ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ Bitwise อย่าง Matt Hougan โต้แย้งฉันทามติที่เพิ่มขึ้นว่าพื้นที่บล็อกของเลเยอร์ 1 (Layer 1 blockspace) ได้กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ โดยยืนยันว่าทุนจากสถาบันยังคงกระจุกตัวอย่างหนักบนเครือข่ายเพียงไม่กี่รายที่นำโดย Ethereum (ETH) และ Solana (SOL) พร้อมทั้งยกกรณีว่าตลาดคาดการณ์บนคริปโทอย่าง Polymarket ทำหน้าที่เป็นพลังประชาธิปไตย มากกว่าจะเป็นเครื่องมือเอื้อประโยชน์ให้วงใน
เกิดอะไรขึ้น: โฟกัสของสถาบันท้าทายแนวคิด “เชนกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์”
Hougan เขียนเมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ โดยได้ โต้แย้ง ต่อสิ่งที่เขาเรียกว่า “มุมมองที่เพิ่มขึ้นในวงการคริปโทว่า L1 blockspace เป็นสินค้าโภคภัณฑ์” เขาให้เหตุผลว่าหากโครงสร้างพื้นฐานถูกทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์อย่างแท้จริง ทุนและการพัฒนาควรถูกกระจายอย่างสม่ำเสมอบนทุกเชน ซึ่งในความเป็นจริงไม่ได้เป็นเช่นนั้น
ผู้บริหารของ Bitwise ชี้ว่ากิจกรรมการสร้างของสถาบันส่วนใหญ่ถูกกระจุกตัวอยู่บนเครือข่ายเพียงไม่กี่รายเท่านั้น “แทบไม่มีความสนใจในการสร้างบน L1 อันดับที่ยี่สิบเลย” เขาเขียน
เขามองว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ต่ำในปัจจุบันไม่ได้มาจากการถูกทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ แต่เกิดจากการสร้างขีดความสามารถเกินความต้องการ
“L1 ชั้นนำสร้างแบนด์วิดท์มากกว่าที่ตลาดใช้ได้ในตอนนี้ ดังนั้นค่าธรรมเนียมจึงถูกมากแบบสุด ๆ” Hougan กล่าว
เขาเตือนว่าความล้นเกินนี้อาจไม่ยั่งยืน “คำถามจริง ๆ คือจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อดีมานด์ขยายตัว ในขณะที่ stablecoin/การโทเคนไนซ์/DeFi เติบโตสู่ระดับหลายล้านล้านดอลลาร์” เขาเสริม “ผมไม่แน่ใจว่าเรารู้คำตอบแล้วตอนนี้”
อ่านเพิ่มเติม: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: การเปลี่ยนแปลงการกระจายอำนาจอิทธิพล
Hougan ยังได้ พูดถึง ความกังวลเรื่องการใช้ข้อมูลวงในในตลาดคาดการณ์ โดยเขาวางกรอบว่ามันเป็นสิ่งตรงข้ามกับที่นักวิจารณ์กล่าวหา “ตลาดคาดการณ์คือการขยายตัวของ Reg FD บนพื้นฐานของตลาด ทำให้เราทุกคนอยู่บนสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกัน” เขาเขียน โดยอ้างถึงกฎ Regulation Fair Disclosure ที่ถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันการเปิดเผยข้อมูลสำคัญแบบเลือกปฏิบัติให้แก่นักลงทุนกลุ่มโปรด
เขาระบุว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ใช้วิธีดึงข้อได้เปรียบในช่วงเวลานิติบัญญัติที่สำคัญมาอย่างยาวนาน ด้วยการจ้างล็อบบี้ยิสต์และที่ปรึกษาเพื่อรวบรวมข่าวกรองเชิงลึกจากสภาคองเกรสสหรัฐ
แพลตฟอร์มอย่าง Polymarket ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยสามารถติดตามอัตราต่อรองแบบเรียลไทม์ของเหตุการณ์ต่าง ๆ ได้ เช่น โอกาสการผ่านของ Clarity Act
“สำหรับตลาดที่มีสภาพคล่อง อัตราต่อรองเหล่านั้นน่าจะดีพอ ๆ หรือดีกว่าสิ่งที่เครือข่ายล็อบบี้แบบดั้งเดิมสามารถให้ได้” Hougan กล่าว เขายอมรับว่ายังคงจำเป็นต้องมีการบังคับใช้กฎอย่างเข้มงวดต่อการใช้ข้อมูลวงในในตลาดคาดการณ์ แต่ก็เน้นย้ำว่าผลกระทบโดยรวมนั้น “เป็นบวกและเท่าเทียมอย่างมาก”
อ่านต่อ: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds