ตลาดทำนาย เพิ่งทำสถิติปริมาณการเทรดรายเดือนสูงสุดใหม่
รายงานร่วมจาก Bitget Wallet และ CoinMarketCap ที่เผยแพร่ในเดือนมิถุนายน 2026 ยืนยัน ว่าปริมาณการเทรดรวมของแพลตฟอร์มต่าง ๆ แตะ 25.7 พันล้านดอลลาร์ในมีนาคม 2026 เพิ่มขึ้น 10.6% จากเดือนกุมภาพันธ์
ตัวเลขพาดหัวชวนให้สะดุดตา แต่สิ่งที่อยู่ข้างใต้ซับซ้อนกว่านั้นมาก
การเติบโตแบบก้าวกระโดดของเซกเตอร์นี้เป็นของจริง แต่ไม่ได้กระจายตัวอย่างทั่วถึง
มีแพลตฟอร์มเพียงหนึ่งรายที่ครองสัดส่วนกิจกรรมบนเชนเกือบทั้งหมด ขณะที่คู่แข่งหลายเจ้าหยุดชะงักในระดับที่แทบไม่มีนัยทางสถิติ และเรื่องเล่าของ “ตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์” กำลังปะทะกับโครงสร้างตลาดที่ในทางปฏิบัติดูมีความเป็นศูนย์กลางมากขึ้นเรื่อย ๆ
วอลุ่มที่แท้จริงไปกระจุกอยู่ที่ไหน — และทำไม — เป็นเรื่องสำคัญสำหรับใครก็ตามที่ต้องการวิเคราะห์สินทรัพย์ประเภทนี้อย่างจริงจัง
สรุปย่อ (TL;DR)
- วอลุ่มรายเดือนของตลาดทำนายแตะ 25.7 พันล้านดอลลาร์ในมีนาคม 2026 เพิ่มขึ้น 10.6% แบบเดือนต่อเดือน และขับเคลื่อนแทบทั้งหมดโดยสถานะผู้นำของ Polymarket
- แพลตฟอร์มเดียวควบคุมสัดส่วนราว 70–80% ของวอลุ่มตลาดทำนายบนเชน สร้างความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่บั่นทอนภาพการเป็นเซกเตอร์แบบกระจายศูนย์
- โครงสร้างของเซกเตอร์เริ่มกว้างขึ้น ทั้งตลาดความสนใจของ Hyperliquid การเทรดเทรนด์โซเชียลของ Zora บน Solana และเวนิวภายใต้การกำกับ Kalshi ที่ดึงผู้ใช้คนละกลุ่ม แต่ยังไม่มีรายใดโค่นอำนาจของ Polymarket ในการครองวอลุ่มพาดหัวได้
- ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ ยังเป็นตัวแปรใหญ่สุดของปี 2026 โดยท่าทีของ CFTC ต่อสัญญาเหตุการณ์จะเป็นตัวกำหนดว่าเงินรายย่อยสหรัฐฯ จะไหลเข้ามาอย่างถูกกฎหมายได้หรือไม่
- แรงขับการเติบโตระลอกถัดไปอาจไม่ใช่แค่ตลาดการเมืองเพิ่มเติม แต่คือการฝังกลไกตลาดทำนายเข้าไปในโปรโตคอล DeFi การกำหนดราคา RWA และเลเยอร์การตัดสินใจของ AI เอเจนต์
ทำความเข้าใจกับตัวเลขวอลุ่มเดือนมีนาคม 2026
ตัวเลข 25.7 พันล้านดอลลาร์ที่รายงานสำหรับเดือนมีนาคม 2026 เป็นปริมาณการเทรดสะสมแบบกรอสของตลาดทำนาย ทั้งแบบรวมศูนย์และกระจายศูนย์ ที่ทีมวิจัยของ Bitget Wallet ติดตาม
วิธีวิจัยนี้รวมเฉพาะวอลุ่มที่มีการจับคู่คำสั่งซื้อขาย (order-matched volume) ไม่ใช่มูลค่าสัญญาคงค้าง (open interest) ตามหน้า หมายความว่าการซื้อขายซ้ำในสัญญาเดียวกันจะถูกนับทุกครั้งที่เปิดหรือปิดสถานะ
ความต่างนี้สำคัญ
ตลาดทำนายคล้ายกับฟิวเจอร์สแบบ perpetual ที่คำถามพื้นฐานเดียวกัน สามารถสร้างวอลุ่มกรอสได้หลายเท่าของมูลค่าเชิงนัย (notional) ตราบใดที่ผู้เข้าร่วมมีการเทรดเข้าออกสถานะอย่างต่อเนื่อง
ตลาด “เฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนหรือไม่?” ที่มีสภาพคล่องรวม 10 ล้านดอลลาร์ อาจสร้างวอลุ่มเทรดได้ 80 ล้านดอลลาร์หากผู้เข้าร่วมหมุนเวียนสถานะภายในหน้าต่างเวลา 30 วัน
รายงาน Bitget Wallet ระบุ ว่าตลาดที่มีธีมการเมืองยังคงเป็นหมวดใหญ่สุด โดยคิดเป็นสัดส่วนมากที่สุดของวอลุ่มในเดือนมีนาคม
ยอดรวมรายเดือน 25.7 พันล้านดอลลาร์คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 10.6% จากกุมภาพันธ์ 2026 ตามรายงานร่วมของ Bitget Wallet และ CoinMarketCap ต่อเนื่องจากเทรนด์ที่ทำให้วอลุ่มรายไตรมาสเพิ่มขึ้นราวสามเท่าตั้งแต่กลางปี 2024
