กองทุนเฮดจ์ฟันด์เชิงเลือกหุ้น (stock-picking) ทั่วโลกขาดทุนสะสม 2.9% นับถึงวันที่ 15 ต.ค. จากการร่วงลงต่อเนื่องทุกวัน ท่ามกลางแรงขายหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ตามรายงานของ โกลด์แมน แซคส์ ขณะที่กองทุนที่เน้นลงทุนในเอเชียรับแรงกระแทกหนักกว่า ขาดทุนถึง 6.8%
ประเด็นสำคัญ
- กองทุนเลือกหุ้นทั่วโลกขาดทุน 2.9% ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุด 15 ต.ค. แต่ผลตอบแทนสะสมทั้งปียังบวก 14.3%
- ผู้จัดการกองทุนที่โฟกัสเอเชียขาดทุน 6.8% ในช่วงครึ่งแรกของเดือนตุลาคม จากการทรุดตัวแรงของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์
- เงินเฟ้อ ดอกเบี้ยขาขึ้น และความไม่มั่นใจต่อผลตอบแทนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ซ้ำเติมแรงกดดัน
รายงานจากโกลด์แมน แซคส์
ตัวเลขดังกล่าวมาจากบันทึกของธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับลูกค้าสถาบัน (prime brokerage) ของโกลด์แมน แซคส์ ซึ่ง Reuters อ้างอิงเมื่อวันที่ 16 ต.ค. แรงขายรอบนี้กระทบกองทุนเชิงพื้นฐานแบบลอง–ชอร์ต (fundamental long-short equity) ที่เน้นทำกำไรจากหุ้นขาขึ้นและเปิดชอร์ตกับหุ้นที่มองว่าจะแพ้ตลาด แม้กลุ่มนี้ยังมีผลตอบแทนสะสมปีนี้ราว 14.3%
การซื้อขายวันพุธยิ่งทำให้บาดเจ็บหนักขึ้น กองทุนเลือกหุ้นทั่วโลกขาดทุนเพิ่ม 0.9% ขณะที่ผู้จัดการกองทุนที่เน้นเอเชียร่วง 2.6% และกองทุนธีมเทคโนโลยีลดลง 2.0% ส่วนกองทุนเชิงปริมาณแบบลอง–ชอร์ต (systematic long-short) และกองทุนกลยุทธ์ผสม (multi-strategy) ต่างถอยราว 1%
ความเสียหายเด่นชัดในตลาดเอเชียที่มีน้ำหนักหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สูง ดัชนี KOSPI เกาหลีใต้ดิ่ง 8% ในวันพฤหัสฯ แตะจุดต่ำสุดรอบหกเดือน ขณะที่ตลาดหุ้นไต้หวันปรับลดกว่า 3% ผู้จัดการกองทุนที่โฟกัสเอเชียขาดทุน 6.8% ในช่วงครึ่งแรกของเดือนตุลาคม ลบล้างกำไรไปกว่าครึ่งเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดปลายเดือนมิถุนายน
โกลด์แมนเชื่อมโยงการปรับฐานกว้างขวางรอบนี้กับตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐที่ออกมาร้อนแรงกว่าคาด กระตุ้นมุมมองว่าธนาคารกลางอาจต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อ นักลงทุนจึงเริ่มตั้งคำถามว่าการทุ่มลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI มูลมหาศาลจะสร้างผลตอบแทนได้เร็วพอคุ้มต้นทุนหรือไม่
อ่านเพิ่มเติม: Polygon ปิดดีลซื้อกิจการ Coinme ปูทางชำระเงินถูกกำกับใน 48 รัฐของสหรัฐ
ความเสี่ยงลงทุนในธีม AI
การย่อตัวรอบนี้สะท้อนความเสี่ยงร่วมกันของหลายกลยุทธ์ แม้ผู้จัดการกองทุนจะป้องกันความเสี่ยงด้วยการเปิดสถานะลอง–ชอร์ตในอุตสาหกรรมเดียวกัน แต่เมื่อหุ้นในกลุ่มเดียวกันร่วงพร้อมกัน ทั้งพอร์ตลองและชอร์ตก็อาจโดนกระทบพร้อมกันได้ อย่างไรก็ดี แรงขายสัปดาห์นี้ยังไม่ลบกำไรสะสมของกองทุนเลือกหุ้นระดับโลกในปี 2026
เดเมียน โบวี (Damien Boey) นักกลยุทธ์พอร์ตของ Wilson Asset Management ให้สัมภาษณ์ Reuters เมื่อวันที่ 13 ต.ค. ว่า ความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตรกำลังกดดันราคาสินทรัพย์ในวงกว้าง เขาชี้ว่าค่าใช้จ่ายด้าน AI อาจชะลอลงและบางบริษัทอาจได้รับผลกระทบ แต่ยังไม่มองว่าจะเกิดการล้มพรวดทั้งอุตสาหกรรม
ฝ่ายวิจัยของ BlackRock ปรับมุมมองตลาดหุ้นสหรัฐลงสู่ระดับ “ถือเป็นกลาง” ในสัปดาห์นี้ โดยยกความผันผวนรอบการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นปัจจัยเสี่ยง พร้อมหันให้น้ำหนักพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นมากขึ้น
ขณะเดียวกัน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนเมื่อวันที่ 13 ต.ค. ว่า การปรับฐานของตลาดที่เกี่ยวกับ AI อาจส่งผลกระทบลุกลามในระดับโลก
โกลด์แมนระบุว่า กลยุทธ์หลักทั้งสามกลุ่มของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่างขาดทุนเกิน 0.8% พร้อมกันในวันที่ 4 ก.พ., 28 ก.ค. และ 15 ต.ค. ปีนี้ นับตั้งแต่ช่วงโควิดจนถึงสิ้นปี 2025 ธนาคารไม่พบสักครั้งที่ทั้งสามกลยุทธ์จะร่วงแรงระดับดังกล่าวในวันเดียวกัน
อ่านต่อ: เอไอ “นอกคอก” อาจโจมตีแรงขึ้นภายในสองปี ผู้ร่วมก่อตั้ง Google DeepMind เตือน
