การร่วงลงอย่างแรงของ Bitcoin ตลอดเดือนพฤศจิกายนกำลังกดดันให้ตลาดเข้าสู่สภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องเชิงโครงสร้างเบาบาง สร้างเงื่อนไขที่ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนจุดกลับตัวที่มีความผันผวนสูง ตามรายงานของ Glassnode เมื่อวันจันทร์
บริษัทระบุว่าราคาบิตคอยน์ร่วงลงแล้ว 31% จากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม ถือเป็น “การปรับฐานต่อเนื่องรายสัปดาห์ที่ยาวนานที่สุดทั้งในตลาดหมีและตลาดกระทิง นับตั้งแต่ช่วงขาลงปี 2021–22” ขณะที่ตัวชี้วัดบนเชนหลายตัวแตะระดับที่มักพบในช่วงปลายเฟสการปรับฐานที่ตึงเครียด
โมเมนตัมของตลาดอ่อนแรงลงอย่างมาก
ค่า RSI รายวันของบิตคอยน์ลดลงมาที่ 18.8 ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับที่ต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ล่าสุด ขณะที่สภาพคล่องในตลาดสปอตยังคงเบาบางหลังการเทขายครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม
เมื่อแรงขายเชิงรุกเริ่มอ่อนตัว Glassnode มองเห็น “สัญญาณเริ่มต้นของภาวะ capitulation ใกล้จบ” แม้ยังไม่มากพอจะยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม
ความสามารถทำกำไรของนักลงทุนย่ำแย่ลงไปอีก
ผู้ถือระยะสั้นตอนนี้ถือเหรียญที่ขาดทุนเฉลี่ย –22% วัดจาก STH-NUPL ซึ่งเป็นโซนที่ในอดีตมักเชื่อมโยงกับความผันผวนที่สูงขึ้น และในบางรอบวัฏจักรเกี่ยวข้องกับการสร้างจุดต่ำสุดของตลาด
อ่านเพิ่มเติม: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
ต้นทุนเฉลี่ยของกลุ่มนี้อยู่แถว ๆ 83,700 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ตลาดยังคงทดสอบต่อเนื่อง
กระแสเงินเข้าออก ETF กำลังกดดันตลาดเพิ่มเติม เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2024 ที่ผู้ซื้อ U.S. spot Bitcoin ETF โดยรวมเข้าสู่ภาวะขาดทุนราว 85,800 ดอลลาร์ ซึ่ง Glassnode ระบุว่าอาจทำให้ “ระดับความทนทานต่อความเสี่ยง” ของนักลงทุนกลุ่มนี้อ่อนลงในระยะสั้น
ขณะเดียวกัน กระแสเงินทุนที่เคลื่อนที่เร็วกำลังก่อรูปโครงสร้างตลาดใหม่
Glassnode รายงานว่า Hot Capital Share เพิ่มขึ้นเป็น 37.7% บ่งชี้สัดส่วนผู้ถือครองระยะสั้นที่อ่อนไหวต่อราคาเพิ่มขึ้น
ในอดีต สภาวะเช่นนี้มักขยายการตอบสนองของตลาดต่อกระแสเงินไหลเข้าออกที่ไม่มากนัก
แม้เผชิญแรงกดดัน แต่ก็เริ่มเห็นสัญญาณการทรงตัวบางส่วน
ข้อมูล Spot CVD แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินไหลออกเริ่มชะลอลง และออร์เดอร์บนกระดานเทรดสะท้อนแรงขายที่เย็นลง
อย่างไรก็ดี Glassnode เน้นว่าตลาดยังคง “อ่อนไหวเป็นพิเศษ” โดยสภาพคล่องตามสมุดคำสั่งซื้อขายยังบางมาก
บริษัทเสริมว่าบิตคอยน์กำลังเคลื่อนผ่านเฟสที่เปราะบางเชิงโครงสร้าง ซึ่งประกอบด้วยโมเมนตัมที่อ่อนแรง ความสามารถทำกำไรที่หดตัว และสัดส่วนผู้ถือระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้ยกระดับความน่าจะเป็นของจุดกลับตัวที่มีความผันผวนสูง แม้ทิศทางและจังหวะเวลายังคงไม่แน่นอน
อ่านต่อ: Binance Founder CZ Faces New Lawsuit Alleging Crypto Transfers To Hamas After Oct. 7 Attack