บริษัท Metaplanet ในโตเกียวประกาศรายได้เพิ่มขึ้น 738% เมื่อเทียบรายปี เป็น 8.9 พันล้านเยน (58.12 ล้านดอลลาร์) ในงบปี 2025 แต่มูลค่าการตีราคา Bitcoin (BTC) แบบไม่ใช่เงินสดที่ขาดทุน 102.2 พันล้านเยน (667.52 ล้านดอลลาร์) ทำให้บริษัทพลิกเป็นขาดทุนสุทธิ 95 พันล้านเยน (620.17 ล้านดอลลาร์) ในงวดดังกล่าว
เกิดอะไรขึ้น: รายได้พุ่ง แต่ขาดทุนสุทธิ
ธุรกิจ Bitcoin Income ของบริษัทที่เริ่มในไตรมาส 4 ปี 2024 สร้างรายได้ราว 95% ของรายได้รวม กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1,694.5% เมื่อเทียบรายปี เป็น 6.28 พันล้านเยน (41.01 ล้านดอลลาร์)
“เราได้เปิดตัวธุรกิจ Bitcoin Income ในไตรมาส 4 ปี 2024 นับแต่นั้น กลยุทธ์นี้ได้กลายเป็นแหล่งรายได้หลักของเรา และคาดว่าจะยังเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของกำไรต่อไป” ตามรายงานที่ได้มีการเผยแพร่ไว้ในเอกสาร read
สินทรัพย์รวมของบริษัท ขยายตัวอย่างมาก จาก 30.3 พันล้านเยน (197.89 ล้านดอลลาร์) เป็น 505.3 พันล้านเยน (3.30 พันล้านดอลลาร์) ขณะที่ฐานผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก 47,200 รายเป็นราว 216,500 ราย ปัจจุบัน Metaplanet ถือครอง 35,102 BTC จากเดิม 1,762 BTC ณ สิ้นปี 2024 ส่งผลให้กลายเป็นผู้ถือ Bitcoin ภาคเอกชนรายใหญ่ที่สุดในญี่ปุ่น และเป็นหนึ่งในสี่ บริษัทจดทะเบียนมหาชนที่ถือ Bitcoin มากที่สุด ทั่วโลก
บริษัทคาดการณ์รายได้ปีงบประมาณ 2026 ที่ 16 พันล้านเยน (104.49 ล้านดอลลาร์) เพิ่มขึ้น 79.7% โดยมีกำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ที่ 11.4 พันล้านเยน (74.45 ล้านดอลลาร์) Metaplanet ระบุว่าหนี้สินและหุ้นบุริมสิทธิจะยังคงได้รับการค้ำประกันเต็มจำนวน แม้ราคาของ Bitcoin จะร่วงลงถึง 86% โดยมีอัตราส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 90.7%
อ่านเพิ่มเติม: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ: ความเสี่ยงจากความผันผวนถูกเปิดเผย
ต้นทุนเฉลี่ยในการซื้อ Bitcoin ของ Metaplanet อยู่ที่ 107,716 ดอลลาร์ต่อ BTC ในขณะที่ราคาปัจจุบันของ Bitcoin อยู่แถว 68,821 ดอลลาร์ สำหรับสถานะการถือครองทั้งหมด 35,102 BTC ของบริษัท แปลว่ามีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ประมาณ 1.35 พันล้านดอลลาร์
บริษัทไม่ได้เผชิญสถานการณ์นี้เพียงรายเดียว การถือครองของ MicroStrategy ก็ ร่วงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยในการซื้อเช่นกัน ทำให้บริษัทในสหรัฐรายนี้มีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้มากกว่า 5.33 พันล้านดอลลาร์
ราคาหุ้นของ Metaplanet ร่วงลง 28.63% ตั้งแต่ต้นปี สะท้อนให้เห็นว่าผลการดำเนินงานของส่วนผู้ถือหุ้นบริษัทถูกผูกโยงกับความเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin อย่างใกล้ชิด ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้เหล่านี้ยังเป็นเพียงตัวเลขบนกระดาษและอาจพลิกกลับได้หากราคาฟื้น แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่ซ่อนอยู่ใน กลยุทธ์คลังเงินสดขององค์กร ที่สร้างขึ้นบนสินทรัพย์ดิจิทัล
อ่านต่อ: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B