กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐ (Bitcoin (BTC)) มียอดไหลออกสุทธิราว 8 พันล้านดอลลาร์นับจากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการดรอดาวน์ของยอดถือครองครั้งใหญ่ที่สุดในวัฏจักรตลาดรอบปัจจุบัน ขณะที่ยอดถือครองรวมลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.26 ล้าน BTC และนักลงทุนส่วนใหญ่กำลังมี ผลขาดทุนบนกระดาษเฉลี่ยราว 20%
เกิดอะไรขึ้น: การดรอดดาวน์ของ ETF ทำสถิติ
การปรับตัวลง เริ่มต้น หลังจาก Bitcoin ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม นับจากนั้น ยอดไหลออกสุทธิต่อเนื่องได้ฉุดให้ยอดถือครองของ ETF ลดลงอย่างต่อเนื่อง
มีเม็ดเงิน 1.6 พันล้านดอลลาร์ถูกถอนออกจากผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF แบบสปอตเฉพาะในเดือนมกราคม เพื่อต่อยอดแนวโน้มไหลออกต่อเดือนที่เริ่มตั้งแต่พฤศจิกายน 2025 สินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างก็มีรูปแบบคล้ายกัน โดยมีเงิน 173 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้เกิดการไถ่ถอนต่อเนื่อง 4 สัปดาห์ รวมกว่า 3.7 พันล้านดอลลาร์
ข้อมูลจาก Glassnode ระบุว่าราคาซื้อเฉลี่ยของนักลงทุนใน Bitcoin ETF แบบสปอตของสหรัฐอยู่ที่ประมาณ 83,980 ดอลลาร์ต่อ BTC เมื่อเทียบกับราคา Bitcoin ใกล้ระดับ 67,349 ดอลลาร์ในขณะรายงาน นักลงทุนกลุ่มนี้จึงขาดทุนบนกระดาษราว 20%
เมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ Arthur Hayes ให้เหตุผลว่ากิจกรรมเฮดจ์ความเสี่ยงของดีลเลอร์สถาบัน กำลังเร่งแรงกดดันขาลงต่อราคา BTC โดย Glassnode ระบุว่า “การลดความเสี่ยงของสถาบันได้เพิ่มน้ำหนักเชิงโครงสร้างต่อภาวะอ่อนแอที่ดำเนินอยู่ เสริมให้สภาพแวดล้อมโดยรวมเป็นโหมดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น”
อ่านเพิ่มเติม: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
ทำไมจึงสำคัญ: เป็นวัฏจักร ไม่ใช่โครงสร้าง
แม้จะมีเม็ดเงินไหลออก แต่ยอดไหลเข้าสุทธิสะสมใน Bitcoin ETF ยังอยู่ที่ราว 53 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากจุดสูงสุดกว่า 63 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ตามข้อมูลของ Eric Balchunas นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF แห่ง Bloomberg ซึ่งเขาได้ระบุ ว่าขนาดการยอมรับยังคงมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับความคาดหวังช่วงแรกเริ่ม
“การคาดการณ์ของเรา (ซึ่งมองบวกกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่) คือจะมีเม็ดเงินไหลเข้า 5–15 พันล้านดอลลาร์ในปีแรก ซึ่งเป็นบริบทสำคัญที่ควรพิจารณาเมื่อมองหรือเขียนถึงเม็ดเงินไหลออก 8 พันล้านดอลลาร์ ภายหลังการปรับฐาน 45% และ/หรือความสัมพันธ์ระหว่าง btc กับวอลล์สตรีท ซึ่งโดยรวมแล้วเป็นบวกอย่างมาก” Balchunas กล่าว
ข้อมูลบ่งชี้ว่าการย่อตัวรอบนี้สะท้อนการลดความเสี่ยงตามวัฏจักร มากกว่าจะเป็นการกลับทิศเชิงโครงสร้าง กระแสเงินใน ETF ได้ขยายความผันผวน ทั้งขาขึ้นและขาลง ทำให้ Bitcoin ฝังตัวลึกยิ่งขึ้นในพลวัตของตลาดทุนดั้งเดิม
อ่านถัดไป: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?