บิทคอยน์ (BTC) ดีดตัวขึ้นใกล้ 70,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ แต่ติดอยู่ในช่วงสะสมตัวบริเวณโซนสูงแถว 60,000 ดอลลาร์ ปลาย ๆ ท่ามกลางภาวะตลาดเชิงป้องกันในทุกเซกเมนต์ ทั้งสปอต อนุพันธ์ และตัวชี้วัดบนเชน
Glassnode's Weekly Market Pulse ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ แสดงให้เห็น ว่าการฟื้นตัวรอบนี้เป็นลักษณะ “การทรงตัวเป็นหลัก มากกว่าการฟื้นด้วยความเชื่อมั่น” โดยการมีส่วนร่วมของผู้เล่นในตลาดเริ่มเบาบางลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้โมเมนตัมจากสภาวะขายมากเกินไปจะดีขึ้นก็ตาม
เช้าวันจันทร์ บิทคอยน์ซื้อขายอยู่บริเวณราว 68,700 ดอลลาร์ หลังจากแตะระดับสูงสุดช่วงสั้น ๆ แถว 70,400 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์ ทั้งนี้ บิทคอยน์ได้ปรับตัวลง ประมาณ 45% จากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 ที่มากกว่า 126,000 ดอลลาร์
เกิดอะไรขึ้น
โมเมนตัมของตลาดดีขึ้นจากภาวะขายมากเกินไปอย่างรุนแรง โดยค่า RSI 14 วัน ปรับขึ้นจาก 29.4 เป็น 38.5 ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดนี้ยังอยู่ต่ำกว่าระดับ 61.0 อย่างมาก ซึ่ง Glassnode ระบุว่าเป็นเกณฑ์ที่จะสะท้อนการซื้อด้วยความเชื่อมั่นอย่างแท้จริง
ปริมาณการซื้อขายสปอตลดลง 48.3% จาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 8.2 พันล้านดอลลาร์ แตะระดับต่ำในเชิงสถิติ แรงขายเชิงรุกฝั่งออฟเฟอร์คลายตัวลง โดยค่า spot cumulative volume delta ปรับดีขึ้นจาก -352.9 ล้านดอลลาร์ มาอยู่ที่ -193.9 ล้านดอลลาร์ แม้ยังคงเป็นแดนลบก็ตาม
ตลาดอนุพันธ์เดินหน้าลดเลเวอเรจต่อเนื่อง มูลค่าคงค้างสัญญาฟิวเจอร์ส (futures open interest) ลดลง 7.3% จาก 25.4 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 23.6 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าช่วงปกติ อัตรา funding rate ร่วงลง 22.1% เนื่องจากเทรดเดอร์ลดการยอมจ่ายดอกเบี้ยเพื่อถือฝั่งลอง
ตลาดออปชันสะท้อนให้เห็นว่า implied volatility ลดลงต่ำกว่า realized volatility เป็นครั้งแรกในรอบหลายสัปดาห์ ส่วนต่างความผันผวนพลิกจากบวก 4.66% มาเป็นลบ 19.76% บ่งชี้ว่าความเสี่ยงระยะสั้นอาจถูกประเมินต่ำเกินไป แม้ความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงจะผ่อนคลายลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
อ่านเพิ่มเติม: Metaplanet Posts $619M Loss Despite 738% Revenue Jump From Bitcoin Operations
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
กระแสเงินไหลออกจาก U.S. spot Bitcoin ETF ชะลอลงแต่ยังคงเป็นลบ กระแสเงินสุทธิรายสัปดาห์ดีขึ้น 57.2% จาก -802.9 ล้านดอลลาร์ เป็น -343.7 ล้านดอลลาร์ ลดแรงกดดันด้านการขายที่สำคัญลง ปริมาณการซื้อขาย ETF ร่วง 55.5% จาก 42.5 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 18.9 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการตั้งรับอย่างระมัดระวังของผู้ถือสถาบัน
ความสามารถทำกำไรของผู้ถือ ETF ถูกบีบตัว ค่าอัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้ (MVRV) ลดลงจาก 1.19 เหลือ 1.14 ทำให้ผู้ถืออยู่ใกล้กับต้นทุนมากขึ้น และมีความอ่อนไหวต่อการปรับฐานรอบใหม่สูงขึ้น
ตัวชี้วัดบนเชนยังคงอ่อนแอ จำนวนที่อยู่ (addresses) ที่มีการใช้งานรายวันลดลง 12.7% เหลือ 630,966 ที่อยู่ ต่ำกว่าช่วงสถิติ ปริมาณโอนหลังปรับตามเอนทิตีลดลง 31.9% เหลือ 6.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมธุรกรรมลดลง 27.2% เหลือ 173,700 ดอลลาร์ บ่งชี้ความต้องการใช้ block space ที่ลดลง
กระแสเงินทุนโดยรวมยังคงเป็นลบ การเปลี่ยนแปลงของ realized capitalization อ่อนตัวจาก -1.4% ไปที่ -2.1% ค่า net unrealized profit/loss ลดลงสู่ -33.0% อยู่ต่ำกว่าช่วงปกติอย่างมาก และสอดคล้องกับไดนามิกของช่วงปลายการปรับฐานครั้งใหญ่ ซึ่งผู้ถือส่วนใหญ่อยู่ในภาวะขาดทุน
อ่านต่อ: Russia Moves To Regulate $130B Crypto Market As Daily Volumes Hit $648M