Circle Internet Group ได้ตั้งราคาการเสนอขายหุ้นรองของหุ้น Class A จำนวน 10 ล้านหุ้นที่ $130 ต่อหุ้น ซึ่งเป็นราคาที่กำหนดไว้สูงกว่าราคา IPO ในเดือนมิถุนายน $31 ถึง 320% เนื่องจากผู้ใช้ออกเหรียญเสถียรและกระแสเงินใหม่ที่มีขนาดมหาศาลได้ดึงดูดความต้องการจากนักลงทุนหลังจากการหมุนเวียน USDC ที่บันทึกได้ใหม่และผลประกอบการในไตรมาสที่ 2 ที่แข็งแกร่ง
Circle Internet Group ตีพิมพ์ราคาขายหุ้นสาธารณะรองที่ $130 ต่อหุ้นสำหรับหุ้นสามัญ Class A จำนวน 10 ล้านหุ้น ซึ่งมากกว่าเมื่อเริ่มเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนราคาเข้าตลาดกว่า 4 เท่าในสองเดือนที่ผ่านมา การประกาศเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม เกิดขึ้นหลังจากการรายงานผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรกในฐานะบริษัทมหาชนของ Circle ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้และการยอมรับ USDC ในปริมาณมาก
การเสนอขายประกอบด้วยหุ้นหลัก 2 ล้านหุ้นที่ขายโดย Circle เอง และหุ้น 8 ล้านหุ้นที่เสนอขายโดยผู้ถือหุ้นเดิม ผู้จัดจำหน่ายได้รับอนุญาตในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมอีก 1.5 ล้านหุ้น ภายในช่วงเวลา 30 วัน ซึ่งนำไปสู่วงเงินรวมสูงสุดที่ 11.5 ล้านหุ้น ข้อตกลงนี้คาดว่าจะสิ้นสุดลงในวันที่ 18 สิงหาคม 2025 โดย JPMorgan, Citigroup และ Goldman Sachs จะทำหน้าที่เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่มีโปรดักซ์ร่วมใหญ่อย่างแข็งขัน
ประสิทธิภาพหุ้นที่น่าทึ่งตั้งแต่การเปิดตัวในตลาด
ตั้งแต่เปิดตัวใน NYSE หุ้นของ Circle ได้แสดงผลในลักษณะที่ไม่ธรรมดา บริษัทเริ่มตั้งราคา IPO ที่ $31 ต่อหุ้นในเดือนมิถุนายน 2025 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ระหว่าง $27-$28 มอบมูลค่าตลาดที่ $6.8 พันล้านดอลลาร์ แต่หุ้นพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในวันแรกของการซื้อขาย เพิ่มขึ้นถึง 235% ก่อนสิ้นสุดวันที่ $83 นำเสนอสองวันที่ "pop" ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดตั้งแต่ปี 1980 ตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
หุ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $298.99 ในวันที่ 23 มิถุนายน แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 865% จากราคา IPO แม้ความผันผวนในระยะหลังนี้ หุ้นยังคงรักษาระดับกำไรไว้อย่างมาก โดยซื้อขายรอบ $139 หลังการประกาศเสนอขายหุ้นครั้งรอง การเพิ่มขึ้นอย่างมโหฬารนี้ทำให้ Circle กลายเป็นเรื่องราวความสำเร็จที่โดดเด่นของหุ้น IPO ในปี 2025 โดยกับหุ้นที่เพิ่มขึ้นประมาณ 350% ตั้งแต่เข้าตลาด
ประสิทธิภาพของการเข้าสู่ตลาด IPO ของ Circle ทิ้งเงินกว่า $1.72 พันล้านไว้บนโต๊ะ ตามการวิเคราะห์ของ Fortune จัดอยู่ในอันดับที่เจ็ดของการกำหนดราคาต่ำเกินไปในประวัติศาสตร์ IPO บริษัทสามารถระดมทุนได้มากกว่านี้มากหากตั้งราคาได้ใกล้เคียงกับความต้องการในตลาด แต่กำไรในวันแรกที่มากดึงดูดความสนใจอย่างมากและยืนยันความสนใจของนักลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซี
ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งกระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน
การเสนอขายหุ้นครั้งที่สองนี้เกิดขึ้นหลังจากผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจของ Circle ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทในการผลัดดึงดูดการใช้ที่เพิ่มขึ้นของเหรียญเสถียร Circle รายงานรายได้รวม $658 ล้านในไตรมาสที่สอง เพิ่มขึ้น 53% จากปีที่แล้ว ซึ่งเกินคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ $645 ล้าน
การหมุนเวียนของ USDC ขยายตัว 90% ปีต่อปีจนถึงสิ้นไตรมาสเป็น $61.3 พันล้าน และยังคงขยับขยายถึง $65.2 พันล้าน ณ วันที่ 10 สิงหาคม 2025 การเพิ่มขึ้นนี้แปลเป็นรายได้สูงกว่าสำหรับ Circle โดยบริษัทได้ดอกเบี้ยจากหลักทรัพย์กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ และพันธบัตรระยะสั้นอื่น ๆ ซึ่งสำรอง USDC
รายได้จากฝ่ายสำรอง ซึ่งเป็นรายได้หลักของ Circle เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี รวมเป็น $634 ล้าน หนุนโดยการขยายตัว 86% ของการหมุนเวียน USDC ในเฉลี่ย EBITDA ที่ปรับแล้วของบริษัทเพิ่มขึ้น 52% ปีต่อปี เป็น $126 ล้าน แสดงถึงการงัดดำเนินงานที่แข็งแกร่งเมื่อธุรกิจขยาย
แม้รายงานขาดทุนสุทธิ $482 ล้านในไตรมาสที่ 2 ส่วนใหญ่ของการขาดดุลเกิดจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการ IPO รวม $591 ล้าน รวมถึง $424 ล้านในข้อบังคับของการใช้หุ้นเป็นค่าตอบแทนและ $167 ล้านจากการประเมินค่าใหม่ของหนี้เปลี่ยนแปลง ซึ่งเชื่อมโยงกับราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นของบริษัท
โครงการกลยุทธ์กระตุ้นเส้นทางการเติบโต
Circle ได้เปิดตัวโครงการกลยุทธ์หลายรายการที่ทิ้งเครื่องหมายบ่งบอกให้บริษัทเข้าสู่การขยายตัวต่อไปในระบบการเงินดิจิทัล บริษัทได้เปิดเผย Circle Payments Network ในเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มนวัตกรรมที่ออกแบบมาสำหรับสถาบันการเงินในการใช้เหรียญเสถียรในการชำระเงิน มีมากกว่า 100 สถาบันแล้วที่อยู่ในท่อการดำเนินการ
บริษัทได้ประกาศ Arc ซึ่งเป็นบล็อกเชนชั้น 1 ที่เข้ากันได้กับ Ethereum Virtual Machine ออกแบบมาเฉพาะเพื่อการเงินที่ใช้เหรียญเสถียร การชำระเงิน และแอปพลิเคชันตลาดทุน Arc จะใช้ USDC เป็นโทเค็นนำทางสำหรับค่าน้ำมันของระบบนี้ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในเหรียญเสถียร และมาพร้อมกับความสามารถในการสิ้นสุดการประมวลผลการทำธุรกรรมในเสี้ยววินาที พร้อมการควบคุมความเป็นส่วนตัวที่เลือกที่เข้าร่วม発
