ในขณะที่ Bitcoin ยังคงทรงตัวเหนือระดับจิตวิทยาที่ $100,000 ก็ได้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่เงียบแฝงอยู่ในตลาดขึ้นเรื่อย ๆ เหรียญคริปโตที่มีมูลค่าสูงสุดนี้ติดการซื้อขายในช่วงเพียง 6% ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดเวลาที่ $111,800 โดยแสดงความมั่นคงท่ามกลางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ความตึงเครียดในการค้าระหว่างประเทศ และความชะลอตัวด้านตลาดตามฤดูกาล
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่ลึกซึ้งระหว่างพฤติกรรมของนักลงทุนสถาบันและรายย่อย โดยเป็นพลวัตที่อาจกำหนดทิศทางของ Bitcoin ในอนาคตอันใกล้นี้
ตามข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Santiment จำนวนกระเป๋าเงิน "ชั้นยอด" - ที่ถือ 10 BTC หรือมากกว่า - ได้เพิ่มขึ้น ถึง 231 ที่อยู่ในช่วง 10 วันที่ผ่านมา แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 0.15% กระเป๋าเงินเหล่านี้โดยทั่วไปมักเกี่ยวข้องกับปลาวาฬ บุคคลที่มีมูลค่าสุทธสูง หรือสถาบัน ซึ่งยังคงสะสม Bitcoin อย่างเงียบ ๆ ในช่วงที่ความลังเลใจของรายย่อยเพิ่มขึ้น
ในทางตรงข้าม กระเป๋าเงินของรายย่อยที่ถือระหว่าง 0.001 และ 10 BTC ลดลงอย่างมาก โดยมี 37,465 ที่อยู่หายไปในช่วงเวลาเดียวกัน การลดลงนี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นหรือความสนใจที่ลดลงในหมู่นักลงทุนขนาดเล็ก ซึ่งอาจกำลังทยอยขายออก หรือถือครองรอบนอกพร้อมใช้วิธีรอและดู
แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นถึงการกระจายสินค้าที่เปลี่ยนมือ: ผู้ขายรายย่อยมักพบกับการสะสมอย่างเงียบของนักลงทุนกลุ่มที่มีทรัพยากรที่มากกว่าซึ่งในอดีตมักสอดคล้องกับโมเมนตัมขาขึ้นที่ก่อตัวอยู่ใต้ผิวน้ำ
ข้อมูลธุรกรรมบ่งชี้ถึงการครอบงำจากสถาบัน
สนับสนุนแนวคิดนี้ ข้อมูลบนเชนจาก Glassnode แสดงให้เห็นถึงการลดลงของจำนวนธุรกรรม แม้ว่าปริมาณการชำระรวมจะเพิ่มขึ้น นี่แสดงว่ามีการโอนย้ายที่สูงกว่า - ซึ่งเป็นลักษณะของกิจกรรมในระดับสถาบันหรือระดับปลาวาฬ
พลวัตนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดในแต่ละวันเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ด้วยผู้เล่นขนาดใหญ่จำนวนที่น้อยแต่มีส่วนร่วมอย่างมีนัยสำคัญ ผู้เล่นสถาบันเช่น ETF ผู้จัดการสินทรัพย์ หรือเงินสะสมองค์กรได้เข้ามาแทนที่เทรดเดอร์รายย่อยในฐานะกำลังหลักในเครือข่าย Bitcoin
ความรู้สึกของตลาดในด้านค้าปลีกมีความเสียใจเพิ่มขึ้น อัตราส่วนความคิดเห็นขาขึ้นต่อขาลงลดลงเหลือเพียง 1.03 - ตัวเลขต่ำสุดตั้งแต่วันที่ 6 เมษายนในขณะที่เป็นกังวลเกี่ยวกับอัตราภาษีสหรัฐฯ สิ่งที่เคยเกิดขึ้นคือความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อยที่เป็นไปในทางตรงกันข้ามกับตลาดได้เป็นสัญญาณที่จะนำไปสู่การฟื้นเข้าสู่ระยะสั้น มักเคลื่อนไหวตรงกันข้ามกับกลุ่มผู้ซื้อขายรายย่อยที่มีประสบการณ์
สถานการณ์การขาดความสนใจและความเชื่อมั่นจากผู้ถือครองรายเล็กอาจทำหน้าที่เป็นสัญญาณความเห็นตรงกันข้าม หากกลุ่มปลาวาฬยังคงสะสมต่อไปขณะที่ความรู้สึกรายย่อยตกต่ำ การจัดการที่จะเกิดเหตุการณ์ราคาอาจมีแนวโน้มที่จะเป็นไปได้
การสะสมของสถาบันล้ำหน้าการเข้าร่วมของรายย่อย
การเปลี่ยนแปลงของไดนามิกการถือครอง Bitcoin กระจ่าง ในขณะที่ ETF และเงินสะสมขององค์กรได้ปรากฏเป็นผู้ซื้อที่โดดเด่น โดยดูดซับ BTC ที่พึ่งขุดใหม่ และปริมาณสินค้าพูดของผู้ถือลงทุนระยะยาวที่มีการขายออก ผลที่ได้คือการทำให้การสร้างกระเป๋าใหม่ราบเรียบลงและปริมาณธุรกรรมขนาดเล็กลดลงอย่างรุนแรง
Matrixport เพิ่งรายงานว่า Bitcoin กำลังถูกรับรู้ว่าเป็นเครื่องป้องกันทางมหภาคและที่เก็บสินค้าระยะยาวมากกว่าที่จะเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน การเปลี่ยนแปลงในความคิดเห็นนี้สอดคล้องกับการควบรวมของปริมาณสินค้าเข้าสู่มือของสถาบันโดยเฉพาะก่อให้เกิด Bitcoin เป็นสินทรัพย์ดั้งเดิมที่เสมือนทองคำ - ที่มีการถือครองกระจายที่สูง และราคาที่ขึ้นอยู่กับการกระทำของผู้เล่นที่กลุ่มน้อยจำนวนหนึ่ง
การหยอดตัวในเติบโตของกระเป๋าและความถี่ธุรกรรมปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงวิวัฒนาการนี้ ในขณะที่มันอาจดูเหมือนชนบนพื้นผิว กิจกรรมที่ดำเนินอยู่ที่ด้านล่างแสดงให้เห็นถึงแรงกดที่ยิ่งใหญ่ขึ้นจากสถาบัน
แนวโน้มที่โดดเด่นอีกประการหนึ่งคือการกระจาย Bitcoin ออกไปจากคนขุดเหมืองในยุคแรกและปลาวาฬเมก้า - บางคนที่ถือครองตั้งแต่ปี 2012–2014 - ไปสู่คลาสใหม่ของผู้ถือรายสถาบัน การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการเปิดตัวในวงกว้างของประเภทสินทรัพย์นี้ เนื่องจากการบริการควบคุมทรัพย์สินที่มีสเปกมืออาชีพและโครงสร้าง ETF ให้รูปแบบการสะสมที่ปลอดภัยและถูกกฎหมาย
การเปลี่ยนแปลงนี้ยังไม่ปราศจากความเสี่ยง หากความต้องการ ETF ลดลงหรือเงื่อนไขมหภาคเปลี่ยนเป็นความเสี่ยงออกที่สำคัญ สถาบันเดียวกันนี้อาจมีส่วนในกระแสออกที่รวดเร็ว สำหรับตอนนี้นั้น การไหลเข้าสุทธิเข้าสู่ ETF Bitcoin สปอตยังคงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งภายใต้ราคาปัจจุบัน
ความกดดันในตลาดสร้างภายใต้ความมั่นคง
ทั้งที่อาจดูผิวีความเรียบร้อย ความดันในตลาดกำลังเพิ่มขึ้น ราคา Bitcoin มีการติดรัดในช่วงที่แคบเป็นเวลาอย่างน้อยหลายสัปดาห์แสดงให้เห็นถึงการทำสะสมใหม่ แต่ด้วยความสนใจรายย่อยที่ลดลงและการวางตำแหน่งที่เพิ่มขึ้นของสถาบัน การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ในกระแส ETF หรือสัญญาณมหภาคอาจกระตุ้นการเคลื่อนไหวที่รุนแรง - ไม่ว่าจะเป็นทิศทางใด
นักวิเคราะห์ระบุว่าความสมดุลระหว่างแรงกดจากผู้ถือครองในระยะยาวและความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย ETF กำลังเข้าใกล้จุดพัก หากสถาบันยังคงรับปริมาณสินค้า โดยเฉพาะในกรณีที่ไม่มี FOMO (กลัวการพลาด) รายย่อย การเคลื่อนไหวรุนแรงอาจเกิดขึ้น
ในทางกลับกัน ถ้ากระแสจาก ETF เย็นลงและรายย่อยไม่สามารถกลับเข้ามาในตลาด ผลที่ตามมาอาจเป็นการปรับฐานที่สำคัญ การขาดสภาพจ่ายรายย่อยอาจทิ้งให้ปลาวาฬเป็นพื้นฐานและเพดานของการเคลื่อนไหวในตลาด - ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงในกรณีที่มีการขายออกที่หล่อพร้อม
มองไปข้างหน้า ปรับเปลี่ยนตามทิศทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุด
ทิศทางในระยะกลางของ Bitcoin อาจขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญสองประการ: ความยั่งยืนของการไหลเข้าสู่ ETF และการกลับมาหรือยังคงไม่มีเข้าสู่ความสนใจของรายย่อย ขณะนี้ ตลาดดูเหมือนอยู่ในช่วงของการกระจายแอบ อันที่ผู้ที่ถือแน่นเข้าซื้อสะสมอย่างเงียบ ๆ ขณะที่ผู้ที่ถืออ่อนใจต้องออกไป
หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง ช่วงเช่นนี้มักเกิดก่อนการเปลี่ยนทิศทางที่ใหญ่กว่า ในวงจรที่เคยเห็นมาก่อน รูปแบบการสะสมของปลาวาฬท่ามกลางการออกจากตลาดของรายย่อยเคยวางรากฐานฐานของการพุ่งจากขาลง - เมื่อตลาดความมั่นใจกลับคืนมาในวงกว้าง
ด้วยความสัมพันธ์ที่ยังคงของ Bitcoin กับปัจจัยมหภาค เช่น ข้อมูลเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน และการพัฒนาในสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ นักลงทุนควรยังคงระวังแต่ควรร่วมมือไปอย่างระมัดระวังเมื่อมีสัญญาณของการกลับมาตรงกันข้ามของความรู้สึก
ตลาด Bitcoin ขณะนี้กำลังพบกับการสลายขาดของรายย่อยและการสะสมของปลาวาฬ ด้วยจำนวนกระเป๋าเงินชั้นยอดที่เพิ่มขึ้นและการเข้าร่วมลดลง ความเคลื่อนไหวบนเชนแนะนำว่าความมั่นใจของกลุ่มสถาบันยังคงแข็งแรง แม้ว่าผู้เล่นขนาดเล็กสูญเสียความมั่นใจ ความสามารถที่จะตัดสินว่าการปรับตัวนี้จะคลี่คลายเป็นการ "breakout" หรือ "breakdown" จะขึ้นอยู่กับแนวโน้มของกระแส ETF ความรู้สึกตลาดในวงกว้าง และการกระตุ้นความสนใจของรายย่อย