โลหะมีค่าทำผลตอบแทนชนะ Bitcoin (BTC) อย่างเด็ดขาดในปี 2025 เนื่องจากนักลงทุนเลือกทองคำและเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงินสกุลหลัก
ราคาทองคำได้ ปรับตัวขึ้น ประมาณ 71% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ราคาเงินพุ่งขึ้นราว 159%
ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาบิตคอยน์ปรับตัวลดลงราว 6%
ความแตกต่างของผลตอบแทนนี้สวนทางกับการคาดการณ์เมื่อต้นปี 2025 ที่มองว่าบิตคอยน์จะได้ประโยชน์จาก “debasement trade” หรือกลยุทธ์ลงทุนในสินทรัพย์เก็บมูลค่าเพื่อป้องกันการกร่อนค่าของเงินเฟียต
เกิดอะไรขึ้น
ทองคำ ทำสถิติ เป็นปีที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 โดยมีการซื้อขายเหนือระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ราคาทองคำยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันต่อเนื่องมาประมาณ 550 วันทำการ ซึ่งเป็นสถิติต่อเนื่องยาวนานเป็นอันดับสอง เป็นรองเพียงช่วงประมาณ 750 วันทำการหลังวิกฤตการเงินปี 2008
ราคาเงินทำจุดสูงสุดใหม่เหนือ 72 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้แรงหนุนจากอุปสงค์อุตสาหกรรมสำหรับแผงโซลาร์เซลล์ รถยนต์ไฟฟ้า และเซมิคอนดักเตอร์ ประกอบกับภาวะขาดดุลอุปทานที่ยืดเยื้อ
บิตคอยน์ทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,200 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม ก่อนจะปรับฐานครั้งใหญ่
ปัจจุบันคริปโทเคอร์เรนซีสกุลนี้ซื้อขายอยู่ราว 87,400 ดอลลาร์ คิดเป็นการปรับลดลงประมาณ 30% จากจุดสูงสุด
Read also: South Korea Extends Crypto Travel Rule To Transactions Under $680
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ
ธนาคารกลางทั่วโลกทยอยเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2025 ทั้งในตลาดเกิดใหม่และตลาดพัฒนาแล้ว โดยมองทองคำอย่างชัดเจนว่าเป็นสินทรัพย์สำรองที่เป็นกลางท่ามกลางภูมิรัฐศาสตร์ที่แบ่งขั้วมากขึ้น
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคาดว่าจะลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย
แม้บิตคอยน์จะทำผลตอบแทนด้อยกว่า แต่นักวิเคราะห์คริปโทเคอร์เรนซี คาดว่า สินทรัพย์นี้จะสามารถไล่ตามทองคำทันในปี 2026
ลูอิส ฮาร์ลันด์ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ Re7 Capital ให้สัมภาษณ์กับ CoinDesk ว่าทองคำเคลื่อนที่นำหน้าบิตคอยน์อยู่ราว 26 สัปดาห์
ความแข็งแกร่งรอบใหม่ของทองคำสะท้อนว่าตลาดกำลังทยอยรับความเสี่ยงเรื่องการลดค่าเงินและภาระการคลังที่ตึงตัวในปี 2026 เข้ามาในราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งในอดีตภาวะดังกล่าวมักสนับสนุนทั้งทองคำและบิตคอยน์ เพียงแต่บิตคอยน์จะตอบสนองด้วยความผันผวนที่สูงกว่า
เทรดเดอร์บนแพลตฟอร์ม Polymarket ให้โอกาส 40% ที่บิตคอยน์จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดในปี 2026 เทียบกับทองคำที่ 33% และหุ้นที่ 25%
Read next: Bitcoin Spot ETFs Hit Seven-Day Outflow Streak With $19M Exits As XRP Funds Gain $8M