21Shares ระบุว่า XRP (XRP) วันนี้มีฐานด้านกฎหมายและสถาบันการเงินแข็งแรงกว่าที่เคย ทว่าแม้กิจกรรมบน XRP Ledger จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ก็ไม่นับเป็นหลักประกันว่าความต้องการเหรียญ XRP จะเติบโตตามไปโดยอัตโนมัติ
ประเด็นสำคัญ:
- ETF XRP แบบสปอตในสหรัฐฯ ดึงดูดเงินไหลเข้ารวมแล้วกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่เปิดตัวช่วงปลายปี 2025
- 21Shares ตั้งสมมติฐานการลงทุนใน XRP บน 4 เสาหลัก ได้แก่ ความชัดเจนด้านกำกับดูแล การเข้าถึงของสถาบัน การใช้งานที่วัดได้ และอุปทานเหรียญที่ตรึงตายตัว
- บริษัทเตือนว่า สถาบันการเงินสามารถใช้ XRP Ledger เพื่อชำระเงินได้โดยถือ XRP เพียงช่วงสั้น ๆ จนอาจทำให้การเติบโตของเครือข่ายส่งผ่านสู่มูลค่าผู้ถือเหรียญได้น้อยกว่าที่คาด
ดีมานด์ ETF XRP
21Shares ได้เผยแพร่รายงานมุมมองการลงทุนฉบับล่าสุด โดยมอง XRP เป็น “การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินบนบล็อกเชน” มากกว่าการคาดเดาทิศทางราคาในระยะสั้น รายงานฉบับนี้ออกตามหลังการเปิดตัว ETF XRP แบบสปอตในสหรัฐฯ 7 กองทุนเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งระดมเงินไหลเข้าสุทธิได้ราว 1.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนแรก
นับจากนั้นเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมทะลุ 1.7 พันล้านดอลลาร์แล้ว แม้ราคา XRP ยังซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดของปี 2025 อย่างมีนัยสำคัญ
ด้านกฎหมาย คดีของ Ripple กับ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ปิดฉากลงในเดือนสิงหาคม 2025 ช่วยปลดล็อกอุปสรรคสำคัญที่กดทับการเข้าถึงจากกองทุนที่ถูกกำกับดูแล ธนาคาร และสถาบันการเงินอื่น ๆ ขณะเดียวกัน XRP Ledger มีมูลค่าธุรกรรมบนเชนรวมเกือบ 5 แสนล้านดอลลาร์ในรอบปีที่ผ่านมา ขณะที่ Ripple USD (RLUSD) เติบโตจาก 72 ล้านดอลลาร์เป็นราว 1.6 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคไนซ์เข้าเครือข่ายขยับเข้าใกล้ 4 พันล้านดอลลาร์
21Shares ยังชี้ถึงจุดแข็งด้านโทเคโนมิกส์ของ XRP ที่มีอุปทานตรึงตายตัว 100,000 ล้านโทเค็น สร้างเสร็จตั้งแต่วันแรก ไม่มีการขุดเพิ่ม ในฝั่งอุปสงค์ ด้านหนึ่งมีการเผาเหรียญไปแล้วกว่า 14 ล้าน XRP ผ่านค่าธรรมเนียมธุรกรรม แต่อีกด้านหนึ่ง การปล่อยเหรียญจากเอสโครว์ตามกำหนดเวลาก็ยังทยอยเพิ่มอุปทานหมุนเวียนในตลาด
แบบทดสอบมูลค่า XRP ฉบับ 21Shares
21Shares ระบุว่า “ความเสี่ยงหลัก” ของ XRP คือการที่การใช้งาน XRP Ledger ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง ไม่ได้แปลตรงไปตรงมาว่า ความต้องการถือเหรียญ XRP จะเติบโตในระดับเดียวกัน เหตุผลคือ สถาบันการเงินที่ใช้เครือข่ายสามารถโอนมูลค่าข้ามระบบได้โดยถือ XRP เพียงชั่วคราวเพื่อการชำระราคา ก่อนจะระบายออกไปทันที
ช่องว่างระหว่าง “การใช้งานเครือข่าย” กับ “ดีมานด์ตัวเหรียญ” ดังกล่าว กลายเป็นหนึ่งในจุดถกเถียงสำคัญของตลาดในเวลานี้
ณ กลางเดือนกันยายน XRP เคลื่อนไหวในกรอบประมาณ 1.35–1.45 ดอลลาร์ แม้จะมีปัจจัยหนุนด้านการเข้าถึงผ่าน ETF การเติบโตของสเตเบิลคอยน์ และบทบาทที่กว้างขึ้นของเลดเจอร์ในการรองรับสินทรัพย์โทเคไนซ์ นั่นทำให้กรณีลงทุนใน XRP ต้องหันไปให้ความสำคัญกับคำถามว่า เหรียญจะ “จำเป็นทางเศรษฐกิจ” แค่ไหนต่อการชำระธุรกรรมของสถาบัน มากกว่าการนับเพียงปริมาณธุรกรรมบนเชน
ดีมานด์จาก ETF สร้างกระแสการซื้อเพิ่มขึ้นจริง แต่ยังไม่ตอบโจทย์หลักว่า สุดท้ายแล้วมูลค่าจากการใช้งานเครือข่ายจะถูกส่งผ่านกลับมาที่ตัวโทเค็นในสัดส่วนเท่าใด
ประสบการณ์ในอดีตของ XRP เองก็บ่งชี้ว่า ความต้องการจากสถาบันกับราคาตลาดสามารถ “เดินคนละทิศ” ได้ไม่ยาก ตัวเหรียญเคยพุ่งขึ้นเกือบ 30% ในเดือนสิงหาคม จากแถว 1.06 ดอลลาร์ไปแตะราว 1.50 ดอลลาร์ ก่อนจะอ่อนตัวมาปิดใกล้ 1.35 ดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สทะยานขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 6 เดือน
อ่านต่อ: Cathie Wood หนุนชะลอพัฒนา AI พร้อมสวดคำเตือนว่า AI จะล้างเผ่าพันธุ์มนุษย์ว่า “เกินเลย”
