กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เน้นคัดเลือกหุ้นทั่วโลกขาดทุนเฉลี่ย 2.9% นับถึงวันที่ 15 ต.ค. จากการร่วงลงแทบทุกวันของตลาด ท่ามกลางแรงเทขายหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ขณะที่กองทุนที่โฟกัสเอเชียทรุดหนักถึง 6.8% ตามข้อมูลของ โกลด์แมน แซคส์
ประเด็นสำคัญ
- กองทุนเลือกหุ้นทั่วโลกขาดทุน 2.9% ในสัปดาห์สิ้นสุด 15 ต.ค. แต่ผลตอบแทนรวมทั้งปียังบวก 14.3%
- ผู้จัดการกองทุนเน้นเอเชียขาดทุน 6.8% ในครึ่งแรกของเดือนต.ค. จากการดิ่งลงของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์
- เงินเฟ้อ ต้นทุนกู้ยืมที่สูงขึ้น และข้อกังขาเรื่องผลตอบแทนจากการลงทุน AI ซ้ำเติมแรงกดดัน
รายงานจากโกลด์แมน แซคส์
ตัวเลขข้างต้นมาจากบันทึกของฝ่ายไพรม์โบรกเกอร์ของโกลด์แมน แซคส์ ซึ่งถูกอ้างถึงโดย Reuters เมื่อวันที่ 16 ต.ค. แรงขายรุนแรงกระทบกองทุนหุ้นแบบลอง–ชอร์ตเชิงพื้นฐาน ที่มุ่งทำกำไรจากหุ้นขาขึ้นพร้อมกับเปิดสถานะชอร์ตหุ้นที่มองว่าจะแพ้ตลาด แม้กลุ่มดังกล่าวยังให้ผลตอบแทนรวมปีนี้ราว 14.3%
การซื้อขายวันพุธเป็นอีกหนึ่งวันที่เจ็บหนัก นักลงทุนเลือกหุ้นทั่วโลกขาดทุนเพิ่ม 0.9% ขณะที่ผู้จัดการกองทุนเน้นเอเชียร่วง 2.6% และกองทุนเทคโนโลยีทรุด 2.0% ส่วนกองทุนกลยุทธ์เชิงระบบแบบลอง–ชอร์ต และกองทุนมัลติสแตรทิจี ต่างถอยราว 1% ใกล้เคียงกัน
ภูมิภาคเอเชียที่มีน้ำหนักหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สูงได้รับผลกระทบรุนแรงเป็นพิเศษ ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ดิ่ง 8% ในวันพฤหัสฯ ลงสู่ระดับต่ำสุดรอบหกเดือน ขณะที่ตลาดหุ้นไต้หวันปรับตัวลงมากกว่า 3% ส่งผลให้ผู้จัดการกองทุนที่เน้นเอเชียขาดทุน 6.8% ในช่วงครึ่งแรกของเดือนต.ค. ลบล้างกำไรที่ทำได้กว่าครึ่งจากจุดสูงสุดปลายเดือนมิ.ย.
โกลด์แมนเชื่อมโยงการเทขายรอบนี้เข้ากับตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐที่ร้อนแรงกว่าคาด ซึ่งดันความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม นักลงทุนยังตั้งคำถามว่าเม็ดเงินลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสร้างผลตอบแทนได้เร็วพอที่จะคุ้มต้นทุนหรือไม่
อ่านเพิ่มเติม: โพลิกอนปิดดีลซื้อกิจการ Coinme ปูทางชำระเงินถูกกฎหมายใน 48 รัฐของสหรัฐ
ความเสี่ยงจากการลงทุนใน AI
การปรับฐานล่าสุดสะท้อนความเสี่ยงร่วมระหว่างหลากหลายกลยุทธ์ แม้ผู้จัดการกองทุนจะทำเฮดจ์พอร์ตไว้ ก็ยังมีโอกาสขาดทุนหนักได้หากสินทรัพย์ที่มีความเชื่อมโยงอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันถูกเทขายพร้อมกัน อย่างไรก็ดี แรงร่วงในสัปดาห์นี้ยังไม่ลบผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 2026 ของกองทุนเลือกหุ้นทั่วโลกจนหมด
เดเมียน บอย นักกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอจาก Wilson Asset Management ให้สัมภาษณ์ Reuters เมื่อวันที่ 13 ต.ค. ว่าความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตรกำลังกระทบราคาสินทรัพย์วงกว้าง เขามองว่าการใช้จ่ายด้าน AI อาจชะลอลงและบางบริษัทอาจได้รับผลกระทบ แต่ยังไม่ถึงขั้นคาดการณ์ว่าทั้งอุตสาหกรรมจะทรุดตัวลงอย่างรุนแรง
ฝ่ายวิจัยของ BlackRock ปรับมุมมองหุ้นสหรัฐลงสู่ระดับ “ถือเท่าตลาด” ในสัปดาห์นี้ โดยให้เหตุผลเรื่องความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น รอบการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI พร้อมหันไปให้น้ำหนักพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นมากกว่า
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนเมื่อวันที่ 13 ต.ค. ว่าหากตลาด AI เกิดการปรับฐานรุนแรง อาจสร้างผลกระทบลุกลามในระดับโลก
โกลด์แมนระบุด้วยว่าทั้งสามกลยุทธ์การลงทุนหลักต่างขาดทุนเกิน 0.8% พร้อมกันในสามวันสำคัญ คือ 4 ก.พ., 28 ก.ค. และ 15 ต.ค. ปีนี้ ซึ่งแตกต่างจากช่วงเวลาตั้งแต่การระบาดโควิดจนสิ้นปี 2025 ที่ไม่เคยมีวันใดที่ทั้งสามกลยุทธ์ร่วงแรงพร้อมกันในระดับดังกล่าวเลย
อ่านต่อ: เอเจนต์ AI นอกคอนโทรลอาจสร้างความเสียหายรุนแรงภายในสองปี ผู้ร่วมก่อตั้ง Google DeepMind เตือน