การเพิ่มขึ้นแบบเดือนต่อเดือน 10.6% จากกุมภาพันธ์สู่มีนาคม ได้แรงหนุนจากชุดเหตุการณ์ระดับมหภาคหลายด้าน: การเก็งผลการประชุมเฟด ความเคลื่อนไหวต่อเนื่องของกระบวนการออกกฎหมายร่าง GENIUS Act ด้าน stablecoin ในสหรัฐฯ และการแข่งขันกีฬารายการใหญ่ไม่กี่รายการที่สร้างวอลุ่มพุ่งขึ้นแบบระยะสั้น ตลาดแนวการเมืองและมหภาคการเงินพิสูจน์แล้วว่าเป็นเครื่องจักรวอลุ่มที่เชื่อถือได้มากที่สุดของเซกเตอร์ ซึ่งถือเป็นทั้งจุดแข็งและข้อผูกมัดเชิงโครงสร้างที่ยังแก้ไม่ตก
อ่านเพิ่มเติม: แนวรับ 60 ดอลลาร์ของ Solana ถูกกดดันหลังการเทขายในตลาด
กรอบโครงสร้างอำนาจของ Polymarket ในเซกเตอร์
Polymarket ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์ ในระดับที่งานวิเคราะห์ส่วนใหญ่ประเมินต่ำไป แดชบอร์ดของ Dune Analytics ที่ติดตามกิจกรรมบนเชนของ Polymarket บน Polygon (POL) แสดงให้เห็น ว่าแพลตฟอร์มนี้สร้างวอลุ่มระหว่าง 70%–80% ของตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์ทั้งหมด ในช่วงเวลาที่เปรียบเทียบได้ของปี 2025 และต้นปี 2026 โดยไม่มีคู่แข่งรายใดทำวอลุ่มรายเดือนเกิน 15% ของ Polymarket ในช่วงเดียวกัน
ข้อได้เปรียบเชิงการแข่งขันของแพลตฟอร์มยิ่งทบต้นมากกว่าจะกร่อนหายไปตามเวลา Polymarket ได้เปรียบจากพูลสภาพคล่องต่อหนึ่งตลาดที่ลึกที่สุด แคตตาล็อกตลาดที่กว้างที่สุด (มักมีตลาดแอคทีฟมากกว่า 300 ตลาดพร้อมกัน) และคุณภาพข้อมูลที่เกิดจากเอฟเฟกต์เครือข่ายซึ่งดึงดูดเทรดเดอร์สายข้อมูลเชิงลึก ที่ช่วยให้ราคามีความแม่นยำมากขึ้น และนั่นก็ยิ่งดึงผู้เข้าร่วมหน้าใหม่เพิ่มขึ้นอีก ฟลายวีลแบบนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ในโลกการเงิน แต่ทรงพลังเป็นพิเศษในตลาดทำนายเพราะ “ความแม่นยำ” เป็นคุณสมบัติของโปรดักต์โดยตรง ไม่ใช่แค่คำโฆษณา
วอลุ่มการเทรดสะสมของ Polymarket ทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์ในปลายปี 2024 และเพิ่มอีกหลายพันล้านดอลลาร์ต่อเดือนในปี 2026 ตามข้อมูลบนเชนที่ติดตามผ่านแดชบอร์ดตลาดทำนายของ Dune Analytics และ DefiLlama
สถานะด้านกฎระเบียบของ Polymarket ในสหรัฐฯ ยังเป็นข้อจำกัดที่ยังไม่ถูกแก้ไข แพลตฟอร์มเคย ยอมความ กับสำนักงานกำกับฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ (CFTC) ในเดือนมกราคม 2022 ด้วยเงิน 1.4 ล้านดอลลาร์ จากข้อกล่าวหาเรื่องการให้บริการไบนารี่ออปชันแก่บุคคลในสหรัฐฯ โดยไม่มีใบอนุญาตที่เหมาะสม ปัจจุบันผู้พำนักในสหรัฐฯ ถูกบล็อกทางภูมิศาสตร์จากแพลตฟอร์ม หมายความว่าตลาดรายเดือน 25.7 พันล้านดอลลาร์ในตอนนี้ เติบโตขึ้นแทบทั้งหมดโดยไม่มีการมีส่วนร่วมของตลาดนักลงทุนรายย่อยที่ใหญ่ที่สุดในโลก นี่จึงเป็นทั้งเพดานของการเติบโตปัจจุบัน และอัพไซด์ก้อนใหญ่หากภูมิทัศน์กฎระเบียบเปลี่ยนไป
อ่านเพิ่มเติม: Capital B ได้เงินหนุน 105 พันล้านยูโรสำหรับแผนคลัง Bitcoin
ภูมิทัศน์การแข่งขันนอกเหนือจาก Polymarket
กลุ่มผู้ท้าชิงของ Polymarket ถูกคัดกรองอย่างหนักนับจากคลื่นการเปิดตัวตลาดทำนายในปี 2024 Manifold Markets ใช้ระบบอิงชื่อเสียง มีทั้งโหมดเงินทดลองและเงินจริง สร้างช่องของตัวเองในหมู่คอมมูนิตี้สายฟอร์แคสต์และนักวิชาการ มากกว่าจะโฟกัสไปที่เทรดเดอร์ด้านการเงินล้วน ๆ Metaculus ยังคงทำหน้าที่เป็นเลเยอร์รวบรวมการพยากรณ์ความแม่นยำสูง มีผลงานกับสถาบันและหน่วยงานรัฐอย่างแข็งแกร่ง แต่ไม่ได้สร้างวอลุ่มการเงินที่มีนัยสำคัญ Augur ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นโปรโตคอลตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์เรือธง มีกิจกรรมลดลงจนแทบเป็นศูนย์
