หน่วยงานกำกับดูแลการเงินสวิตเซอร์แลนด์ FINMA ผ่อนปรนเกณฑ์เรื่องการกระจายการลงทุนเมื่อวันอังคาร เพื่อเปิดทางให้ ETF บิตคอยน์แบบสปอตตัวแรกสำหรับนักลงทุนรายย่อยในประเทศ หลังจากเมื่อ 5 ปีก่อนเคยอนุมัติแต่กองทุนคริปโตที่จำกัดเฉพาะ “นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” เท่านั้น
ประเด็นสำคัญ
- FINMA อนุมัติ ETF บิตคอยน์แบบสปอตตัวแรกที่เปิดขายแก่รายย่อยในสวิตเซอร์แลนด์ แต่ไม่เปิดเผยชื่อกองทุนหรือผู้ออก
- หน่วยงานกำกับผ่อนเกณฑ์มาตรฐานเรื่องการกระจายการลงทุน โดยอ้างถึงประวัติการซื้อขายยาวนานและปริมาณซื้อขายสูงของบิตคอยน์
- กำหนดมาตรการด้านการเก็บสินทรัพย์ ความเสี่ยงเชิงปฏิบัติการ และการเปิดเผยข้อมูลอย่างเข้มงวด ขณะที่ผู้ให้บริการรายอื่นเริ่มยื่นหรือประกาศเตรียมยื่นขออนุมัติแล้ว
ข้อยกเว้นบิตคอยน์ของ FINMA
สำนักงานกำกับดูแลตลาดการเงินสวิตเซอร์แลนด์ ระบุ ว่า ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้เป็นกองทุนประเภทแรกที่เสนอขายต่อสาธารณะภายใต้กฎหมายกองทุนรวมของสวิตเซอร์แลนด์ซึ่งลงทุนโดยตรงในบิตคอยน์ ภายใต้กรอบกฎหมายท้องถิ่น กองทุนจะถูกจัดอยู่ในหมวด “กองทุนอื่นเพื่อการลงทุนทางเลือก” ที่มีความเสี่ยงเฉพาะ แทนที่จะใช้โครงสร้างตราสารหนี้ที่คริปโตโปรดักต์ส่วนใหญ่ใช้กันอยู่ในปัจจุบัน ทั้งนี้ ผู้จัดการกองทุนรายอื่นได้ยื่นหรือประกาศว่าจะยื่นขออนุมัติผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันตามมาแล้ว
ตามปกติ กฎสำหรับกองทุนสวิสกำหนดให้ผู้จัดการต้องกระจายเงินลงทุนไปในสินทรัพย์หลายประเภท แต่ครั้งนี้ FINMA ให้ข้อยกเว้น โดยชี้ไปที่ประวัติการซื้อขายที่ยาวนานของบิตคอยน์และปริมาณซื้อขายที่สูงกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลส่วนใหญ่ในตลาด
โฆษกของ FINMA ปฏิเสธ ที่จะเปิดเผยชื่อกองทุนหรือผู้ออก พร้อมย้ำว่าหน่วยงานจะไม่ให้ข้อมูลเกี่ยวกับสถาบันรายใดรายหนึ่งโดยเฉพาะ นอกจากนี้ยังไม่เปิดรายละเอียดสำคัญอย่างตัวย่อซื้อขาย (ticker) ค่าธรรมเนียมการจัดการ ผู้ดูแลทรัพย์สิน สินทรัพย์เริ่มต้นภายใต้การบริหาร หรือวันเริ่มต้นซื้อขายในตลาด ทำให้นักลงทุนรู้เพียงว่ามีกองทุนเกิดขึ้นแล้ว แต่ยังไม่ทราบโครงสร้างเชิงพาณิชย์ที่ชัดเจน
อ่านเพิ่มเติม: เหตุขัดข้อง Revolut กระทบจ่ายเงินผ่านบัตรในหลายประเทศ เชื่อมโยงปัญหา Google Cloud
คำเตือนความเสี่ยงบิตคอยน์
FINMA ย้ำ อย่างชัดเจนว่าการอนุมัติครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าบิตคอยน์เป็นการลงทุนที่ “ปลอดภัย” พร้อมเตือนถึงความผันผวนรุนแรงของราคา ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนสูญเสียเงินทุนไปจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาระดับความเสี่ยงดังกล่าวเมื่อกำหนดสัดส่วนเงินที่จะเข้าลงทุน
ภายใต้เงื่อนไขการอนุมัติ บริษัทที่อยู่ภายใต้การกำกับต้องลดความเสี่ยงด้านการเก็บรักษาทรัพย์สินดิจิทัลและความเสี่ยงเชิงปฏิบัติการให้สอดคล้องกับแนวทางคริปโตที่ FINMA เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 มกราคม เอกสารกองทุนต้องระบุและอธิบายความเสี่ยงเหล่านี้อย่างชัดเจน ขณะเดียวกัน ผู้ให้บริการขายกองทุนต้องปฏิบัติตามกฎหมายบริการทางการเงิน (Financial Services Act) ซึ่งกำหนดให้มีการทดสอบความเหมาะสมและความเข้าใจของลูกค้า ตลอดจนแจ้งเตือนความผันผวนและโอกาสขาดทุนอย่างเด่นชัด FINMA มองว่ากฎ ณ จุดขายเหล่านี้ช่วยให้ผู้ลงทุนได้รับการคุ้มครองดีกว่าการซื้อคริปโตด้วยตนเองโดยตรง
พัฒนาการ ETP คริปโตในสวิตเซอร์แลนด์
กองทุนใหม่แตกต่างจากผลิตภัณฑ์คริปโตที่ซื้อขายอยู่ในสวิตเซอร์แลนด์ก่อนหน้า โดยผลิตภัณฑ์อ้างอิงบิตคอยน์ที่ซื้อขายบน SIX Swiss Exchange เป็นตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน (collateralized debt securities) ซึ่งไม่ต้องขออนุมัติจาก FINMA ในแบบเดียวกับกองทุน ขณะที่ ETF ใหม่นี้อยู่ภายใต้กฎหมายกองทุนรวมและกฎคุ้มครองผู้ลงทุนอย่างเต็มรูปแบบ
ตลาดหลักทรัพย์ SIX เริ่มรับจดทะเบียนผลิตภัณฑ์อ้างอิงคริปโตตั้งแต่ปี 2018 และมีผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงบิตคอยน์และ อีเธอร์ (ETH) ตามออกมาในปี 2019 ต่อมาในเดือนกันยายน 2021 FINMA อนุมัติ Crypto Market Index Fund ซึ่งลงทุนหลักในตะกร้าสินทรัพย์ดิจิทัล แต่จำกัดเฉพาะนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้น ไม่เปิดให้บุคคลทั่วไป
เดือนกันยายน 2025 Bitwise เพิ่มทางเลือกให้ตลาดด้วยการนำ ETP คริปโตอีก 5 รายการเข้าซื้อขายบน SIX รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงบิตคอยน์ โซลานา (SOL) XRP (XRP) และดัชนีสินทรัพย์ดิจิทัล
อ่านต่อ: OpenAI เล็งมูลค่าแตะ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะ Anthropic จ่อเข้าตลาดหุ้นวอลล์สตรีท