Circle ได้ขยายความร่วมมือทางกลยุทธ์กับสถาบันการเงินหลัก และแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงความสัมพันธ์ที่ปรับปรุงกับ Binance และ OKX ซึ่งเป็นผู้แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทได้ร่วมมือกับผู้ให้บริการบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมอย่าง Corpay, FIS และ Fiserv เพื่อรวม USDC เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีอยู่
ตำแหน่งทางการตลาดและทัศนียภาพการแข่งขัน
ตำแหน่งทางการตลาดของ Circle ในฐานะผู้ออก USDC ซึ่งเป็นเหรียญเสถียรที่มีทุนตลาดใหญ่ที่สุดที่สอง มอบข้อได้เปรียบที่แข็งแกร่งในภาคการชำระเงินดิจิทัลที่เติบโตอย่างรวดเร็ว USDC ได้ครองประมาณ 26% ของตลาดเหรียญเสถียรที่หนุนด้วยดอลลาร์โดย Tether's USDT ครองอยู่ประมาณ 67% ของตลาดแชร์ตามข้อมูลจาก CryptoQuant
การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบมีความเป็นผลดีมากขึ้นต่อผู้ออกเหรียญเสถียร ด้วยการผ่านของ GENIUS Act แสดงให้เห็นโครงยิ่งใหญ่ที่มีความขาวให้กับกฎหมายที่หลายด้านสนับสนุนเหรียญเสถียร Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle ว่าหลังจาก IPO และการผ่านของกฎหมายนี้ "จำนวนสถาบันการเงินหลักที่เข้ามาเล่นกับเราในด้านการธนาคาร การชำระเงิน ตลาดทุน และหลายประเภทที่มากมายเพิ่มขึ้นมหาศาล"
การสำรองที่โปร่งใสของบริษัทแนวทางความร่วมมือด้านกฎหมาย และความสัมพันธ์ทางการธนาคารที่ก่อตัวใหม่ทางด้านต่างๆ ทำให้บริษัทเด่นในขณะที่การยอมรับเหรียญเสถียรจากสถาบันมากมายนี้มุ่งทำสำเร็จ Circle สนับสนุนการประมวลผลไร้สายสำหรับการสร้างและแลกเปลี่ยน USDC ในประเทศกว่า 185 ประเทศมอบการเข้าถึงระยะกว้างในมุมมองข้ามชายทะเลสำหรับการชำระเงินและบริการการเงิน
ความอยากเหรียญของนักลงทุนสะท้อนท้องเรือซีคเตอร์
การกำหนดราคาของการเสนอขายครั้งรองที่ประสบความสำเร็จในพรีเมี่ยมนี้สะท้อนถึงความอยากเหรียญอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนสำหรับธุรกิจที่เกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีโดยเฉพาะในเครื่องหมายที่มีโมเดลธุรกิจที่ได้รับการควบคุมและแหล่งรายได้ที่ชัดเจน โมเดลธุรกิจของ Circle สร้างรายได้คาดการณ์ได้จากดอกเบี้ยที่ได้รับจากทรัพย์สินที่สำรองไว้ มอบความเสถียรเมื่อเทียบกับธุรกิจการค้าที่มีความผันผวนมากขึ้นของคริปโตเคอร์เรนซี
นักวิเคราะห์ Seaport Global Jeff Cantwell ซึ่งเพิ่งเริ่มรายงานเกี่ยวกับ Circle ด้วยการจัดอันดับซื้อ ประเมินว่าตลาดเหรียญเสถียรทั้งหมดอาจมาถึง $2 ล้านล้านในระยะยาวจากประมาณ $260 พันล้านในปัจจุบัน Cantwell คาดการณ์ว่ารายได้ของ Circle จะเติบโต 25% ถึง 30% ต่อปีเมื่อการยอมรับเหรียญเสถียรเร่งขึ้นทั่วโลก
การเสนอขายครั้งรองนี้มอบทุนเพิ่มเติมให้ Circle สำหรับการขยายตัว ในขณะที่ทำให้นักลงทุนและพนักงานเริ่มต้นสามารถตระหนักรู้ถึงผลกำไรที่เกิดจากประสิทธิภาพของหุ้นที่น่าทึ่งของบริษัท บริษัทยกเว้นว่าจะใช้ผลลัพธ์จากส่วนแบ่ง 2 ล้านหุ้นของตนเองเพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปของบริษัท ในขณะที่ผู้ถือหุ้นเดิมจะได้รับผลลัพธ์จากหุ้นจำนวน 8 ล้านหุ้นของพวกเขา
