แต่สภาพคล่องเหล่านี้กลับไม่ได้ไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยง
ข้อมูลจากตลาดแลกเปลี่ยนยิ่งสะท้อนภาพนี้ชัดเจนยิ่งขึ้น
มีเงินราว 9.6 พันล้านดอลลาร์ไหลออกจากตลาดบิตคอยน์ช่วงต้นปี 2026 โดยทุนดังกล่าวหมุนเข้าไปอยู่ในสเตเบิลคอยน์แทน กลุ่มนักวิจัยอธิบายสภาวะปัจจุบันว่าเป็นภาวะที่สภาพคล่องมีอยู่ แต่ยังคงพักรอดูท่าที ถูกฉุดรั้งไว้ด้วย ปัจจัยลมต้านทางเศรษฐกิจมหภาค
อ่านถัดไป: XRP Ledger Hits Record 4.49M Transactions Amid Price Decline