แอปเปิล ปิดตลาดวันจันทร์ด้วยมูลค่าบริษัท (market cap) แซงหน้า Nvidia กลับขึ้นมาครองตำแหน่ง “บริษัทมูลค่าสูงสุดของโลก” อีกครั้ง สิ้นสุดช่วงเวลาราว 12 เดือนที่ยักษ์ใหญ่ชิป AI ครองบัลลังก์ไว้
มาร์เก็ตแคปของผู้ผลิต iPhone ขยับขึ้นเหนือ Nvidia ท่ามกลางสัญญาณอ่อนแรงในเทรดกลุ่ม AI บนวอลล์สตรีท
การแถลงผลประกอบการวันที่ 30 กรกฎาคมนี้ จะเป็นโทรคอนเฟอเรนซ์ไตรมาสสุดท้ายของซีอีโอ ทิม คุก ก่อนที่จอห์น เทอร์นัส ว่าที่ซีอีโอคนใหม่จะเข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการ
รายงานของ CNBC ระบุ เมื่อวันจันทร์ว่า การแซงกันของมาร์เก็ตแคปเกิดขึ้นชัดเจนในช่วงปิดตลาด นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดว่า แอปเปิลจะรายงานรายได้ไตรมาส 3 ที่ราว 108.9 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการเติบโตต่อเนื่องของรายได้รวม ขณะที่บริษัทเดินหน้าผนวกฟีเจอร์ AI เข้ากับอุปกรณ์มากขึ้นเรื่อย ๆ
แอปเปิลแซงโค้ง หลัง Nvidia พุ่งแรง 12 เดือน
การทะยานขึ้นสู่ตำแหน่งบริษัทมูลค่าสูงสุดของโลกของ Nvidia ในรอบปีที่ผ่านมา ขับเคลื่อนแทบทั้งหมดจากอุปสงค์มหาศาลต่อชิป GPU ตระกูล H100 และรุ่นถัดไป
ชิปเหล่านี้คือ “หัวใจ” ของการประมวลผลเทรนนิงและอินเฟอเรนซ์ของโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) แทบทุกราย ตั้งแต่ตระกูล GPT ของ OpenAI ไปจนถึง Claude ของ Anthropic การเทรนโมเดลขนาดใหญ่ต้องรันดีลลิงของเมทริกซ์จำนวนมหาศาลพร้อมกัน บนชิปนับพันตัวที่ทำงานขนานกัน
สถาปัตยกรรม GPU ของ Nvidia ถูกออกแบบมาเพื่อภาระงานประเภทนี้โดยตรง ทำให้บริษัทมีอำนาจกึ่งผูกขาดเหนือห้องแล็บ AI ที่ยังไม่มีทางเลือกอื่นในสเกลเดียวกัน ความต้องการต่อเนื่องผลักดันให้ราคาหุ้น Nvidia พุ่งขึ้นจนมูลค่าบริษัทเคยทะลุ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในบางช่วง
การที่แอปเปิลกลับมายืนอันดับหนึ่งครั้งนี้ เกิดจาก “แรงสองทาง” เคลื่อนพร้อมกัน
หุ้น Nvidia ร่วงเกือบ 5% ในวันจันทร์ ท่ามกลางกระแสตรวจสอบดีลจัดหาเงินกู้ราว 250 พันล้านดอลลาร์ที่รายงานว่าเกี่ยวข้องกับ OpenAI ขณะที่ราคาหุ้นแอปเปิลทรงตัวได้ดี นักลงทุนทยอยเข้าถือก่อนวันประกาศงบวันพฤหัสบดี และรับมือการเปลี่ยนผ่านผู้นำสู่เทอร์นัส อดีตหัวหน้าด้านดีไซน์ฮาร์ดแวร์ที่ถูกคาดหมายว่าจะเร่งโรดแมป AI บนฮาร์ดแวร์ของแอปเปิลให้เดินหน้าเร็วขึ้น
แอปเปิลคืนบัลลังก์ท่ามกลางศึก AI บนฮาร์ดแวร์
การเปลี่ยนตัวซีอีโอครั้งนี้มีนัยสำคัญเกินกว่าดีลเปลี่ยนผู้นำปกติ
เทอร์นัสคือสถาปนิกหลักของชิปตระกูล M-series ที่ผลักให้ Mac และ iPad ของแอปเปิลเหนือกว่าคู่แข่งฝั่ง Intel อย่างชัดเจน การเลื่อนเขาขึ้นมาเป็นซีอีโอส่งสัญญาณว่า แอปเปิลเลือกสู้ในยุค AI ด้วย “ซิลิคอนของตัวเอง” และการประมวลผลบนอุปกรณ์ มากกว่าทุ่มงบซื้อกำลังประมวลผล GPU บนคลาวด์
กลยุทธ์นี้ต่างจากโมเดลของ Nvidia อย่างสิ้นเชิง เพราะ Nvidia พึ่งพาลูกค้ากลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์และห้องแล็บ AI ที่ต้องซื้อคลัสเตอร์คอมพิวต์ภายนอกขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ
