เกือบครึ่งหนึ่งของ Bitcoin (BTC) ที่หมุนเวียนอยู่ — ราว 9.31 ล้านเหรียญ หรือราว 46% ของอุปทานทั้งหมด — ขณะนี้ถูกถือครองอยู่ในสถานะขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุด นับตั้งแต่ตลาดหมีปี 2022 ตามข้อมูลออนเชน
เกิดอะไรขึ้น: อุปทานใต้น้ำพุ่งสูง
นักวิเคราะห์ชุมชน Maartunn ชี้ให้เห็น เมตริก Bitcoin Supply In Loss ในโพสต์บน X โดยแสดงให้เห็นว่าตัวชี้วัดดังกล่าวขยายตัวอย่างรวดเร็ว นับตั้งแต่ราคาแตะจุดสูงสุดที่ 126,210 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 ต.ค. 2025 อุปทานที่ขาดทุนกระจุกตัวอยู่ในสองช่วงราคา — ระหว่าง 80,000 ถึง 95,000 ดอลลาร์ และระหว่าง 105,000 ถึง 120,000 ดอลลาร์ — ตามข้อมูล UTXO Realized Price Distribution
“ผู้ถือเหรียญส่วนใหญ่กำลังรอขายเมื่อราคาเสมอต้นทุนหรือได้กำไรเล็กน้อย” Maartunn ระบุ
BTC มีราคาซื้อขาย อยู่ราว 68,600 ดอลลาร์ในขณะเขียน ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลประมาณ 45% หลังจากกระแสเงินสุทธิบนกระดานเทรดพลิกเป็นลบอย่างรุนแรงเมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิราว 450 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 3 ก.พ. ซึ่งสอดคล้องกับการร่วงลงสู่โซน 65,000 ดอลลาร์ภายในวันที่ 6 ก.พ. จากนั้นมีเงินไหลออกมากกว่า 250 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 6–7 ก.พ. ขณะที่ราคาทรงตัว
อ่านเพิ่มเติม: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
ทำไมจึงสำคัญ: แรงต้านเหนือราคาสะสมตัว
อุปทานที่กระจุกตัวเหนือระดับราคาเหล่านี้เป็นเสมือน “กำแพงแรงขาย” ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อราคาขยับสูงขึ้น เพราะผู้ที่ซื้อในช่วงนั้นมีแนวโน้มจะขายเมื่อราคาเข้าใกล้ต้นทุนของตน “อุปทานเหนือราคาต้องถูกดูดซับและกระจายไปยังผู้ถือที่แข็งแรงกว่าก่อนที่จุดต่ำสุดที่ยั่งยืนจะเกิดขึ้นได้” Maartunn อธิบาย
ตลาดหมีรอบก่อนหน้าส่งสัญญาณชี้นำด้านเวลาได้จำกัด
วงจรปี 2021–2022 มีการร่วงจากจุดสูงสุดลงสู่จุดต่ำสุด 77% ภายในเวลาราว 12 เดือน ขณะที่การปรับฐานในปี 2017–2018 แตะ 84% ภายใน 13 เดือน กระแสคาดเดาบนโซเชียลมีเดียบางส่วนมองว่าราคาต่ำสุดอาจลงไปได้ถึงช่วง 32,000 ถึง 49,000 ดอลลาร์ แม้ว่าประมาณการเหล่านี้จะอาศัยการจับคู่รูปแบบกับวงจรก่อนหน้า ซึ่งเป็นวิธีที่ไม่มีความน่าเชื่อถือเชิงพยากรณ์ เนื่องจากการเข้ามาของสถาบัน กระแสเงิน ETF และสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่ปี 2022
อ่านถัดไป: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B