ผู้เล่นหน้าใหม่ที่น่าสนใจเชิงโครงสร้างที่สุดคือ Kalshi ซึ่งเป็นตลาดสัญญาเหตุการณ์ที่ได้รับกำกับจาก CFTC แห่งเดียวที่ดำเนินการอยู่ในสหรัฐฯ Kalshi ได้รับ สถานะ Designated Contract Market จาก CFTC ในปี 2020 และขยายแคตตาล็อกสัญญาเหตุการณ์ให้ครอบคลุมการตัดสินใจของเฟด ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ เหตุการณ์สภาพอากาศ และผลลัพธ์ด้านกฎหมาย สถานะทางกฎหมายนี้เปิดประตูให้เข้าถึงนักลงทุนรายย่อยสหรัฐฯ ที่แพลตฟอร์มกระจายศูนย์เข้าไม่ถึง แม้ว่าวอลุ่มโดยรวมจะยังห่างจาก Polymarket อยู่มาก
สถานะภายใต้การกำกับของ Kalshi ทำให้เป็นเวนิวเพียงแห่งเดียว ที่ผู้ลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ สามารถเทรดสัญญาเหตุการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจได้อย่างถูกกฎหมาย วางตำแหน่งให้แพลตฟอร์มกลายเป็นผู้รับประโยชน์รายหลักหากมีความชัดเจนทางกฎระเบียบเพิ่มเติม ที่ขยายตลาดสหรัฐฯ ที่เข้าถึงได้
พัฒนาการสำคัญของปี 2026 คือการเกิดขึ้นของเลเยอร์ “โซเชียลพรีดิกชัน” Zora เปิดตัวโปรดักต์ “ตลาดความสนใจ” บน Solana (SOL) ในเดือนมิถุนายน 2026 เปิดโอกาสให้ผู้ใช้เปิดสถานะลองหรือชอร์ตเรื่องหัวข้อบนโซเชียลมีเดีย มีม หรือไอเดียที่กำลังเป็นเทรนด์ ว่าจะได้รับแรงเหวี่ยงในโลกออนไลน์มากขึ้นหรือไม่ นี่คือการขยายกรอบความคิดของ “ตลาดทำนาย” อย่างมีนัยสำคัญ จากการตัดสินเหตุการณ์แบบไบนารีไปสู่การเทรดเซนติเมนต์อย่างต่อเนื่อง หมวดโปรดักต์นี้ยังใหม่มากจนยังไม่สะท้อนในตัวเลขรวมของวอลุ่มอย่างมีนัยสำคัญ แต่เป็นทิศทางที่หลายทีมกำลังมุ่งไป
อ่านเพิ่มเติม: อีเธอเรียมทำจุดต่ำสุดในรอบ 14 สัปดาห์ ท่ามกลางการไถ่ถอน Spot ETF ต่อเนื่อง
ทำไมเหตุการณ์การเมืองขับเคลื่อนกว่า 60% ของวอลุ่มทั้งหมด
ส่วนผสมของวอลุ่มในตลาดทำนายไม่ได้เกิดขึ้นแบบสุ่ม เหตุการณ์การเมือง การตัดสินใจของธนาคารกลาง และการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค เป็นตัวสร้างกิจกรรมการเทรดส่วนใหญ่ และการเข้าใจ “ทำไม” จะเผยให้เห็นทั้งกลไกปัจจุบันและข้อจำกัดของเซกเตอร์นี้
ตลาดทำนายต้องมีสามเงื่อนไขจึงจะสร้างวอลุ่มได้อย่างต่อเนื่อง: ความไม่แน่นอนของผลลัพธ์จริง ๆ กลุ่มคนจำนวนมากที่แคร์ผลลัพธ์นั้น และกลไกการตัดสินผลที่ชัดเจนเป็นรูปธรรม เหตุการณ์การเมือง โดยเฉพาะการเลือกตั้งและการลงมติกฎหมาย ตอบโจทย์ทั้งสามเงื่อนไขพร้อมกัน การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2024 เพียงเหตุการณ์เดียว สร้างวอลุ่มสะสมบน Polymarket ประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูล บนเชนที่ Dune Analytics รวบรวม ทำให้กลายเป็นเหตุการณ์เดี่ยวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดทำนายในเวลานั้น
ตลาดการเมืองและมหภาคการเงินคิดเป็นประมาณ 60–70% ของวอลุ่มตลาดทำนายรวมในแต่ละเดือน อ้างอิงจากข้อมูลวอลุ่มรายตลาดที่เปิดเผยบน Polymarket บน Dune Analytics
ตลาดกีฬาเป็นหมวดใหญ่รองลงมา โดยแชมป์รายการใหญ่ เพลย์ออฟ และผลลัพธ์ระยะยาวของทั้งฤดูกาลสร้างวอลุ่มพุ่งขึ้นแบบกระจุกช่วงเวลา ปัญหาเชิงโครงสร้างของตลาดกีฬาอยู่ที่มิติของเวลา fragmentation: ตลาด Super Bowl สร้างปริมาณการซื้อขายมหาศาลในกรอบเวลาเพียงสองสัปดาห์ จากนั้นก็แบนราบ ตรงกันข้ามกับตลาดการเมืองที่ดำเนินไปเป็นเดือนหรือเป็นปี ทำให้มีฐานปริมาณการซื้อขายที่ยั่งยืนกว่า ความท้าทายเชิงกลยุทธ์ของภาคส่วนนี้สำหรับปี 2026 เป็นต้นไป คือการกระจายตัวออกจากสองหมวดหมู่นี้ไปสู่ตลาดแบบกระแสต่อเนื่อง (continuous-flow) ที่ไม่ต้องพึ่งพาจังหวะตามปฏิทินการเลือกตั้ง
อ่านเพิ่มเติม: XRP เผชิญบททดสอบเลเวอเรจ เมื่อดีมานด์ ETF มูลค่า $1.44B เจอกับแรงขายทำกำไร
