แนวโน้มที่เงียบแต่เร่งขึ้นในระบบนิเวศ Ethereum อาจมีผลกระทบระยะยาวต่อเศรษฐศาสตร์, การบริหาร, และการกระจายศูนย์รวมของโปรโตคอล
ตามรายงานจากนักวิเคราะห์และผู้สังเกตการณ์บนเชนหลายท่าน, แผนสำรอง Ethereum (SER) - การสะสม ETH อันเติบโตจากทรีเชอรี่, DAO, มูลนิธิ, และผู้มีบทบาทระยะยาวอื่นๆ - อาจเกิน 10 ล้าน ETH ภายในช่วงกลางปี 2026, ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบันที่ยังไม่ถึง 800,000 ETH
การสะสมนี้จะเพิ่มขึ้นถึง 1,166% ซึ่งดึงดูดความคาดหวังต่อประโยชน์ทางการเงินของ Ethereum และข้อกังวลเกี่ยวกับการรวมตัวของสินทรัพย์, การประสานงานการบริหาร, และสภาพคล่องตลาด
แผนสำรอง Ethereum (SER) ไม่ใช่ฟีเจอร์โปรโตคอลที่เป็นทางการ, แต่เป็นตัวชี้วัดที่เกิดขึ้นเองเพื่อติดตามการสะสม ETH ระยะยาวโดยหน่วยงานที่รู้จัก, รวมถึง DAO, มูลนิธิสาธารณะ, และแม้กระทั่งที่อยู่ที่เชื่อมโยงกับรัฐบาล มันทำหน้าที่เสมือนบัญชีรายการย่อยที่ไม่เป็นทางการของผู้ถือ Ethereum ที่ทุ่มเทที่สุด—พวกที่ปฏิบัติต่อ ETH ไม่ใช่แค่สื่อแลกเปลี่ยนหรือสินทรัพย์ที่เก็งกำไร, แต่เป็นร้านเก็บค่าของทางยุทธศาสตร์และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน
ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม 2025, ข้อมูลจากไซต์ติดตาม SER วางสำรองที่ 789,705 ETH, โดยมีการถือครองกระจายไปยังผู้เข้าร่วมที่รู้จัก 23 รายการ ด้วยราคาปัจจุบัน (ประมาณ $2,636), ผลรวมนี้มีมูลค่าประมาณ $2.1 พันล้าน
ผู้สนับสนุนหลักประกอบด้วย:
- มูลนิธิ Ethereum: 265,343 ETH
- Coinbase: 137,334 ETH
- มูลนิธิ Golem: 100,765 ETH
- Gnosis DAO: 66,587 ETH
- รัฐบาลสหรัฐอเมริกา (สินทรัพย์ที่ถูกยึด): 59,965 ETH
ส่วนที่เหลือประกอบด้วยส่วนผสมของ DeFi DAO, ทุนระบบนิเวศ, และทรีเชอรี่ของเครือข่าย Layer 2
นักวิเคราะห์ทำนายการสะสมมหาศาล
ความคิดที่ว่าการถือครองร่วมกันเหล่านี้อาจเกิน 10 ล้าน ETH ภายในเดือนพฤษภาคม 2026 ได้รับความสนใจอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่นักวิจารณ์ที่เน้น Ethereum
Anthony Sassano ผู้ก่อตั้ง The Daily Gwei และนักวิเคราะห์ Ethereum ที่โดดเด่น ได้แสดงความเห็นในสื่อสังคมว่าเขาคาดว่าจะเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลในการถือครอง SER ในปีถัดไป, เรียกมันว่า "การเร่งสะสม ETH" ที่กำลังมาถึง
นักวิเคราะห์คนอื่นๆ อธิบายว่า SER เป็น "หลุมดำ" สำหรับ Ethereum, ที่ดูดสภาพคล่องจากตลาดเปิดและรวมมันในทรีเชอรี่ระยะยาวที่มักไม่ใช่สภาพคล่อง การคาดการณ์หนึ่งเน้นว่า DAO, ทรีเชอรี่, ผู้ปฏิบัติการ Layer 2, และโปรโตคอล restaking จะมีการแข่งสะสม ETH มากขึ้น, เพื่อผลักดันการถือครองผ่าน 10 ล้าน
ทำไมการเติบโตของ SER จึงสำคัญต่อระบบเงินของ Ethereum
Ethereum แตกต่างจาก Bitcoin ตรงที่ไม่มีขีดจำกัดอุปทานที่แน่นอน แต่มีกลไกแรงดึงที่ทรงพลังผ่าน EIP-1559, ที่เผาค่าธรรมเนียมการประกอบการบางส่วน การเติบโตของ SER จะนำออกจากอุปทานหมุนเวียนมากขึ้น, เป็นทางออกของสภาพคล่องที่ไม่เป็นทางการ
ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์และการหยุดยั้งการบริหาร
อย่างไรก็ตาม, ไม่ใช่ทุกผลกระทบจะเป็นบวก เมื่อ ETH รวมตัวในทรีเชอรี่การเงินขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง, คำถามจึงเกิดขึ้นเกี่ยวกับอิทธิพลบนเชน, พลังการโหวต, และศักยภาพในการส่งผลกระทบตลาดแบบร่วมมือกันหรือไม่
องค์ประกอบของเรื่องราว: SER เป็นกรอบยุทธศาสตร์
ผู้สนับสนุน Ethereum บางคนเสนอแนวคิดว่าแผนกรรมสิทธิ์โดยยุทธศาสตร์ Ethereum เองเป็นการเล่าเรื่อง - การจัดกรอบ ETH ไม่เพียงแต่เป็นโทเคนที่ซื้อขายได้ แต่เป็นสินทรัพย์ทางการเงินแบบสำรอง
โมเมนตัมตลาดปัจจุบันเสริมสร้างแนวโน้ม
ประสิทธิภาพของตลาด Ethereum ล่าสุดดูเหมือนจะส่งเสริมการเล่าเรื่องการสะสมสำรอง เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม, ETH พึ่งทะลุ $2,700, ซึ่งเป็นจุดสูงสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ราคานี้ขึ้นเนื่องจากปัจจัยต่างๆ: ความคาดหวังการอนุมัติ Ethereum ETF ในสหรัฐฯ, การนำ Layer 2 เพิ่มขึ้น, การไหลเข้า staking, และความตื่นตัวในตลาดคริปโทที่เพิ่มขึ้นจากการทะลุ $100,000 ของ Bitcoin
การสเกล, การซ้อนใหม่, และกลยุทธ์ทรีเชอรี่ที่หลากหลาย
มองไปข้างหน้า, เส้นทางไปยัง 10 ล้าน ETH SER ยังไม่เป็นเส้นตรง บาง DAO และทรีเชอรี่กำลังสำรวจกลยุทธ์ยีลด์ทางเลือก - เช่นโปรโตคอลการซ้อนใหม่ (เช่น EigenLayer) หรือสินทรัพย์ที่แท้จริง-การแปลงโทเคน