Bitcoin (BTC) talebi, 1 milyar dolarlık yeni Tether (USDT) basımına rağmen zayıf kalıyor. Kaldıraç oranları yükselirken spot piyasadaki alıcılar temkinli davranmayı sürdürüyor.
Öne çıkan noktalar:
- Bitcoin’deki toparlanma, ağırlıklı olarak türev işlemlerden geliyor; spot talep belirgin biçimde güçlenmiş değil.
- ABD spot Bitcoin ETF’lerinden, makro belirsizliğin geri dönmesiyle, toplam 85 milyon doları aşan net çıkış gerçekleşti.
- Yeni basılan USDT likiditesi, kalıcı alım baskısı yaratmadan kaldıraç pozisyonlarını şişirebilir.
Bitcoin talebinde zayıflama
Bitcoin, spot ve türev piyasalar arasındaki ayrışmanın derinleştiği bir döneme girdi. Vadeli işlem pozisyonları toparlanırken, doğrudan alım iştahı sınırlı kalıyor. Veriler bu ayrışmanın özellikle son günlerde belirginleştiğine işaret ediyor.
Bu yapı, yeniden alevlenen ABD-İran geriliminin yatırımcıları daha savunmacı pozisyonlara yönelttiği bir ortamda ortaya çıkıyor.
Analizde atıf yapılan rakamlara göre, mevcut Bitcoin ayı piyasası 248 gündür sürüyor. Bu süre, 2022’deki 381 ve 2018’deki 385 günlük ayı döngülerinin hâlâ gerisinde.
Karşılaştırma, mevcut döngünün uzayabileceğini ima etse de tek başına döngü uzunluğu, piyasanın ne zaman döneceğini belirlemeye yetmiyor.
Kurumsal göstergeler de bozulmuş durumda. ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonlarında, art arda üç gün süren girişlerin ardından 85 milyon doları aşan net çıkış kaydedildi. Coinbase Prim Endeksi’nin negatife dönmesi de ABD kaynaklı spot talebin yumuşadığını gösteriyor.
Ayrıca bkz.: GPT-5.6 Vs Grok 4.5 Vs Fable 5: Kaotik Bir Hafta Yapay Zeka Haritasını Baştan Çizdi
Bitcoin’de kaldıraç riski tırmanıyor
Ayrışma, 30 günlük kümülatif talep verilerinde daha net görülüyor. Toplam talep, yaklaşık eksi 500.000 BTC seviyesinden eksi 75.000 BTC civarına iyileşmiş durumda. Ancak bu toparlanmanın neredeyse tamamı vadeli işlemlerden geliyor: Futures talebi yaklaşık eksi 295.000 BTC’den, kısmen pozitife dönmüş durumda.
Spot talep ise hâlâ eksi 78.000 BTC civarında seyrediyor. Böylece toparlanmayı sırtlayan ağırlıklı olarak türev yatırımcıları olurken, uzun vadeli alıcılar ve kurumlar sınırlı inanç sergiliyor.
Tether, geniş stablecoin piyasası daralmaya devam ederken 1 milyar dolarlık yeni USDT bastı. Ancak bu taze likiditenin önemli bir kısmı şimdilik kenarda bekliyor gibi görünüyor; doğrudan Bitcoin alımına akmak yerine koruma amaçlı tutuluyor ya da teminat olarak kullanılıyor olabilir.
Bu desen, risk iştahının yüksek olduğu dönemlerde fiyatları destekleyebilir; fakat duyarlılık bozulduğunda tasfiye riskini de büyütür. Kaldıraçlı pozisyonlar şişerken spot talebin geride kalması, olası bir makro şokta sert bir düzeltme ihtimalini artırıyor.
Mevcut ayı piyasası süresi, 2018 ve 2022’deki düşüş döngülerinden kısa kalmaya devam ediyor. O dönemlerdeki yaklaşık 385 günlük süreçler, Bitcoin’in kalıcı bir toparlanma için zamana, daha güçlü spot girişlere ya da her ikisine birden ihtiyaç duyabileceği görüşünü destekliyor.
Sıradaki haber: OpenAI’ye Göre GPT-5.6 Sol, Otonom Kodlama İsrafını Yüzde 54 Azaltabilir