ปริทรรศน์เรื่องการกระจายศูนย์ในตลาดพยากรณ์ (The Decentralization Paradox In Prediction Markets)
มีความตึงเครียดพื้นฐานอย่างหนึ่งอยู่ใจกลางภาคส่วนตลาดพยากรณ์ที่ตัวเลขพาดหัว $25.7 พันล้านดอลลาร์บดบังเอาไว้ ภาคส่วนนี้ทำการตลาดตนเองว่าเป็นทางเลือกแบบกระจายศูนย์และต้านทานการเซ็นเซอร์ แทนที่ทั้งตลาดพนันแบบดั้งเดิมและเครื่องมือทางการเงินแบบรวมศูนย์ แต่โครงสร้างตลาดจริงกลับบอกเล่าเรื่องราวที่ต่างออกไป
กิจกรรมบนเชนของ Polymarket ทำงานบน Polygon เครือข่าย Layer 2 ที่มีการแลกเปลี่ยนข้อดีข้อเสียด้านการกระจายศูนย์ในแบบของตัวเอง การสร้างและการปิดตลาดบน Polymarket พึ่งพาโอราเคิลแบบ optimistic ของ UMA Protocol ซึ่งเพิ่มเลเยอร์การระงับข้อพิพาทที่แม้จะกระจายศูนย์ในเชิงสถาปัตยกรรม แต่ในทางปฏิบัติก็ถูกครอบงำโดยกลุ่มผู้ถือโทเค็น UMA ที่ใช้งานอยู่เพียงกลุ่มเล็ก ๆ ข้อพิพาทด้านการตัดสินผลที่มีชื่อเสียงหลายกรณีในปี 2024 และ 2025 เน้นให้เห็นเคสที่ผลการตัดสินของโอราเคิลเบี่ยงเบนไปจากความคาดหวังของผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ ก่อให้เกิดข้อถกเถียงว่าการตัดสินผลแบบกระจายศูนย์นั้นน่าเชื่อถือกว่ากฎระเบียบของตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแลจริง ๆ หรือไม่
โอราเคิลแบบ optimistic ของ UMA Protocol ซึ่งจัดการการตัดสินผลตลาดให้กับ Polymarket ประมวลผลการตัดสินผลตลาดมากกว่า 12,000 ครั้งในปี 2025 โดยมีการโต้แย้งผลการตัดสินอย่างเป็นทางการน้อยกว่า 2% ตามข้อมูลธรรมาภิบาลบนเชนของ UMA
ข้อโต้แย้งกลับคือ แม้ในข้อพิพาทด้านการตัดสินผลที่ดุเดือด ก็ยังถูกดำเนินการอย่างโปร่งใสบนเชน สร้างบันทึกที่ตรวจสอบย้อนกลับได้ซึ่งผู้ให้บริการรับพนันแบบรวมศูนย์ไม่สามารถเทียบได้ นี่เป็นข้อได้เปรียบที่แท้จริง แต่ก็อยู่ร่วมกับความเป็นจริงเรื่องการกระจุกตัว: แพลตฟอร์มเดียว ระบบโอราเคิลเดียว บล็อกเชนพื้นฐานเดียว และโทเค็นธรรมาภิบาล (UMA) ที่มีการกระจุกตัวของวาฬอย่างมีนัยสำคัญ ป้ายกำกับ “ตลาดพยากรณ์แบบกระจายศูนย์” จึงถูกต้องในชั้นโปรโตคอล และถูกต้องน้อยกว่ามากในชั้นโครงสร้างตลาด
อ่านเพิ่มเติม: Baseten ระดมทุนได้ $1.5B เพื่อสเกลโครงสร้างพื้นฐาน AI Inference
บทบาทที่กำลังก่อตัวของ Hyperliquid ในโครงสร้างพื้นฐานตลาดพยากรณ์
Hyperliquid (HYPE) ไม่ได้วางตำแหน่งตนเองเป็นแพลตฟอร์มตลาดพยากรณ์โดยตรง แต่โครงสร้างพื้นฐานของมันกลับมีความเกี่ยวข้องกับวิวัฒนาการของภาคส่วนนี้มากขึ้นเรื่อย ๆ Hyperliquid มี DEX แบบ perpetual ที่ใช้ออร์เดอร์บุ๊ก ซึ่งปัจจุบันอยู่ในอันดับมูลค่าตลาดสูงสุด 10 อันดับแรก และสร้างปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงได้ 766 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2026 ตามข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่าอนุพันธ์บนเชนสามารถมีสภาพคล่องลึกและหน่วงเวลาในการส่งคำสั่งต่ำได้ โดยไม่ต้องแลกกับการกระจายศูนย์ในชั้นการส่งคำสั่ง
มีหลายทีมที่สร้างตลาดพยากรณ์อยู่ กำลังสำรวจการใช้ HyperEVM ของ Hyperliquid เป็นชั้นสำหรับชำระราคาและสภาพคล่อง แก่นของเสน่ห์คือด้านเทคนิค: สถาปัตยกรรมของ Hyperliquid ประมวลผลเทรดด้วย finality ระดับเสี้ยววินาที ซึ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับตลาดพยากรณ์ระยะสั้น ที่การเปิด–ปิดสถานะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว เชน EVM ดั้งเดิม แม้แต่ L2 ที่ปรับแต่งมาแล้ว ก็ยังเพิ่มความหน่วงที่เทรดเดอร์มืออาชีพมองว่าเป็นข้อเสียเชิงโครงสร้างเมื่อเทียบกับตัวเลือกแบบรวมศูนย์
ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงของ Hyperliquid แตะ 766.9 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 20 มิถุนายน 2026 ตามข้อมูลเรียลไทม์จาก CoinGecko สะท้อนอัตราการรันปริมาณรายปีที่จัดให้อยู่ในกลุ่ม 10 แพลตฟอร์มอนุพันธ์ชั้นนำของโลก ทั้งในหมวดแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์
แนวคิด “ตลาดความสนใจ” (attention markets) ที่ Zora เปิดตัวบน Solana ชี้ไปในทิศทางที่ขนานกัน หากตลาดพยากรณ์สามารถยกระดับจากการตัดสินเหตุการณ์แบบทวิภาวะ (binary) ไปสู่การเทรดมูดความรู้สึกของสังคมแบบต่อเนื่อง ข้อกำหนดด้านโครงสร้างพื้นฐานจะเลื่อนจาก “ความน่าเชื่อถือของโอราเคิล” ไปสู่ “คุณภาพของข้อมูลเรียลไทม์” และ “ต้นทุนการจัดการสถานะต่ำ” โปรไฟล์ด้าน throughput ของ Solana ทำให้มันเหมาะกับอย่างหลังมากกว่า ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมผลิตภัณฑ์ด้านโซเชียลและไมโครพยากรณ์หลายตัวจึงเริ่มโน้มเอียงสู่ระบบนิเวศของ Solana มากกว่าระบบนิเวศ Layer 2 ของ Ethereum (ETH)
อ่านเพิ่มเติม: เงื่อนไขล็อกหุ้น IPO มูลค่า $75B ของ SpaceX ทำให้การออกจากตำแหน่งของวงในซับซ้อนขึ้น
แนวหน้ากำกับดูแลของ CFTC และสิ่งที่จะเปลี่ยนไปในปี 2026
สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับตลาดพยากรณ์ในสหรัฐกำลังอยู่ในภาวะเปลี่ยนผ่านอย่างแท้จริง และผลลัพธ์ของภาวะนี้จะเป็นตัวกำหนดขนาดตลาดศักยภาพของภาคส่วนนี้ในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า
อำนาจกำกับดูแลของ CFTC เหนือสัญญาเหตุการณ์ (event contracts) มาจากกฎหมาย Commodity Exchange Act ซึ่งจัดประเภทสัญญาบางประเภทที่อิงเหตุการณ์เป็น “ผลประโยชน์ในสินค้าโภคภัณฑ์” (commodity interests) ที่อยู่ภายใต้การกำกับของรัฐบาลกลาง Kalshi ใช้เวลาสี่ปีในการเดินผ่านกรอบนี้เพื่อให้ได้ใบอนุญาต Designated Contract Market วัฏจักรการเลือกตั้งสหรัฐปี 2024 สร้างแรงกดดันทางการเมืองอย่างมีนัยสำคัญต่อ CFTC จากทั้งสองฝั่ง: ฝั่งสนับสนุนตลาดพยากรณ์โต้แย้งว่าท่าทีที่เคร่งครัดของหน่วยงานกำลังปิดกั้นกลไกค้นหาราคา (price discovery) ที่ชอบธรรม ขณะที่ฝ่ายวิจารณ์โต้แย้งว่าสัญญาเหตุการณ์ที่ไม่ถูกกำกับถือเป็นการพนันที่ผิดกฎหมาย
Kalshi ได้ยื่นฟ้อง และเอาชนะ CFTC ในคดีของรัฐบาลกลางเมื่อเดือนกันยายน 2024 โดยศาลตัดสินว่าตลาดเลือกตั้งของ Kalshi เป็นสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกกฎหมายภายใต้ CEA ซึ่งเป็นคำตัดสินที่เปลี่ยนภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบของสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ
คำตัดสินของ Kalshi มีความสำคัญเกินกว่าตัว Kalshi เอง มันสร้างกรอบทางกฎหมายที่ภายใต้มันสามารถเสนอขายสัญญาเหตุการณ์ด้านการเมืองและเศรษฐกิจที่ครอบคลุมกว่าเดิมให้แก่บุคคลในสหรัฐผ่านแพลตฟอร์มที่ถูกกำกับได้ คำตัดสินนี้ไม่ได้ทำให้ตลาดพยากรณ์แบบกระจายศูนย์และไร้การอนุญาตถูกกฎหมายสำหรับผู้ใช้ในสหรัฐ นั่นคือเหตุผลที่ Polymarket ยังต้องปิดกั้นผู้ใช้จากสหรัฐอยู่ แต่คำตัดสินนี้สร้างเส้นทางด้านกฎระเบียบที่หลายทีมทุนหนากำลังเดินหน้าอย่างจริงจัง หากมีอีกสองหรือสามแพลตฟอร์มได้รับการแต่งตั้งเป็น DCM ในปี 2026 ปริมาณจากผู้ลงทุนรายย่อยในสหรัฐอาจหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดพยากรณ์ที่ถูกกำกับอย่างมีนัยสำคัญเป็นครั้งแรก
อ่านเพิ่มเติม: เหตุใดทรัมป์จึงผ่อนท่าทีต่อภัยคุกคามจาก Anthropic หลังการประชุม G7?
