Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan โต้แย้งกระแสความเห็นที่เพิ่มขึ้นว่า พื้นที่บล็อกของเลเยอร์ 1 กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ โดยชี้ว่าทุนสถาบันยังคงกระจุกตัวอย่างหนักอยู่บนเครือข่ายเพียงไม่กี่ราย โดยมีผู้นำคือ Ethereum (ETH) และ Solana (SOL) พร้อมทั้งยกเหตุผลว่าตลาดทำนายบนคริปโตอย่าง prediction markets like Polymarket ทำหน้าที่เป็นพลังประชาธิปไตย มากกว่าจะเป็นเครื่องมือเอื้อประโยชน์คนนวงใน
เกิดอะไรขึ้น: การโฟกัสของสถาบันท้าทายแนวคิด “สินค้าโภคภัณฑ์”
Hougan เขียนเมื่อวันที่ 22 ก.พ. โดยได้ pushed กลับต่อสิ่งที่เขาเรียกว่า “มุมมองที่เพิ่มขึ้นในคริปโตว่าพื้นที่บล็อก L1 เป็นสินค้าโภคภัณฑ์” เขาให้เหตุผลว่าหากโครงสร้างพื้นฐานถูกทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์จริง ๆ ทุนและการพัฒนาควรจะกระจายอย่างสม่ำเสมอข้ามทุกเชน ซึ่งในความเป็นจริงไม่ได้เกิดขึ้น
ผู้บริหารของ Bitwise ชี้ว่า การสร้างโครงสร้างพื้นฐานจากฝั่งสถาบันส่วนใหญ่อยู่บนเครือข่ายเพียงไม่กี่รายเท่านั้น “แทบจะไม่มีความสนใจจะสร้างบน L1 อันดับยี่สิบเลย” เขาเขียน
เขามองว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ต่ำในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากการเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ แต่เกิดจากกำลังการประมวลผลที่สร้างไว้เกินความต้องการ
“L1 ชั้นนำสร้างแบนด์วิดท์ไว้มากกว่าที่ตลาดใช้ได้ในตอนนี้ ดังนั้นค่าธรรมเนียมจึงถูกมาก” Hougan กล่าว
เขาเตือนว่าอุปทานส่วนเกินนี้อาจไม่อยู่ตลอดไป “คำถามจริง ๆ คือจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อดีมานด์ขยายตัว เมื่อตลาด stablecoins/tokenization/DeFi เติบโตไปสู่ระดับหลายล้านล้าน” เขาเสริม “ผมยังไม่แน่ใจว่าเรารู้คำตอบแล้ว”
อ่านเพิ่มเติม: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: การเปลี่ยนสมดุลอำนาจ
Hougan ยังได้ addressed ความกังวลเรื่องการใช้ข้อมูลวงในในตลาดทำนาย โดยเสนอกรอบคิดที่ตรงข้ามกับนักวิจารณ์ “ตลาดทำนายเป็นส่วนขยายเชิงกลไกตลาดของกฎ Reg FD ทำให้เราทุกคนอยู่บนสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกัน” เขาเขียน โดยอ้างถึง Regulation Fair Disclosure ซึ่งออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้มีการเปิดเผยข้อมูลสาระสำคัญเชิงเลือกปฏิบัติแก่ผู้ลงทุนกลุ่มโปรด
เขาระบุว่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์ใช้ประโยชน์ในช่วงจังหวะสำคัญทางกฎหมายมานานแล้ว ด้วยการจ้างล็อบบี้ยิสต์และที่ปรึกษาเพื่อรวบรวมข่าวกรองส่วนตัวจาก Capitol Hill
แพลตฟอร์มอย่าง Polymarket ปัจจุบันเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยติดตามอัตราต่อรองแบบเรียลไทม์ในเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่น ความเป็นไปได้ในการผ่าน Clarity Act
“สำหรับตลาดที่มีสภาพคล่อง อัตราต่อรองเหล่านั้นน่าจะดีพอ ๆ หรือดีกว่าสิ่งที่โครงสร้างล็อบบี้มอบให้ได้” Hougan กล่าว เขายอมรับว่ายังจำเป็นต้องมีการควบคุมดูแลการใช้ข้อมูลวงในในตลาดทำนายอย่างเข้มงวด แต่ย้ำว่าผลกระทบโดยรวมแล้วนั้น “เป็นบวกและเสมอภาคมากอย่างชัดเจน”
อ่านต่อ: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds