Anthropic กำลังเร่งเดินหน้าเข้าสู่การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ในช่วงกลางเดือนตุลาคม โดยมีนักลงทุนบางส่วนประเมินว่าบริษัท AI รายนี้อาจถูกตีมูลค่าได้ราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงจะสูงกว่าสถิติการเข้าตลาดของ SpaceX
ประเด็นสำคัญ
- Anthropic มีแนวโน้มเริ่มโรดโชว์และทำการตลาด IPO ได้เร็วสุดช่วงกลางเดือนตุลาคม โดยเลื่อนการยื่นไฟลิ่งอย่างเป็นทางการไปปลายเดือนกันยายน
- มุมมองมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับสมมติฐานการเติบโตของรายได้ระยะยาวที่ค่อนข้างเชิงรุกเป็นพิเศษ
- บริษัทกำลังเร่งปิดดีลวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน (revolving credit facility) ขนาด 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะธนาคารวอลล์สตรีทรายใหญ่เตรียมจัดโครงสร้างดีล
เส้นทาง IPO ของ Anthropic
Reuters รายงาน เมื่อวันที่ 4 กันยายนว่า Anthropic คาดจะเริ่มทำการตลาดและโรดโชว์ IPO ได้เร็วที่สุดในช่วงกลางเดือนตุลาคม และมีเป้าหมายเข้าซื้อขายจริงเพียงไม่กี่วันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน
เดิมทีบริษัทมีแผนยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหุ้น (prospectus) เร็วสุดภายในสัปดาห์หน้า แต่แหล่งข่าวใกล้ชิดระบุว่าขณะนี้ไทม์ไลน์ถูกเลื่อนไปเป็นปลายเดือนกันยายน ทั้งนี้ กำหนดการทั้งหมดอาจเปลี่ยนแปลงได้อีก
ในกระบวนการเตรียมตัวเข้าตลาด Anthropic อยู่ระหว่างการสรุปข้อตกลงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนมูลค่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ให้แล้วเสร็จก่อนที่นักวิเคราะห์จะเข้าพบผู้บริหาร ซึ่งจะเป็นอีกหนึ่งหมุดหมายสำคัญที่ผลักดีลเข้าใกล้การยื่นไฟลิ่งมากขึ้น
รายงานระบุว่า Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan และ Citi เป็นธนาคารหลักที่รับหน้าที่ดูแลดีล IPO ครั้งนี้ โดยทั้งหมดปฏิเสธให้ความเห็นต่อสื่อ
นักวิเคราะห์จำนวนไม่น้อยรู้จักโมเดลธุรกิจและตัวเลขของ Anthropic ค่อนข้างดีอยู่แล้ว ทำให้บริษัทอาจย่นระยะห่างระหว่างการพบปะนักวิเคราะห์กับการเผยแพร่ไฟลิ่งอย่างเป็นทางการให้สั้นกว่าดีลทั่วไปได้
อ่านเพิ่มเติม: XRP ยืนเหนือ 1.40 ดอลลาร์หลังร่วงแรง เป้า 2.70 ดอลลาร์เริ่มเข้าใกล้
เทียบชั้น SpaceX
มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ยังไม่ใช่ราคา IPO ที่ยืนยันอย่างเป็นทางการ แต่เป็นระดับที่นักลงทุนบางรายมองว่า Anthropic อาจแตะได้ หากผู้เล่นในตลาดหุ้นยอมรับสมมติฐานการเติบโตที่เชิงรุกอย่างมาก
Reuters รายงานในเดือนสิงหาคมว่า Anthropic คาดการณ์รายได้ปี 2028 ราว 190,000–200,000 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าระดับอัตรารายได้ต่อปี (revenue run rate) 47,000 ล้านดอลลาร์ที่บริษัทเคยเปิดเผยเมื่อเดือนพฤษภาคมอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่ายังไม่มีข้อสรุปชัดเจนเรื่องมูลค่าที่ตลาดจะให้
ทั้งธนาคารที่เป็นที่ปรึกษาและกลุ่มผู้จัดการกองทุนเริ่มหันไปโฟกัสประมาณการรายได้ล่วงหน้าหลายปี แทนการยึดติดกับกำไรปัจจุบัน ก่อนจะนำมาคูณด้วยตัวคูณรายได้ (revenue multiple) ที่สูงขึ้น เพื่อสะท้อนการขยายตัวของ Anthropic และภาระลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวติ้งที่ยังเร่งตัว
David Merkel หุ้นส่วนหลักของ Aleph Investments ให้สัมภาษณ์กับ Reuters ว่า “พวกเขาอาจไปแตะมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ได้ ก็เป็นไปได้” แต่ก็ยังตั้งคำถามว่าระดับดังกล่าวจะยืนระยะได้ยาวนานเพียงใด ซึ่งถือเป็นสมมติฐานที่ท้าทายอย่างมาก
ดีลนี้จะเป็นบททดสอบว่าตลาดทุนพร้อมจะ “ซื้ออนาคต” ของรายได้บริษัท AI แค่ไหน ในเมื่อโครงสร้างต้นทุนปัจจุบันยังสูงจากชิปประมวลผล การเทรนโมเดล และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์
อีกด้านหนึ่ง OpenAI ก็ถูกจับตามองว่าอาจเดินหน้าการเข้าตลาดหลักทรัพย์เช่นกัน โดย SpaceX ยังคงครองสถิติ IPO มูลค่าสูงสุด หลังบริษัทของ Elon Musk เข้าซื้อขายครั้งแรกเมื่อเดือนมิถุนายน ด้วยมูลค่าราว 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ กลายเป็นหมุดหมายสำคัญให้ตลาดใช้เปรียบเทียบกับเทคโนโลยีดาวรุ่งรายอื่น
หาก Anthropic สามารถปิดดีลที่ระดับมูลค่าใกล้ 2 ล้านล้านดอลลาร์ตามที่นักลงทุนบางส่วนคาดหวัง บริษัทก็จะก้าวขึ้นทำสถิติใหม่แซงหน้า SpaceX ภายในระยะเวลาเพียงไม่กี่เดือน
อ่านต่อ: Gimlet Labs มูลค่าพุ่งแตะ 3 พันล้านดอลลาร์หลังปิดรอบเพิ่มทุน