ตลาดพยากรณ์ในฐานะพริมิทีฟของ DeFi
พัฒนาการเชิงโครงสร้างที่ถูกมองข้ามมากที่สุดในภาคส่วนตลาดพยากรณ์ไม่ใช่การเติบโตของปริมาณการซื้อขายที่เป็นพาดหัวข่าว แต่เป็นการผสานรวมกลไกพื้นฐานของตลาดพยากรณ์อย่างเงียบ ๆ เข้าไปในสถาปัตยกรรมโปรโตคอล DeFi โดยกว้าง
โดยแก่นแท้แล้ว ตลาดพยากรณ์คือกลไกในการรวบรวมข้อมูลที่กระจายตัวให้กลายเป็นสัญญาณราคาในเชิงความน่าจะเป็น ฟังก์ชันนี้มีคุณค่าไกลเกินกว่าเคสใช้งานแบบ “ทีม X จะชนะหรือไม่?” โปรโตคอล DeFi เริ่มใช้สัญญาณความน่าจะเป็นที่ได้จากตลาดพยากรณ์เป็นอินพุตในการตั้งค่าพารามิเตอร์ความเสี่ยง การปรับเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ย และการกำหนดตัวคูณหลักประกัน Aave และ Morpho ต่างก็พึ่งพาข้อมูลความเสี่ยงจากโอราเคิล และตลาดพยากรณ์ก็เป็นชั้นข้อมูลเสริมที่ผ่านการพิสูจน์โดยตลาด ซึ่งเครือข่ายโอราเคิลเพียงอย่างเดียวไม่สามารถให้ได้
งานวิจัยเชิงวิชาการที่เผยแพร่บน SSRN ได้แสดงให้เห็น ว่าราคาจากตลาดพยากรณ์มีผลงานดีกว่าค่าเฉลี่ยโพลและการคาดการณ์จากคณะผู้เชี่ยวชาญอย่างสม่ำเสมอในด้านผลลัพธ์การเมือง โดยมีคะแนนด้านการปรับเทียบ (calibration) ดีกว่าวิธีพยากรณ์ที่ไม่ใช่ตลาดที่เทียบเคียงได้ราว 15–20%
ภาคส่วนสินทรัพย์โลกจริงแบบโทเค็น (RWA) ซึ่งมีมูลค่ารวมเกิน 43 พันล้านดอลลาร์ ณ มิถุนายน 2026 สร้างเวกเตอร์การผสานรวมอีกแบบหนึ่ง การกำหนดราคาของ RWA ขึ้นกับการประเมินความน่าจะเป็นของเหตุการณ์เฉพาะสินทรัพย์อย่างแม่นยำ: ความเสี่ยงผิดนัดของผู้ออก ความเป็นไปได้ในการได้รับอนุมัติตามกฎระเบียบ ความน่าจะเป็นของการปิดการขายทรัพย์สิน ตลาดพยากรณ์จึงเป็นกลไกธรรมชาติสำหรับสร้างการประเมินความน่าจะเป็นเหล่านี้ และมีหลายทีมโปรโตคอล RWA ที่กำลังพัฒนาสถาปัตยกรรมแบบไฮบริดซึ่งใช้สัญญาณจากตลาดพยากรณ์เป็นอินพุตราคาประกอบ ร่วมกับฟีดโอราเคิลแบบดั้งเดิม เคสใช้งานนี้มีศักยภาพในการทำให้ตลาดพยากรณ์กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่รับน้ำหนักของ DeFi ในเชิงโครงสร้าง แทนที่จะเป็นเพียงผลิตภัณฑ์เก็งกำไรแบบสแตนด์อโลน
อ่านเพิ่มเติม: OpenAI ฝึก AI ให้ซื่อสัตย์ และผลกระทบกำลังลามไปทุกที่
เลเยอร์การผสานรวมกับ AI Agent
จุดตัดกันระหว่างโครงสร้างพื้นฐาน AI agent กับตลาดพยากรณ์คือเวกเตอร์การเติบโตที่มองไปข้างหน้ามากที่สุดของภาคส่วนนี้ และกำลังเคลื่อนตัวเร็วเกินกว่าที่ผู้เล่นส่วนใหญ่ในตลาดจะรับรู้ทัน
AI agent ต้องการกรอบการตัดสินใจที่ผนวกการวัดความไม่แน่นอนเข้าไปด้วย เมื่อเอเยนต์อัตโนมัติต้องเลือกจากสองทางเลือกที่ผลลัพธ์ขึ้นกับเหตุการณ์ในโลกจริงภายนอก ราคาจากตลาดพยากรณ์จะให้ค่าประมาณความน่าจะเป็นที่สอดคล้องกับแรงจูงใจมากที่สุด เอเยนต์ที่ต้องตัดสินใจว่าจะดำเนินกลยุทธ์ DeFi ที่จะมีกำไรหากเฟดลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนหรือไม่นั้น จะได้ประโยชน์มากกว่าจากราคาความน่าจะเป็นแบบเรียลไทม์ของ Kalshi หรือ Polymarket มากกว่าค่าประมาณความน่าจะเป็นจากโมเดลภาษาภายในตัวเอง เพราะราคาตลาดสะท้อน “ความเชื่อมั่นที่หนุนหลังด้วยเม็ดเงิน” มากกว่าการจับแพตเทิร์นจากข้อมูลฝึกสอน
