ตลาดสัญญาอนุพันธ์ XRP ถูกล้างเลเวอเรจรุนแรง 59% ขณะที่ กระแสเก็งกำไรจางหาย.
ตลาดอนุพันธ์ของ XRP เผชิญการคลายตัวของสถานะเลเวอเรจอย่างรุนแรง โดยปริมาณสัญญาฟิวเจอร์สที่เปิดอยู่ (open interest) ดิ่งลงประมาณ 59% นับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม ตามข้อมูลของบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Glassnode การลดเลเวอเรจนี้เกิดขึ้นควบคู่กับอัตราค่าฟันดิงที่ถูกบีบให้ลงมาใกล้ระดับสมดุล ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าเป็น “จุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง” ใน มุมมอง ของเทรดเดอร์ ที่ถอยห่างจากการเปิดสถานะฝั่งซื้อเชิงรุก
การหดตัวของกิจกรรมเก็งกำไรอย่างฉับพลันเกิดขึ้นในจังหวะที่ XRP ซื้อขายแถว 2.20 ดอลลาร์ หลังจากไม่สามารถยืนเหนือ 3 ดอลลาร์ที่ทำได้เมื่อต้นเดือนนี้ได้ ตลาดอนุพันธ์ของโทเค็นจึงเริ่มมีลักษณะของสภาวะ “risk-off” โดยราว 41.5% ของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมด หรือประมาณ 26.5 พันล้าน XRP อยู่ในภาวะขาดทุน แม้ราคาจะยังอยู่ที่ราว 4 เท่าของระดับในเดือนพฤศจิกายน 2024
เกิดอะไรขึ้น
ข้อมูลของ Glassnode ระบุว่า ปริมาณสัญญาฟิวเจอร์ส XRP ที่เปิดอยู่ร่วงจาก 1.7 พันล้านโทเค็นเมื่อต้นเดือนตุลาคม เหลือเพียง 700 ล้าน โทเค็น ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน หมายถึงการปิด การลิควิด หรือการคลายสถานะคิดเป็นมูลค่าประมาณหนึ่งพันล้าน XRP ในตลาดอนุพันธ์ เป็นการลดเลเวอเรจครั้งใหญ่ที่ลอกชั้นการเก็งกำไรที่เคยทับซ้อนอยู่บนตลาดสปอตออกไปส่วนสำคัญ
เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 7 วันของอัตราค่าฟันดิงฟิวเจอร์สแบบ perpetual ร่วงจากราว 0.01% เหลือเพียง 0.001% ในช่วงเวลาเดียวกัน ตามข้อมูลจาก CryptoVizArt ของ Glassnode อัตราค่าฟันดิงคือค่าธรรมเนียมที่เทรดเดอร์จ่ายเพื่อรักษาสถานะ Long แบบเลเวอเรจในสัญญา perpetual การที่ค่าฟันดิงถูกบีบลงมาใกล้ศูนย์ สะท้อนว่าความต้องการเลเวอเรจฝั่งซื้อเพื่อเก็งกำไรขาขึ้นได้หายไปเกือบหมด เทรดเดอร์ไม่ยอมจ่ายพรีเมียมที่มีนัยสำคัญเพื่อถือสถานะ Long อีกต่อไป
Glassnode ชี้ว่า วันที่ 10 ตุลาคม เป็นจุดเปลี่ยนที่บ่งบอกถึง “การพักตัวเชิงโครงสร้างของความอยากเสี่ยงของนักเก็งกำไร XRP ที่เคยกล้าเดิมพันฝั่งขึ้นอย่างดุดัน” ก่อนหน้านั้น อัตราค่าฟันดิงที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องและ open interest ที่ขยายตัว สะท้อนถึงการยืนฝั่งขาขึ้นอย่างแข็งแรงและความเต็มใจที่จะรักษาสถานะเลเวอเรจแม้ค่าพรีเมียมจะสูงขึ้นเรื่อย ๆ