แอปเปิลเลือกประมวลผลงาน AI บนตัวอุปกรณ์โดยตรง ผ่าน Neural Engine ซึ่งเป็นบล็อกประมวลผลเฉพาะทาง ที่บรรจุอยู่ในชิปตระกูล A-series และ M-series ทุกตัวตั้งแต่ปี 2017
Neural Engine เป็นส่วนซิลิคอนที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับเร่งความเร็วงานแมชชีนเลิร์นนิง เช่น จดจำภาพ ประมวลผลเสียง และสร้างข้อความเชิงคาดเดา โดยไม่ต้องไปใช้ทรัพยากรของ CPU หรือ GPU หลัก
อ่านเพิ่มเติม: กฎหมาย AI Kill Switch เล็งควบคุมโมเดลแนวหน้าที่เสี่ยงสูง
การทำอินเฟอเรนซ์บนอุปกรณ์ช่วยให้ข้อมูลผู้ใช้ไม่ต้องออกจากเครื่อง ลดดีเลย์จากการไป-กลับเซิร์ฟเวอร์ระยะไกล และลดต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานต่อเนื่องของฟีเจอร์ AI ที่พึ่งพาคลาวด์ สำหรับแอปเปิล แนวทางนี้ทำให้ iPhone และ Mac ทุกเครื่องกลายเป็น “โหนดคอมพิวต์ AI” ในตัวเอง เปลี่ยนฐานผู้ใช้งานกว่า 1,000 ล้านดีไวซ์ ให้กลายเป็นข้อได้เปรียบด้านการกระจายตัวที่ยากที่ผู้เล่นฝั่งดาต้าเซ็นเตอร์จะลอกเลียน
การมองว่าอะไรทำให้แอปเปิลเป็น “บริษัทมูลค่าสูง” อย่างยั่งยืน ต้องแยกให้ชัดระหว่าง “ค่าใช้จ่ายลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI” กับ “รายได้จากการใช้ AI”
Nvidia ทำเงินจาก “เฟสก่อสร้าง” ของ AI คือขาย “จอบเสียม” ให้คนขุดทอง ขณะที่แอปเปิลทำเงินจาก “เฟสบริโภค” ด้วยการฝังความสามารถ AI ลงในสินค้า ที่ผู้บริโภคยอมจ่ายแพงอยู่แล้ว และมีรอบเปลี่ยนเครื่องราวทุก 2–3 ปี
สัญญาณอะไรที่ดีล “สลับมูลค่า” บอกกับนักลงทุนสาย AI
การที่มาร์เก็ตแคปแซงกันในวันเดียว ยังไม่ใช่คำตัดสินเทรนด์ระยะยาว
Nvidia ยังเป็น “โครงสร้างหลัก” ของสแตกคอมพิวต์ AI และอัตราเติบโตของรายได้ยังสูงกว่าแอปเปิลมาก การซื้อขายในวันเดียวไม่อาจเปลี่ยนสถานะเชิงโครงสร้างได้ และนักวิเคราะห์คนใดที่มองว่าปิดตลาดวันจันทร์ คือจุดเปลี่ยนถาวรของตำแหน่ง “บริษัทมูลค่าสูงสุด” คงตีความเกินไป
แต่อะไรที่การปิดตลาดวันนั้นสะท้อนอย่างมีนัยสำคัญ คือความกังวลของนักลงทุนว่า “เพดาน” ของการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจเริ่มเข้าใกล้
หุ้น Nvidia ร่วงในวันเดียวกับที่หุ้นกลุ่ม “ใกล้เคียง AI” หลายตัวอ่อนแรงพร้อมกัน ด้านแอปเปิลกลับยืนได้ดีกว่า เทปการซื้อขายแบบนี้บ่งชี้ว่า ตลาดเริ่มให้ค่าบริษัทที่สร้าง “รายได้จาก AI” ผ่านสินค้าในมือผู้บริโภค มากกว่าบริษัทที่พึ่งรายได้จากการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์เพียงอย่างเดียว
ในมุมนี้ การเป็น “บริษัทมูลค่าสูงสุด” จึงไม่ใช่เรื่องว่าใครสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้มากที่สุด แต่เป็นเรื่องว่าใครมีเส้นทางชัดเจนที่สุดในการ “ทำเงินจาก AI ในมือผู้บริโภค”
โทรแถลงผลประกอบการวันพฤหัสบดีนี้จะเป็นบททดสอบว่ากระแสสลับน้ำหนักการลงทุนดังกล่าวมี “แรงต่อเนื่อง” แค่ไหน และแอปเปิลจะรักษาตำแหน่งบริษัทมูลค่าสูงสุดไว้ได้ต่อในยุคของเทอร์นัสหรือไม่
อ่านต่อ: ซัมซุงคว้าออเดอร์ชิป Broadcom มูลค่ามหาศาล 200 พันล้านดอลลาร์