Joseph Lubin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum (ดูรายงานก่อนหน้าของ Yellow) ในเดือนมิถุนายน 2026 ระบุว่า AI agent จะเป็นตัวขับเคลื่อนคลื่นถัดไปของการยอมรับ Ethereum ซึ่งเป็นสมมติฐานที่โครงสร้างพื้นฐานตลาดพยากรณ์รองรับโดยตรง เนื่องจากเอเยนต์ต้องการโอราเคิลด้านความน่าจะเป็นที่เชื่อถือได้สำหรับการตัดสินใจอัตโนมัติ
โปรเจ็กต์ที่สร้างกรอบงาน AI agent กำลังเริ่มผนวกการเรียกใช้งาน API ของตลาดพยากรณ์เป็นมาตรฐานส่วนประกอบของสแตกการตัดสินใจของเอเจนต์ของพวกเขา Bittensor (TAO) ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 41 ตามมูลค่าตลาดด้วยมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2026 ตามข้อมูลจาก CoinGecko กำลังสร้างมาร์เก็ตเพลสโมเดล AI แบบกระจายศูนย์ ที่ซึ่ง “ความแม่นยำของการพยากรณ์” เป็นหนึ่งในเมตริกการประเมินหลักสำหรับประสิทธิภาพของซับเน็ตของโมเดล หากสถาปัตยกรรมซับเน็ตของ Bittensor (TAO) ขยายสเกลได้ ก็อาจสร้างเลเยอร์ตลาดการพยากรณ์แบบกระจายศูนย์ที่ฝังอยู่โดยตรงในเศรษฐกิจโมเดล AI ซึ่งเป็นเคสการใช้งานรูปแบบใหม่เชิงโครงสร้างที่แพลตฟอร์มตลาดการพยากรณ์ที่มีอยู่ในปัจจุบันไม่ได้ออกแบบมาเพื่อรองรับ
การบรรจบกันระหว่างดีมานด์ของเอเจนต์ AI ต่อออราเคิลความน่าจะเป็น และซัพพลายของสัญญาณความน่าจะเป็นที่มีแรงจูงใจสอดประสานจากภาคส่วนตลาดการพยากรณ์ ไม่ใช่เรื่องการคาดเดา มันกำลังเกิดขึ้นในรอบการพัฒนาเชิงปฏิบัติการในตอนนี้ โดยมีคำถามด้านโปรดักต์ว่าระบบสถาปัตยกรรมใด — แบบ API รวมศูนย์อย่าง Kalshi แบบออนเชนกระจายศูนย์อย่าง Polymarket หรือแบบไฮบริดที่ขับเคลื่อนด้วยออราเคิล — จะกลายเป็นเป้าหมายการอินทิเกรตเริ่มต้นสำหรับเฟรมเวิร์กเอเจนต์
อ่านเพิ่มเติม: Morgan Stanley Reveals 0.14% Fees For Ethereum And Solana ETFs
ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของปริมาณเทรดจริง ๆ แล้วหมายถึงอะไร
ย้อนกลับมาที่ความตึงเครียดหลักในตัวเลขพาดหัว 25.7 พันล้านดอลลาร์: การที่ปริมาณเทรดในตลาดการพยากรณ์กระจุกตัวอยู่บนแพลตฟอร์มเดียว ไม่ได้เป็นเพียงประเด็นเชิงเนื้อเรื่องด้านการแข่งขันเท่านั้น แต่มันสะท้อนถึงความเปราะบางเชิงระบบที่ภาคส่วนนี้ยังรับมือได้ไม่เพียงพอ
เมื่อ 70–80% ของกิจกรรมในภาคส่วนหนึ่งดำเนินผ่านแพลตฟอร์มเดียว การบังคับใช้กฎเกณฑ์กับแพลตฟอร์มนั้นก็เท่ากับเป็นการบังคับใช้กฎเกณฑ์กับทั้งภาคส่วน ข้อตกลงยอมความของ Polymarket กับ CFTC ในปี 2022 ไม่ได้ทำให้แพลตฟอร์มต้องปิดตัวลง แต่การบังคับใช้ที่เข้มงวดกว่านั้น หรือการเปลี่ยนแปลงการปฏิบัติต่อ Polygon ในเชิงกฎหมายในเขตอำนาจศาลหลักแห่งใดแห่งหนึ่ง อาจทำให้ส่วนใหญ่ของปริมาณเทรดในภาคส่วนนี้หายไปในชั่วข้ามคืน ความยืดหยุ่นที่ดูเหมือนจะมีอยู่ในตัวเลข 25.7 พันล้านดอลลาร์นี้ จึงกลบข้อเท็จจริงว่ามันพึ่งพาจุดล้มเหลวเพียงจุดเดียว
