ผู้บริหารอาวุโสของบริษัทการลงทุน VanEck ได้ท้าทายถึงประโยชน์พื้นฐานของ XRP และเล็ดเจอร์ที่อยู่เบื้องหลังมัน ทำให้เกิดการถกเถียงใหม่เกี่ยวกับข้อเสนอคุณค่าของสกุลเงินคริปโตนี้ แม้กระทั่งในขณะที่กองทุนแลกเปลี่ยนที่เพิ่งเริ่มติดตามโทเคนนี้บันทึกการเปิดตัวที่แข็งแกร่งที่สุด ของกองทุน ETF ในปีนี้
สิ่งที่ควรรู้:
- Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck ตั้งคำถามว่า นักพัฒนาจริง ๆ แล้วสร้างบน XRP Ledger หรือไม่ และโทเคนสามารถจับมูลค่าทางเศรษฐกิจจากกิจกรรมเครือข่ายได้หรือไม่
- ETF ของ Canary Capital ที่เพิ่งเปิดตัวได้รับวอลลุ่มการซื้อขายตีประมาณ $58 ล้านในวันแรกของการเปิดตัวเมื่อ 13 พฤศจิกายน แซงหน้าการเปิดตัว ETF อื่น ๆ ในปี 2025
- การถกเถียงนี้เน้นถึงการแบ่งแยกที่ยาวนานเกี่ยวกับบทบาทของ XRP ว่าเป็นโทเคนที่ให้ประโยชน์สำหรับการชำระเงินข้ามประเทศ หรือเป็นสินทรัพย์เก็บค่าคือแลกในเชิงเก็งกำไร
การท้าทายจากผู้บริหาร VanEck ต่อการเรียกร้องการมีส่วนร่วมของนักพัฒนา
Matthew Sigel เริ่มต้นการวิจารณ์ของเขาบน X ด้วยการถากถางใจที่ตรงกับผู้สนับสนุน XRP
"ถึงชาว XRP ทุกท่าน ผมอาจจะไม่เคยเข้าใจว่าบล็อกเชนของท่านทำงานอย่างไร แต่ผมจะเคารพความตั้งใจที่จำเป็นในการทำให้รู้สึกว่ามันทำงานได้เสมอ" เขา เขียน ข้อความดังกล่าวแสดงถึงจุดเริ่มต้นของการวิจารณ์ที่กว้างขึ้น เกี่ยวกับความเกี่ยวข้องทางเทคนิคของเครือข่ายนี้
จากนั้น Sigel ได้ตั้งข้อสอบถามเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของนักพัฒนา
"เคยมีนักพัฒนาคนไหนเคยตื่นขึ้นมาแล้วกล่าวว่า 'ถึงเวลาสร้าง...บน XRP' ไหม?" เขาถาม โดยขอให้ยกตัวอย่างเฉพาะเจาะจงขึ้นมา
หลายชั่วโมงต่อมา เขาได้สังเกตเห็นว่าไม่มีการตอบรับเป็นสาระที่เพียงพอต่อการท้าทายนั้น
การแลกเปลี่ยนเข้มข้นขึ้นเมื่อผู้สนับสนุนชี้ไปที่ Ondo Finance เปิดตัวกองทุนกรมธรรม์ OUSG ของตนบน XRP Ledger เพื่อเป็นหลักฐานของการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง Sigel หันไปหาข้อโต้แย้งเกี่ยวกับเศรษฐกิจโทเคน โดยตั้งคำถามว่ากิจกรรมดังกล่าวสร้างมูลค่าสำหรับผู้ถือ XRP ได้หรือไม่ "ผมไม่ทราบว่ามีการจับค่าธรรมเนียม แบ่งปันรายได้ เผา หรือการเชื่อมโยงทางเศรษฐกิจใด ๆ" เขากล่าวไว้
การอภิปรายยังแตะต้องความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับผู้นำ Ripple เมื่อผู้แสดงความคิดเห็นหนึ่งแซวว่า XRP "ก่อตั้งบริษัทขึ้นโดยไม่มีอะไรและส่งมอบนักธุรกิจชาติใหม่จากมัน" Sigel ตั้งข้อสังเกตถึงการสนับสนุนทางการเงินของผู้ก่อตั้งร่วมของ Ripple ต่อโครงการ "Change the Code" ของ Greenpeace ที่พยายามกดดันเครือข่าย Bitcoin ให้หลีกเลี่ยงความเป็นกลางตามโจทย์การพิสูจน์การทำงาน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ทำให้ชุมชนคริปโตหลายแห่งมีความขัดแย้งหลายปี
Sigel เปรียบเทียบระหว่าง XRP และ Bitcoin เมื่อทำการป้องกันการกล่าวหาว่าเป็นการเก็งกำไรล้วน ๆ เขาอ้างถึงการยอมรับของสถาบันโดยทุนบริจาคของมหาวิทยาลัย และกองทุนความมั่งคั่งอธิปไตยร่วมกับการดำเนินการขุดที่สนับสนุนโดยรัฐบาลใน 12 ประเทศ "ผมไม่ได้หยุดคุณ" จากการลงทุนใน XRP เขากล่าวเพิ่ม แต่ตั้งเส้นฐานว่า Bitcoin นั้นมีการเชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานพลังงานอย่างแสดงประจักษ์
