GameStop บรรลุข้อตกลงเมื่อวันจันทร์ในการแลกหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่าราว 1.4 พันล้านดอลลาร์เป็นหุ้นสามัญ ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงไปใกล้ระดับต่ำสุดรอบ 52 สัปดาห์
ประเด็นสำคัญ:
- GameStop จะออกหุ้นสามัญประเภท A ให้ผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพมูล่ารวมราว 1.4 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่รับเงินสดตอบแทน
- ดีลแลกเปลี่ยนคาดว่าปิดราววันที่ 23 ก.ย. เหลือหุ้นกู้แปลงสภาพคงค้างประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์
- นักลงทุนเทขายหุ้นลงใกล้จุดต่ำสุดรอบปี เมื่อชั่งน้ำหนักระหว่างการถูกไดลูชันกับงบดุลที่เบาขึ้น
รายละเอียดดีลแลกหนี้หุ้นกู้แปลงสภาพ GameStop
ผู้ค้าปลีกรายใหญ่วิดีโอเกม ระบุ ว่า ผู้ถือหุ้นกู้จะนำหุ้นกู้ปลอดดอกเบี้ยครบกำหนดปี 2030 มูล่าราว 400 ล้านดอลลาร์ และหุ้นกู้ปลอดดอกเบี้ยครบกำหนดปี 2032 มูล่า 1.0 พันล้านดอลลาร์ มาแลกเป็นหุ้นสามัญประเภท A
ข้อตกลงเป็นการเจรจาแลกเปลี่ยนแบบส่วนตัวกับผู้ถือหุ้นกู้บางรายที่มีอยู่เดิม และบริษัทจะไม่ได้รับเงินสดจากการออกหุ้นใหม่ครั้งนี้ โดยหุ้นกู้ที่นำมาแลกจะถูกตัดออกจากงบดุลเมื่อดีลปิดตัวลงในหรือราววันที่ 23 ก.ย.
หลังดีลนี้ ยังเหลือหุ้นกู้ครบกำหนดปี 2030 คงค้างราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นกู้ครบกำหนดปี 2032 คงค้างราว 1.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ายังไม่มีอะไร “ล็อก” ไว้ทั้งหมด
จำนวนหุ้นใหม่ที่จะออกขึ้นอยู่กับราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณ (VWAP) ของหุ้น GameStop ตลอดช่วงอ้างอิง 35 วันทำการซึ่งได้เริ่มต้นไปเมื่อวันจันทร์ พร้อมกำหนด “ราคาขั้นต่ำต่อหุ้น” ที่ใช้คำนวณจำนวนหุ้นได้ไม่ต่ำกว่านั้น
ณ วันที่ 2 พ.ค. บริษัทมีหนี้ระยะยาวอยู่ 4.17 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นดีลครั้งนี้ช่วยล้างภาระได้เกือบหนึ่งในสาม โดยไม่ต้องควักเงินสดของบริษัทแม้แต่ดอลลาร์เดียว แม้เช่นนั้น นักลงทุนยังคงไม่ยอมรับดีลนี้อย่างเต็มใจ
อ่านเพิ่มเติม: โครงสร้างพื้นฐาน AI: การพลิกธุรกิจ 1 พันล้านดอลลาร์ของเจ้าหนี้รายวันสู่ศูนย์ข้อมูล
ความกังวลไดลูชันฉุดหุ้น GME ร่วง
ฝั่งเทรดเดอร์ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงไดลูชันของผู้ถือหุ้นเดิมมากกว่าภาระหนี้ที่ลดลง แรงขายจึงไหลต่อเนื่องตั้งแต่พรีมาร์เก็ต ก่อนจะกดราคาหุ้นหลุดเบาะรองรับแทบหมดหลังตลาดเปิด
ราคาหุ้น อ่อนตัว ลง 5.91% มาปิดพรีมาร์เก็ตที่ 20.44 ดอลลาร์ ก่อนจะไหลลงมาใกล้ระดับต่ำสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ 19.93 ดอลลาร์
GameStop ยังเตือนด้วยว่า ผู้ถือหุ้นกู้ที่เข้าร่วมดีลอาจเข้าซื้อหรือขายหุ้นของบริษัท รวมถึงทำและปิดดีลตราสารอนุพันธ์ เพื่อปรับพอร์ตระหว่างช่วงอ้างอิงราคาที่ลากยาวไปถึงกันยายน ซึ่งกระแสซื้อขายเหล่านี้อาจกดหรือดันราคาหุ้นได้ทั้งสองทิศทาง และผลกระทบอาจมีนัยสำคัญต่อผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้นกู้เอง ฟอรัมรายย่อยแตกเป็นสองขั้วต่อดีลนี้อย่างชัดเจน
ดีลฮุบ eBay ของไรอัน โคเฮน และสถานะลงทุนในบิตคอยน์
ดีลแลกหนี้เกิดขึ้นในจังหวะที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ไรอัน โคเฮน กำลังกดดันเดินเกมเทกโอเวอร์ eBay ซึ่งคณะกรรมการของ eBay ปัดข้อเสนอไปแล้ว และทั้งสองยุทธศาสตร์ — เทกโอเวอร์ eBay และจัดโครงสร้างหนี้ GameStop — ต่างใช้ “หุ้น GameStop” เป็นสกุลเงินหลัก
โคเฮนเสนอซื้อ eBay ที่ราคา 125 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อ 3 พ.ค. คิดเป็นมูล่ารวมราว 56 พันล้านดอลลาร์ แต่บอร์ด eBay ปฏิเสธโดยอ้างความกังวลด้านแหล่งเงินทุน ระดับเลเวอเรจ ธรรมาภิบาล และความเสี่ยงในการดำเนินการ
ปัจจุบัน GameStop ถือครอง หุ้นและออปชันของ eBay รวมราว 43.4 ล้านหุ้น คิดเป็นเกือบ 10% ของเป้าหมาย และบริษัทบันทึกกำไรจากการประเมินมูล่า (unrealized gain) บนสถานะดังกล่าว 268 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก
GameStop หันมาพึ่งการออกหุ้นกู้แปลงสภาพตั้งแต่ต้นปี 2025 เมื่อระดมทุนได้หลายพันล้านดอลลาร์และนำส่วนหนึ่งไปซื้อ Bitcoin จำนวน 4,710 เหรียญ (BTC) (BTC) ซึ่งปัจจุบันนำไปค้ำประกันกับ Coinbase ภายใต้โครงสร้างขายออปชันครอบ (covered call) เพื่อสร้างรายได้จากพอร์ตสินทรัพย์ดิจิทัล
อ่านต่อ: ข่าวลือ iPhone พับได้เริ่มชัด: ราคา 2,500 ดอลลาร์ ไร้ Face ID ไร้เลนส์เทเลโฟโต้