การที่ Polymarket ยังคงบล็อกผู้ใช้ในสหรัฐฯ (U.S. geofencing) หมายความว่าตลาดรายเดือน 25.7 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันกำลังดำเนินอยู่โดยไม่มีการเข้าถึงกองทุนการลงทุนรายย่อยที่ใหญ่ที่สุดของโลก การเปิดให้ผู้ลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ เข้าร่วมได้อย่างถูกกฎหมาย จะเป็นโอกาสการขยายตัวครั้งใหญ่ที่สุดครั้งเดียวในประวัติศาสตร์ของตลาดการพยากรณ์
ภาคส่วนนี้ยังเผชิญปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่องเมื่อขยายสเกล Polymarket ได้ประโยชน์จากตลาดที่ “หนาแน่น” เพราะเทรดเดอร์มืออาชีพกระจุกตัวอยู่ที่นั่น หากปริมาณเทรดถูกกระจายออกไปบนแพลตฟอร์มห้า–หกแห่งที่มีขนาดใกล้เคียงกัน แต่ละแพลตฟอร์มจะมีตลาดที่บางลง สเปรดกว้างขึ้น และความแม่นยำของราคาแย่ลง นี่คือเวอร์ชันของปัญหาการกระจายตัวของตลาดแลกเปลี่ยนในตลาดหุ้นสำหรับตลาดการพยากรณ์ และมันมีแนวทางแก้คล้ายกัน: ไม่ว่ามาร์เก็ตเมคเกอร์จะต้องเชื่อมสภาพคล่องข้ามแพลตฟอร์ม หรือระบบนิเวศจะต้องรวมศูนย์รอบสองหรือสามเวทีหลักที่มีโปรไฟล์กำกับดูแลแตกต่างกัน (หนึ่งแห่งถูกกำกับดูแลในสหรัฐฯ หนึ่งแห่งเป็นแบบกระจายศูนย์นอกประเทศ) แทนที่จะรวมตัวบนแพลตฟอร์มเดียวที่ครองตลาด ช่วงเวลาปัจจุบันในปี 2026 ดูคล้ายกับระยะเริ่มต้นของการแยกตัวเป็นสองขั้วมากกว่าข้อสรุปแบบผู้ชนะกินรวบ
อ่านถัดไป: Franklin Templeton Eyes Sept. 1 Launch For Bitcoin Dividend ETFs
บทสรุป
ตัวเลขปริมาณเทรดรายเดือน 25.7 พันล้านดอลลาร์สำหรับเดือนมีนาคม 2026 เป็นหมุดหมายที่แท้จริงสำหรับตลาดการพยากรณ์ในฐานะคลาสสินทรัพย์ มันยืนยันว่าดีมานด์สำหรับตลาดความน่าจะเป็นแบบออนเชนที่มีแรงจูงใจสอดประสานได้ขยับจากเฉพาะกลุ่มไปสู่ระดับที่มีนัยสำคัญเชิงโครงสร้างแล้ว
แต่องค์ประกอบของตัวเลขนี้บอกเล่าเรื่องราวที่ซับซ้อนกว่านั้นเกี่ยวกับสถานะที่แท้จริงของภาคส่วน — มีการกระจุกตัวสูงบนแพลตฟอร์มเดียว พึ่งพาปฏิทินเหตุการณ์ทางการเมืองอย่างมาก และขาดการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ อย่างสิ้นเชิง
สิ่งที่ตลาดการพยากรณ์พิสูจน์ได้แล้วในปี 2026 คือกลไกนี้ทำงานได้จริง
ความน่าจะเป็นที่ได้จากตลาดนั้นแม่นยำ กิจกรรมบนแพลตฟอร์มคงทนต่อเนื่องแม้ในเดือนที่ไม่มีการเลือกตั้ง และความสนใจของสถาบันในเลเยอร์ข้อมูลก็กำลังเติบโต
สิ่งที่ยังพิสูจน์ไม่ได้คือ ภาคส่วนนี้สามารถสร้างโครงสร้างตลาดที่ทั้งมีสภาพคล่องลึก และกระจายตัวอย่างแท้จริงได้หรือไม่
การแก้ปัญหานั้น — ไม่ใช่การทำลายสถิติยอดปริมาณเทรดรายเดือนอีกครั้ง — ต่างหากที่คือภาพของเฟสถัดไปในประวัติศาสตร์ของตลาดการพยากรณ์