ดัชนี on-chain ก็สะท้อนภาพที่ระมัดระวังไม่ต่างกัน ขณะนี้มีเพียง 58.5% ของอุปทาน XRP ที่หมุนเวียนอยู่เท่านั้นที่ยังมีกำไร ซึ่งเป็นสัดส่วนต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024 ที่โทเค็นซื้อขายกันที่ 0.53 ดอลลาร์ แม้ตอนนี้ XRP จะซื้อขายกันราว 2.20 ดอลลาร์ แต่ก็ยังหมายความว่า 41.5% ของผู้ถือยังอยู่ในภาวะขาดทุนใน สถานะ ของตนเอง Glassnode มองว่านี่คือ “สัญญาณชัดเจนของตลาดที่มีโครงสร้างหนักด้านบนและเปราะบาง ถูกครอบงำโดยผู้ซื้อรายท้าย”
กิจกรรมบนเครือข่ายก็หดตัวในทิศทางเดียวกัน ข้อมูลจาก Santiment ระบุว่าจำนวนที่อยู่ (address) ที่เคลื่อนไหวประจำวันบน XRP Ledger ลดลงเหลือราว 19,200 ที่อยู่ จากจุดสูงสุดราว 581,000 ที่อยู่ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน การลดลงของการมีส่วนร่วมบนเชนนี้สะท้อนบรรยากาศที่เงียบเหงาในตลาดอนุพันธ์เช่นกัน
อ่านเพิ่มเติม: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
ขนาดและความเร็วของการลดเลเวอเรจในตลาดอนุพันธ์ชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานว่าตลาดมองแนวโน้มระยะสั้นของ XRP อย่างไร แทนที่จะเป็นเพียงการปรับสถานะเชิงกลยุทธ์ทั่วไป การทรุดตัวของ open interest 59% ครั้งนี้เป็นการคลายสถานะเชิงโครงสร้างที่บ่งชี้ถึงท่าทีระมัดระวังยืดเยื้อ มากกว่าการขายทำกำไรระยะสั้น
จังหวะเวลาก็ยิ่งน่าจับตา เนื่องจากเพิ่งมีการเปิดตัวกองทุน ETF สปอต XRP เมื่อไม่นานมานี้ Grayscale XRP ETF และ Franklin XRP ETF เปิดตัวพร้อมกันเมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน ดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้าในวันแรกประมาณ 164 ล้านดอลลาร์ ความสนใจจากสถาบันนี้ช่วยชดเชยการถอยของตลาดอนุพันธ์บางส่วน แต่ความแตกต่างระหว่างแรงซื้อในตลาดสปอตกับการปิดสถานะในตลาดฟิวเจอร์สก็เผยให้เห็นโครงสร้างตลาดที่เริ่มแยกขั้ว
การที่อัตราค่าฟันดิงถูกบีบลงมาเหลือ 0.001% ทำให้สนามแข่งขันระหว่างฝั่ง Long และ Short สมดุลมากขึ้น เมื่อตอนที่ค่าฟันดิงลอยอยู่ราว 0.01% ต้นทุนซ้ำ ๆ ของการถือเลเวอเรจทำให้ตลาดเอนเอียงไปทางการปิดสถานะหรือย้ายมาถือสปอตแทน สภาพแวดล้อมที่ใกล้จุดสมดุลในตอนนี้ลดแรงเสียดทานดังกล่าวลง แต่ก็สะท้อนเช่นกันว่า ฝั่งกระทิงขาดความเชื่อมั่นในการยอมจ่ายค่าพรีเมียมเพื่อโอกาสขาขึ้น
ณ เวลาจัดทำข่าว XRP ซื้อขายอยู่ที่ 2.04 ดอลลาร์
อ่านต่อ: BNB Bulls Eye $1,000 Price Target As VanEck ETF Application Fuels Institutional Interest