Ethereum (ETH) ทำจุดสูงสุดรายเดือนที่ 2,209 ดอลลาร์ ก่อนจะย่อตัวลงต่ำกว่าระดับแนวต้านที่ทดสอบมาแล้วถึงห้าครั้งตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ โดยข้อมูลต้นทุนบนเชนชี้ให้เห็นคลัสเตอร์การสะสมขนาดใหญ่ใกล้บริเวณ 2,800 ดอลลาร์
ปริมาณสถานะคงค้างในตลาดฟิวเจอร์ส (futures open interest) เพิ่มขึ้น 21% ระหว่างรอบการปรับขึ้นของราคา ไปแตะ 10.9 พันล้านดอลลาร์ จากนั้นหดตัวราว 6% ทันทีที่ราคาขึ้นไปใกล้ขอบบนของกรอบราคา
ความแตกต่างระหว่างการจัดตำแหน่งบนเชนกับกิจกรรมในตลาดอนุพันธ์ แสดงให้เห็นว่าระดับเป้าหมาย 2,800 ดอลลาร์ยังเป็นเป้าหมายที่ห่างไกลและเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน
ขณะเผยแพร่ ETH ซื้อขายอยู่แถว 2,100 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อเดือนสิงหาคม 2025 ที่ราว 4,952 ดอลลาร์ประมาณ 57%
สิ่งที่ข้อมูลออนเชนบอกเรา
ฮีตแมปการกระจายต้นทุนของ Glassnode ระบุคลัสเตอร์การสะสมหนาแน่นใกล้ 2,800 ดอลลาร์ ซึ่งมีการซื้อ ETH ไปก่อนหน้านี้มากกว่า 3 ล้านเหรียญ
คลัสเตอร์ลักษณะนี้มักทำหน้าที่คล้าย “ระดับความถ่วง” (gravitational level): นักลงทุนที่ซื้อแถว 2,800 ดอลลาร์มักจะปกป้องสถานะเดิม หรือเพิ่มการถือครองเมื่อราคาขึ้นมาจากด้านล่าง ทำให้เกิดความหนาแน่นของอุปสงค์ในโซนนั้น
โครงสร้างซัพพลายระหว่างราคาปัจจุบันกับระดับ 2,800 ดอลลาร์ค่อนข้างบาง หมายความว่ามีนักลงทุนตั้งสถานะในช่วงราคาดังกล่าวไม่มากนัก
หากราคาทะลุยืนเหนือ 2,200 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง ก็แทบไม่มีจุดรวมซัพพลายทางประวัติศาสตร์มากพอที่จะซึมซับโมเมนตัมก่อนถึงคลัสเตอร์นั้น — ในทางทฤษฎี เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 วัน (200-day SMA) ยังมาตัดพอดีใกล้ 2,800 ดอลลาร์บนกราฟรายวัน ซึ่งเป็นระดับที่ ETH ไม่ได้เข้าใกล้อีกเลยตั้งแต่ต้นเดือนมกราคม
สิ่งที่ตลาดอนุพันธ์บอกเรา
ตลาดฟิวเจอร์สสะท้อนภาพที่ต่างออกไป Open interest climbed จาก 9 พันล้านดอลลาร์ขึ้นสู่ 10.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ ETH ดีดขึ้นทดสอบโซน 2,200 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่ามีเทรดเดอร์เปิดสถานะเลเวอเรจใหม่ตามทิศทางขาขึ้น
แต่เมื่อราคาทดสอบขอบบนของกรอบราคา Open interest กลับลดลงราว 6% บ่งชี้ว่ามีบางส่วนเลือกทำกำไรหรือลดความเสี่ยง แทนที่จะเพิ่มการเปิดรับ (exposure)
ตัวชี้วัด spot cumulative volume delta ปรับดีขึ้นระหว่างรอบดีดตัว โดยขยับจาก -150 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 8 มีนาคม ขึ้นมาเป็น 87 ล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าฝั่งซื้อดูดซับแรงขายจากโซน 2,000 ดอลลาร์ได้ แต่แรงซื้อดังกล่าวค่อย ๆ จางลงเมื่อราคาขึ้นใกล้ 2,150 ดอลลาร์ อัตราส่วน bid-ask ก็อ่อนกำลังลงบริเวณยอดของรอบดีดตัว
ข้อมูลจาก Hyblock แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนสถานะฟิวเจอร์สบน Binance อยู่ที่ประมาณ 59.4% ฝั่งลอง ซึ่งถือว่าสมดุลในระดับหนึ่งจนทำให้การเบรกไปทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างชัดเจนยังไม่ได้รับแรงหนุนเพียงพอ การที่สถานะค่อนข้างสมดุลบริเวณขอบกรอบราคามักทำให้ราคาวิ่งเหวี่ยงผันผวนมากกว่าที่จะเบรกทะลุอย่างหมดจด
สรุปภาพรวม
คลัสเตอร์ต้นทุนเฉลี่ยที่ 2,800 ดอลลาร์เป็นระดับโครงสร้างที่มีนัยสำคัญ
แต่เงื่อนไขที่ปกติจำเป็นต่อการไปถึงระดับนั้น — ความต้องการซื้อในตลาดสปอตที่ต่อเนื่อง Open interest ที่ขยายตัว และตลาดอนุพันธ์ที่พร้อมเพิ่มเลเวอเรจใกล้แนวต้าน — ยังไม่เกิดขึ้น
การตั้งค่าบนเชนช่วยชี้ “จุดหมายปลายทาง” ขณะที่ข้อมูลจากตลาดฟิวเจอร์สสะท้อนว่าตลาดโดยรวมยังไม่ได้ตัดสินใจมุ่งหน้าไปถึงจุดนั้น
Read next: From CFTC Fine To NYSE Partnership: The Unlikely Rise Of The World's Largest Prediction Market