มูลค่าตลาดของหุ้นเทคโนโลยีเมกะแคปเพียง 6 ตัวผันผวนรวมกันเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อ Amazon, Microsoft และ Alphabet เพิ่มมูลค่ารวมราว 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ Apple, Meta และ Tesla ถูกขายออกอย่างหนัก
ประเด็นสำคัญ
- เงินราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ไหลเข้า–ออกหุ้นเทคเมกะแคประหว่างสัปดาห์ประกาศงบ
- Amazon ขยับแผนใช้เงินลงทุนปี 2026 ขึ้นเป็นราว 220,000 ล้านดอลลาร์ แต่ราคาหุ้นยังพุ่งต่อ
- Jefferies ประเมินว่าเมกะแคปจะอัดงบลงทุนด้าน AI รวมเกือบ 800,000 ล้านดอลลาร์ใน 12 เดือนข้างหน้า
งบยักษ์เทคแบ่งขั้ววอลล์สตรีท
นักลงทุน โยกย้ายเงินลงทุน ในหุ้นเมกะแคปทั้งหกคิดเป็นมูลค่ารวมราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ หลังบริษัททยอยรายงานผลประกอบการในฤดูกาลนี้ เส้นแบ่งที่ชัดเจนคือ “ข้อพิสูจน์” ว่าลูกค้าจ่ายเงินจริงแล้วสำหรับศักยภาพด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ผู้ให้บริการคลาวด์กำลังเร่งลงทุนสร้าง
Microsoft เพียงรายเดียวเพิ่มมูลค่าตลาดได้มากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์ในรอบสัปดาห์ ขณะที่ Amazon และ Alphabet ต่างก็หนุนมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นเกิน 400,000 ล้านดอลลาร์ต่อบริษัท
ฝั่งตรงข้าม Apple สูญเสียมูลค่าตลาดไปกว่า 350,000 ล้านดอลลาร์ หลังปัญหาขาดแคลนชิ้นส่วนกดดันแนวโน้มไตรมาสถัดไป ส่วน Meta ร่วง 8% ในวันพฤหัสบดี เมื่อนักลงทุนตั้งคำถามว่าเม็ดเงินลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI จะให้ผลตอบแทนคุ้มค่าหรือไม่ แม้รายได้ไตรมาสล่าสุดจะพุ่ง 28% แตะ 60.8 พันล้านดอลลาร์ก็ตาม
Tesla ถูกขายออกจนมูลค่าตลาดหายไปราว 7,000 ล้านดอลลาร์ หลังรายงานกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ติดลบ และส่งสัญญาณว่าจะเพิ่มการใช้จ่ายอย่างหนักทั้งในด้านขับขี่อัตโนมัติ การผลิต และโครงสร้างพื้นฐาน AI
อ่านเพิ่มเติม: โครงสร้างพื้นฐาน AI: การหักเลี้ยว 1 พันล้านดอลลาร์ของเจ้าหนี้รายวันสู่สมรภูมิดาต้าเซ็นเตอร์
รายได้คลาวด์คือบทพิสูจน์ผลตอบแทนจาก AI
Jason Greenberg แบงเกอร์จาก Jefferies ระบุ เมื่อวันศุกร์ว่า แนวโน้มการใช้จ่ายด้าน AI ของบรรดาเมกะแคปกำลังไต่ระดับเข้าใกล้ 800,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ประเด็นเรื่อง “การยอมรับเทคโนโลยี” ไม่ใช่คอขวดอีกต่อไป แต่คำถามใหญ่คือ ดีมานด์ที่กำลังเร่งตัวจะสร้างกำไรได้มากพอระยะยาวหรือไม่ เพื่อให้สมเหตุสมผลกับเม็ดเงินลงทุนมหาศาลที่ลงไปแล้ว
ตัวเลข “รายได้คลาวด์” จึงกลายเป็นกระดานคะแนนของยุค AI
รายได้ของ Amazon Web Services (AWS) เติบโต 36.7% เมื่อเทียบปีก่อน เร็วที่สุดในรอบ 18 ไตรมาส ขณะที่มูลค่าสัญญาคลาวด์ที่เซ็นแล้วแต่ยังไม่ออกบิลพุ่งจาก 364,000 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน เป็น 496,000 ล้านดอลลาร์
ฝั่ง Microsoft ธุรกิจ Azure แสดงสัญญาณแข็งแกร่งไม่แพ้กัน อัตราการเติบโตเร่งขึ้นเป็น 43% และเพียงวันเดียวราคาหุ้นก็เพิ่มมูลค่าตลาดได้เกือบ 450,000 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นการเพิ่มขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดเท่าที่เคยมีบริษัทจดทะเบียนทำได้
งบลงทุน AI ถูกจับตาเข้มข้น
Amazon ปรับเพิ่มแผนรายจ่ายลงทุน (capex) ปี 2026 จากเดิมราว 200,000 ล้านดอลลาร์ ขึ้นมาเป็นประมาณ 220,000 ล้านดอลลาร์ แต่ราคาหุ้นตลอดสัปดาห์ยังปิดบวกเกือบ 17% สะท้อนว่านักลงทุนเชื่อมั่นว่าการทุ่มสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI จะหนุนการเติบโตระยะยาว
ตรงกันข้าม Meta เลือก “ยกฐานล่าง” ของกรอบงบลงทุนประจำปีขึ้น โดยยังไม่สามารถชี้ให้เห็นดีมานด์จากลูกค้าภายนอกที่ชัดเจน ขณะเดียวกันกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสร่วงฮวบเหลือ 784 ล้านดอลลาร์ จาก 8.55 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน
Tim Cook ซีอีโอ Apple เตือน ว่าภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำทำให้บริษัทมีทางเลือกจำกัด ส่งผลให้ราคาหุ้นดิ่งลงเกือบ 10% ในวันศุกร์
สัญญาณเชิงลบเรื่อง “งบลงทุน AI ล้นตลาด” เริ่มก่อตัวตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม เมื่อ Alphabet ให้กรอบ รายจ่ายลงทุนปี 2026 ไว้ที่ 195,000–205,000 ล้านดอลลาร์ จุดชนวนแรงขายที่ลากเอาหุ้นกลุ่ม hyperscaler ตัวอื่น ๆ ลงมาด้วย
นับจากฤดูใบไม้ผลิเป็นต้นมา บรรดาบริษัทหลัก 4 รายที่ใช้เงินลงทุนด้าน AI มากที่สุดได้ปรับเพิ่มประมาณการออกต่อเนื่อง จากเดิมที่ยอดรวมทั้งกลุ่มอยู่ราว 650,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ ล่าสุดสำนักวิเคราะห์บนวอลล์สตรีทหลายแห่งคาดว่า งบลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของทั้งอุตสาหกรรมจะทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2027
เรื่องถัดไป: ลือ iPhone พับได้ชัดขึ้น: ราคา 2,500 ดอลลาร์ ไร้ Face ID ไร้เลนส์เทเลโฟโต
