Bitcoin (BTC) ได้เข้าสู่โซนเชิงโครงสร้างที่มีลักษณะคล้ายกับสภาวะตลาดหมีระยะเริ่มต้นในปี 2018 และ 2022 มากกว่าการปรับฐานกลางวัฏจักรตามปกติ ตามรายงานฉบับใหม่ของ CryptoQuant ที่วิเคราะห์ดัชนี Combined Market Index ของคริปโตเคอร์เรนซีนี้ โดยตัวชี้วัดปรับตัวลงสู่ช่วงต่ำที่ 0.2 หลังจากที่ยังเคลื่อนไหวใกล้ระดับดุลยภาพที่ 0.5 เมื่อช่วงเดือนตุลาคมที่ผ่านมา
เกิดอะไรขึ้น: สัญญาณสำคัญจากดัชนีชี้โครงสร้างเปลี่ยนทิศ
ดัชนี Bitcoin Combined Market Index หรือ BCMI ของ CryptoQuant aggregates เมตริกด้านมูลค่าอย่าง MVRV ตัวชี้วัดความสามารถทำกำไรอย่าง NUPL พฤติกรรมการใช้จ่ายผ่าน SOPR และตัวชี้วัดความเชื่อมั่นโดยรวม เข้าด้วยกันเป็นค่าดัชนีผสมค่าเดียว
ดัชนีดังกล่าวปรับตัวลงจากบริเวณประมาณ 0.5 ในเดือนตุลาคม — ซึ่งโดยทั่วไปตีความว่าเป็นโซนดุลยภาพระหว่างแรงกระทิงและแรงหมี — ลงมาสู่ช่วงต่ำที่ 0.2 โดยไม่เกิดการขยายตัวและรีเซ็ตแบบที่มักเห็นในช่วงการปรับฐานที่มีสุขภาพดีกว่า
รูปแบบนี้แตกต่างจากช่วงเย็นตัวกลางวัฏจักรในอดีต และเริ่มสะท้อนภาพการเปลี่ยนผ่านเข้าสู่สภาวะลดความเสี่ยง (risk-off) มากขึ้นเรื่อย ๆ
ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าก้นรอบวัฏจักรที่ผ่านมาเกิดขึ้นเมื่อ BCMI ลงมาสู่บริเวณประมาณ 0.10–0.15 ดังที่เห็นในปี 2019 และระหว่างเฟสตลาดหมี 2022–2023
ค่าปัจจุบันยังอยู่เหนือระดับยอมจำนนเหล่านั้น บ่งชี้ว่าแม้ว่า Bitcoin อาจกำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบตลาดหมีแล้ว แต่การยอมจำนนอย่างเต็มรูปแบบยังมาไม่ถึง
บนกราฟรายสัปดาห์ BTC สูญเสียระดับ 70,000 ดอลลาร์และอ่อนตัวกลับลงมาสู่ช่วงกลาง 60,000 ดอลลาร์ โซน 60,000–62,000 ดอลลาร์จึงกลายเป็นแนวรับสำคัญ สอดคล้องกับช่วงการสะสมตัวก่อนหน้าและโซนสภาพคล่องสูงที่ในอดีตมักดึงดูดแรงซื้อ
อ่านเพิ่มเติม: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: เกณฑ์ยอมจำนนยังอยู่ข้างหน้า
การที่ BCMI ร่วงลงสู่ช่วงต่ำที่ 0.2 สะท้อนการบรรจบกันของสัญญาณเชิงลบหลายด้าน — กำไรที่ยังไม่รับรู้หดตัว การขาดทุนที่รับรู้เพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นที่แย่ลง และการบีบตัวของมูลค่าที่ดำเนินต่อเนื่อง หากดัชนีไม่สามารถทรงตัวและกลับขึ้นไปยืนเหนือโซน 0.4–0.5 ได้ การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ระบุว่าโอกาสที่โครงสร้างตลาดจะยังคงอ่อนแอมีอยู่ในระดับสูง
การร่วงลงของราคาช่วงล่าสุดมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งนักวิเคราะห์มักเชื่อมโยงกับการกระจายเหรียญหรือการบังคับลดเลเวอเรจ มากกว่าการทยอยขายทำกำไรตามปกติ
ทิศทางของ Bitcoin ในระยะสั้นยังผูกโยงอย่างใกล้ชิดกับสภาพคล่อง กระแสเงินจากสถาบัน และ macroeconomic sentiment affecting risk assets ที่มีผลต่อตราสารเสี่ยงโดยรวม