กรรมาธิการ Hester Peirce แห่ง ก.ล.ต. สหรัฐฯ กำลังกระตุ้นให้ผู้จัดการสินทรัพย์ที่พัฒนาตราสารการเงินแบบโทเคนไนซ์ เข้าปรึกษากับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางโดยตรง
ในการปรากฏตัวในรายการโทรทัศน์สาธารณะเมื่อไม่นานมานี้ เธอ stated ว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องการประเมินอย่างเข้มงวดว่าหลักทรัพย์บนบล็อกเชนจะผสานเข้ากับโครงสร้างตลาดดั้งเดิมได้อย่างปลอดภัยอย่างไร
หน่วยงานยืนยันว่าหน้าที่หลักด้านการบริหารคือการประเมินการปฏิบัติตามกฎหมาย มากกว่าการตัดสินมูลค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของผลิตภัณฑ์การเงินเชิงทดลอง
แนวทางกำกับดูแลนี้ถูกนำมาใช้ทั้งกับสินทรัพย์ดิจิทัลเกิดใหม่ และกองทุนอีทีเอฟแบบใช้เลเวอเรจสูงที่กำลังยื่นขออนุมัติให้ดำเนินการอย่างเป็นทางการในปัจจุบัน
การวิเคราะห์ยุทธศาสตร์ “ประตูเปิด” ของหน่วยงานกำกับดูแล
Peirce เชิญชวนอย่างชัดเจนให้สถาบันการเงินที่กำลังสำรวจโครงสร้างอีทีเอฟรูปแบบใหม่ เข้ามา engage กับคณะกรรมการอย่างเชิงรุก ขณะที่โครงสร้างพื้นฐานตลาดที่รองรับค่อย ๆ เติบโตแข็งแรงขึ้น
เธอย้ำว่าหน่วยงานกำกับดูแลคาดหวังให้ผู้ออกผลิตภัณฑ์เปิดเผยกลไกผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อน และความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่เกี่ยวข้องต่อผู้ลงทุนรายย่อยอย่างโปร่งใสเป็นหลัก
กรรมาธิการสังเกตว่าบริษัทเอกชนเริ่มเข้าหา SEC ด้วยโครงการโทเคนไนซ์หลายรูปแบบมากขึ้นเรื่อย ๆ ขณะที่ทัศนคติของสถาบันต่อเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
Read also: The $14M Polymarket Bet That Got A Journalist Threatened At Gunpoint
การเพ่งเล็งกองทุนอีทีเอฟแบบใช้เลเวอเรจ
นอกเหนือจากสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว ก.ล.ต. ยังตรวจสอบกองทุนอีทีเอฟเชิงซ้อน ที่ใช้เลเวอเรจการเงินในระดับสูงเพื่อขยายผลตอบแทนรายวันของตลาดอย่างรุนแรงในขณะนี้
Peirce อธิบายอย่างชัดเจนว่าหน่วยงานของรัฐบาลกลางไม่ determine ว่ากองทุนเลเวอเรจเหล่านี้เป็นการลงทุนระยะยาวที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วไปหรือไม่
หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางจะวิเคราะห์อย่างเคร่งครัดแทนว่า ผู้ออกกองทุนสามารถแสดงให้เห็นเชิงคณิตศาสตร์ได้หรือไม่ว่าโครงสร้างกองทุนที่เสนอนั้น เข้ากับกฎหมายหลักทรัพย์ระดับชาติที่มีอยู่ได้อย่างราบรื่น
Read also: Beyond The Pilot: 10 Trends Scaling Real-World Assets In 2026
การพัฒนาข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมแบบเจาะจง
บุคลากรภายใน SEC กำลังยกร่างข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมแบบจำกัดขอบเขต ซึ่งออกแบบมาเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายรองอย่างจำกัดของหลักทรัพย์แบบโทเคนไนซ์บางประเภทอย่างเป็นระบบ
ข้อเสนอด้านกฎระเบียบเฉพาะนี้จะ permit ให้มีการทดลองเชิงอุตสาหกรรมอย่างเจาะจงภายใต้กรอบกฎหมายที่มีอยู่ แทนที่จะให้ข้อยกเว้นกว้าง ๆ จากกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่มีผลบังคับใช้อยู่แล้ว
แม้ว่าฝ่ายสนับสนุนในอุตสาหกรรมจะโต้แย้งว่าการโทเคนไนซ์ช่วยปรับปรุงความเร็วในการชำระธุรกรรมอย่างมีนัยสำคัญ แต่หน่วยงานกำกับดูแลก็ยังคงต้องการการเปิดเผยข้อมูลด้านการดำเนินงานอย่างเข้มงวด ก่อนที่จะอนุญาตให้มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดในวงกว้างใด ๆ
Read next: Trumps’ World Liberty Demands $5.3M For VIP Access