ร่างข้อเสนอสำหรับ Ethereum (ETH) ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Justin Drake เสนอให้ลดผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งลงเมื่อปริมาณ ETH ที่ถูกล็อกเข้าใกล้ 50% ของซัพพลายทั้งหมด ส่งผลกระทบต่างกันต่อผู้ให้บริการรายใหญ่และวาลิเดเตอร์ที่รันโหนดจากที่บ้าน
ประเด็นสำคัญ
- EIP-8361 เสนอให้เผาผลตอบแทนของวาลิเดเตอร์ในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นตามยอด ETH ที่ถูกนำไปสเตก
- การประเมินของ BeInCrypto ชี้ว่าผลตอบแทนต่อปีอาจลดลงจากราว 2.6% เหลือประมาณ 1.1% ขณะที่ผู้ไม่สเตกได้ประโยชน์จากการออกเหรียญที่ลดลง
- ข้อเสนอยังอยู่ในสถานะร่าง ต้องผ่านการทบทวนกว้างขวางและอัปเกรดเครือข่ายก่อนบังคับใช้
รายละเอียดการลดรางวัลบน Ethereum
นักวิจัยจาก Ethereum Foundation อย่าง Drake พร้อมผู้เขียนร่วมอีก 5 รายได้ออกมาสนับสนุน EIP-8361 ซึ่งเป็นร่างข้อเสนอที่จัดทำโดยนักวิจัยนามแฝง pintail มีสาระสำคัญคือ การเผาส่วนหนึ่งของรางวัลที่วาลิเดเตอร์ได้รับ โดยสัดส่วนการเผาจะเพิ่มขึ้นตามอัตราการสเตกกิ้ง และจะเผา 100% เมื่อมี ETH ถูกล็อกอยู่ราวครึ่งหนึ่งของซัพพลายทั้งหมด
ปัจจุบันมี ETH ถูกสเตกอยู่ราว 41.1 ล้านเหรียญ หรือคิดเป็นประมาณ 33.7% ของซัพพลายรวม BeInCrypto ประเมินว่า แผนนี้จะทำให้ผลตอบแทนลดลงราว 13% ทันทีในวันที่เริ่มใช้ และท้ายที่สุดอาจดันผลตอบแทนต่อปีลงมาแถว 1.1% แม้ในร่างจะวางช่วงเปลี่ยนผ่านไว้ประมาณ 18 เดือนก็ตาม
ข้อเสนอนี้มุ่งปรับ “เส้นโค้งการออกเหรียญ” ในปัจจุบัน ที่ยังคงจ่ายผลตอบแทนปีละราว 1.51% แม้แทบจะมีการสเตก ETH ทั้งหมดแล้วก็ตาม ภายใต้อัตราสเตกกิ้งปัจจุบัน กลไกใหม่นี้จะเผาผลตอบแทนโดยประมาณราว 56% ขณะที่รายได้จาก maximal extractable value (MEV) จะไม่ถูกแตะต้อง
อ่านเพิ่มเติม: BlackRock นำหุ้นอ้างอิง Ethereum เข้ากองทุนเงินสดยุโรปมูลค่า 3.11 แสนล้านดอลลาร์
ผลกระทบต่อผู้สเตก Ethereum
ผู้ให้บริการสเตกกิ้งรายใหญ่จะเผชิญแรงจูงใจที่อ่อนลงในการขยายขนาด แต่แรงกดดันจะกระจายไม่เท่ากัน
Lido ซึ่งถือประมาณ 9.41 ล้าน ETH หรือราว 22.9% ของ ETH ที่ถูกสเตกทั้งหมด ยังมีช่องให้เติบโตและทำกำไรได้ต่อไป จนกว่ายอดสเตกกิ้งรวมจะขึ้นไปแตะราว 49 ล้าน ETH
ขณะที่วาลิเดเตอร์รายย่อยหรือผู้รันโหนดที่บ้านต้องชั่งน้ำหนักมากกว่าทันที เพราะบทลงโทษจากการทำงานผิดพลาด (เช่น ออนไลน์ไม่ต่อเนื่อง) ยังคงเท่าเดิม แต่ผลตอบแทนสุทธิจะลดลงจากการเผา ตามการคำนวณในข้อเสนอ การกู้คืนผลตอบแทนหลังจากโหนดล่มไปไม่กี่ชั่วโมงอาจใช้เวลานานขึ้นถึงราว 3.8 เท่าจากปัจจุบันภายใต้อัตราสเตกกิ้งเดียวกัน
ฝั่งที่คัดค้านตั้งคำถามทั้งต่อระดับเพดาน 50% และจังหวะเวลาของข้อเสนอนี้
“เมื่อมีการสเตกครึ่งหนึ่งของซัพพลาย นั่นคือจุดสุดท้ายที่ยังมีความหมายเกินกว่าเรื่องความชอบส่วนบุคคล เพราะเป็นเกณฑ์เสียงข้างมากที่ความเสี่ยงด้านบนทั้งหมดผูกอยู่กับมัน” ผู้เขียนระบุในร่าง
ร่าง EIP-8361 ยังต้องผ่านการตรวจทานจากบรรณาธิการ การสนับสนุนจากทีมไคลเอนต์ และการบรรจุเข้าเป็นส่วนหนึ่งของแผนอัปเกรดเครือข่ายครั้งถัดไป
ณ วันที่ 4 ส.ค. ราคา Ether ซื้อขายอยู่บริเวณ 1,866 ดอลลาร์ เพิ่มมิติด้านตลาดให้กับการถกเถียงเรื่องการออกเหรียญ ประเด็นนี้ถูกพูดถึงมาตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 และยิ่งเร่งตัวหลังจากเกิดคิวถอนวาลิเดเตอร์สูงเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 ซึ่งสะท้อนว่า การเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนสามารถเปลี่ยนทิศทางการสเตกได้รวดเร็วเพียงใด
อ่านต่อ: OpenAI ตอบโต้คดีความลับทางการค้าของ Apple ด้วยการเผยอีเมลของตัวเอง