การเปิดตัว ETF ที่แข็งแกร่งขัดแย้งกับข้อกังวลเรื่องทิ้งทวน
การวิจารณ์สาธารณะนี้ได้แผ่ออกมาในบริบทที่ความสนใจในตลาด ที่มีต่อการความสัมผัสถึง XRP ผ่านผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิม ด้วยที่ ETF ของ Canary Capital ที่ทำการซื้อขาย โดยใช้ตัวย่อ XRPC เริ่มปฏิบัติการเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน โดยมีวอลลุ่ม $58 ล้านในวันแรก กองทุนนี้ประมวลผลได้ $26 ล้านในชั่วโมงแรกของการซื้อขาย
ตัวเลขเหล่านี้ทำให้ XRPC กลายเป็นการเปิดตัว ETF ที่แข็งแกร่งที่สุดของปี ซึ่งแซงหน้า ผลการเปิดตัวของ Bitwise’s Solana ETF กองทุนใหม่ที่อยู่ถัดไปตามลำดับตามมาด้วยกิจกรรมการเปิดตัวที่ยอดห่างกันมากกว่า $20 ล้าน
ความต้องการจากสถาบันที่แข็งแกร่งยืนอยู่ในข้อกังวลเกี่ยวกับผู้กำหนดคุณค่า พื้นฐานที่มีต่อโทเคน
Vibhu Norby แห่งมูลนิธิ Solana เข้าร่วมการสนทนาด้วยการประเมินที่สงบนิ่ง เขาอธิบาย XRP ว่า "เป็นเหรียญเก็บมูลค่าที่คล้ายกับ Bitcoin ที่มีค่าธรรมเนียมถูกกว่า อยู่ภายใต้ 13 ปีของตำนานการชำระเงิน" Norby ระบุว่าในขณะที่ XRP Ledger มีกิจกรรมการทำธุรกรรมที่น้อยเมื่อเทียบ กับแพลตฟอร์มสมาร์ตคอนแทรกต์ การจำกัดนี้ไม่ได้ลดทอนข้อเสนอคุณค่าของมันเอง—โดยคล้ายกับจำนวนธุรกรรมที่ต่ำกว่า ของ Bitcoin เมื่อเทียบกับ Ethereum หรือเครือข่ายอื่น ๆ
การทำความเข้าใจโมเดลคุณค่าของสินทรัพย์คริปโต
การอภิปรายนี้แตะถึงคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับวิธีสินทรัพย์ดิจิทัลสร้างมูลค่า โทเคนที่ออกแบบให้จับกิจกรรมทางเศรษฐกิจผ่านกลไกอย่างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ข้อตกลงแบ่งปันรายได้ หรือการเผาโทเคนที่ลดจำนวนลง สินทรัพย์เก็บมูลค่าอย่าง Bitcoin สร้างมูลค่าจากความขาดแคลน, ความปลอดภัย และผลกระทบเครือข่ายมากกว่าการไหลเวียนเงินสดหรือการเชื่อมโยงเศรษฐกิจตรงๆ
แพลตฟอร์มสมาร์ตคอนแทรกต์อย่าง Ethereum สร้างค่าธรรมเนียมจากกิจกรรมคำนวณ สร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจที่ไหลเวียนสู่ตัวเลือกเครือข่าย เครือข่ายมุ่งเน้นการชำระเงินเผชิญกับความท้าทายที่ต่างในการแสดงประโยชน์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการเล่าเรื่องแข่งขันเกี่ยวกับความเร็วและประสิทธิภาพค่าใช้จ่าย เข้าใจความขาดแคลนในการใช้งานและสนใจนักพัฒนา
ตำแหน่งของ XRP Ledger ระหว่างประเภทเหล่านี้—ที่ทำการตลาดสำหรับการชำระเงินแต่พื้นฐานทำงาน เป็นสินทรัพย์เก็งกำไร—สร้างความตึงเครียดภายในตลาดคริปโต ETF เป็นหนึ่งในมาตรวัดความสนใจของนักลงทุน แต่มันไม่จำเป็นต้องรับประกันการกล่าวอ้างถึงการใช้เทคโนโลยีเบื้องหลัง หรือต่อความยั่งยืนทางเศรษฐกิจในระยะยาว
ข้อคิดปิดท้าย
การตั้งคำถามต่อที่สาธารณะของ VanEck ถึงผู้กำหนดคุณค่าพื้นฐานของ XRP เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนที่ยั่งยืนเกี่ยวกับการใช้งานจริงของโทเคนนี้ แม้ผลิตภัณฑ์สถาบันที่ติดตามราคามีความต้องการเริ่มต้นที่แข็งแกร่ง ความตึงเครียดระหว่างผลประกอบการ ETF ที่แข็งแกร่ง และความกังวลเกี่ยวกับกิจกรรมของนักพัฒนายังคงสะท้อนถึงความท้าทายที่กว้างขึ้น ในการประเมินค่าสินทรัพย์คริปโตเกินกว่าความสนใจในการซื้อขายเก็งกำไร