การตอบสนองของหุ้นและพลวัตของตลาด
หุ้น Circle ร่วงลงในทันที 6% ในการซื้อขายหลังชั่วโมงการทำงานหลังการประกาศการเสนอขายครั้งรอง ลดลงจนถึงประมาณ $154 ปฏิกิริยานี้สะท้อนถึงพลวัตทั่วไปของตลาดเมื่อบริษัทประกาศการเพิ่มการออกหุ้น ซึ่งสามารถเจอการลดการเป็นเจ้าของของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่และทำให้เกิดความมากกว่าของหุ้นที่แลกเปลี่ยนได้
อย่างไรก็ตาม หุ้นได้แสดงความยืดหยุ่นที่โดดเด่นตั้งแต่ IPO ของมัน การรักษาระดับความชันที่สำคัญไว้แม้ว่าจะมีความผันผวนเป็นครั้งคราว ปริมาณการซื้อขายยังคงสูง แสดงถึงความสนใจของนักลงทุนในเรื่องการเติบโตของบริษัทและการได้เปรียบในระบบเหรียญเสถียรที่ขยายตัว
นักวิเคราะห์ตลาดตั้งข้อสังเกตว่ามาตรฐานการวิเคราะห์การประเมินค่าของ Circle ยังคงสูงขึ้นเมื่อเทียบกับบริษัทบริการเงินทางการทั่วไป โดยหุ้นที่เล่นในตลาดประมาณ 24 ครั้งจากรายได้ของปี 2025 ตามการคาดการณ์ปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าตำแหน่งเฉพาะของบริษัทและทัศนียภาพของการเติบโตของมันเป็นเหตุผลที่ทำให้การประเมินค่าสูงเป็นเรื่องยุติธรรม
ความคาดหมายของกฎระเบียบและการแย่งประชัน
ภูมิทัศน์กฎระเบียบสำหรับเหรียญเสถียรยังคงพัฒนาไปในทางที่ดีแก่ Circle โดยมีการยอมรับที่เพิ่มขึ้นถึงประโยชน์และความสำคัญของดอลลาร์ดิจิทัล บริษัทได้ดำเนินการกระบวนการที่เชิงรุกในเรื่องความสมเหตุสมผลของกระบวนการและการได้รับการยอมรับด้านกฎหมายอุตสาหกรรม ทำให้มันเป็นที่พึงพอใจในฐานะพันธมิตรที่ได้รับการพัฒนาเริ่มต้นอย่างมากสำหรับสถาบันการเงินการสำรวจการผสมผสานการครองทรัพย์สินดิจิทัล
การแย่งกันในการตลาดเหรียญเสถียรกำลังรุนแรงขึ้น โดยกับสถาบันการเงินหลายแห่งมีความคิดในการออกผลิตภัณฑ์ดอลลาร์ดิจิทัลของตนเองอีกด้วย อย่างไรก็ตาม ความได้เปรียบแรกของ Circle โครงสร้างพื้นฐานที่มีการขัดเกลาแล้ว และความเชี่ยวชาญอย่างลึกซึ้งด้านความสมเหตุสมผลยังคงให้ถึงกำแพงสูงต่อการเข้ามาของการแข่งขันที่มีศักยภาพ
การขยายตัวเข้าถึงระบบเครือข่ายบล็อกเชนและแอปพลิเคชันทางการเงินแบบใหม่ที่อยู่ในการควบคุมเชิงกลยุทธ์ของ Circle แสดงให้เห็นความมุ่งมั่นในการรักษาความนำเทคโนโลยีในภูมิทัศน์การเงินดิจิทัลที่กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วตาม ๆ ผ่านการหลอมรวม
การเสนอขายครั้งรองนี้เป็นจุดหมายที่สำคัญสำหรับ Circle ในฐานะที่กำลังเปลี่ยนจากบริษัทเริ่มต้นที่ไม่เปิดเผยเป็นบริษัทสู่สาธารณะที่สามารถเข้าถึงตลาดทุนเพื่อหาเงินทุนสำหรับการขยายตัวได้ ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง โอกาสทางตลาดที่ขยายตัวออกไปเรื่อยๆ และความชัดเจนกฎหมายที่ต่อเนื่อง Circle ดูเหมือนอย่างมุ่งมั่นที่จะใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างพื้นฐานการเงินโลก