Bitcoin'in (BTC) geleneksel varlıklara karşı kalıcı zayıf performansı, bu döngünün geçmiş boğa koşularından temelde farklı olup olmadığı konusunda soru işaretleri yaratıyor.
Kripto analisti Benjamin Cowen, mevcut piyasa yapısının, Bitcoin'in gerçek likidite ortaya çıkmadan önce kayıtsızlık ortamında zirve yaptığı 2019’a yakından benzediğini savunuyor.
Altın, ons başına 4.400 doların üzerine tırmanırken Bitcoin yaklaşık 87.000 dolar civarında işlem görüyor; bu da rekor zirvelerinin yaklaşık %30 altında.
S&P 500 ve Nasdaq gibi büyük hisse endeksleri de Bitcoin’i geride bırakmış durumda; her ikisi de yıl boyunca çift haneli kazançlar elde ederken BTC yıl için neredeyse yatay seyrediyor.
Ne Oldu?
Cowen, Cointelegraph’a yaptığı açıklamada Bitcoin’in yalnızca piyasa iyimserliğine değil, gerçek likidite koşullarına tepki verdiğini söyledi.
Hisse senetleri ve altın, gelecekteki parasal gevşeme beklentileriyle ralli yaparken Bitcoin’in, daha iyi performans göstermeden önce daha net makroekonomik katalizörlere ihtiyaç duyduğunu belirtti.
Analist, nispeten yüksek fiyatlara rağmen olağandışı derecede düşük duyarlılığa dikkat çekti.
Geleneksel döngü zirveleri, yaygın perakende coşkusu ve spekülasyon ile karakterize olurdu.
Mevcut piyasa ise bunun aksine görece kayıtsızlıkla şekillenmiş durumda.
Cowen, dört yıllık döngü tartışmasını ele alarak, daha geniş piyasa döngülerinin hâlâ önemli roller oynadığını gösteren veriler sundu.
İşgücü piyasası eğilimleri ve sıkı finansal koşullar da dâhil olmak üzere makro rüzgarların 2026’ya kadar Bitcoin üzerinde baskı oluşturabileceğini anlattı.
Ayrıca oku: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
Neden Önemli?
2019 karşılaştırması, Bitcoin’in bir sonraki kalıcı rallisinden önce uzatılmış bir konsolidasyon dönemine ihtiyaç duyabileceğini ima ediyor.
2019’da Bitcoin, Haziran ayında yaklaşık 13.000 dolar civarında zirve yaptıktan sonra, 2020’deki parasal genişleme döngüsü başlayana kadar süren uzun bir düzeltme sürecine girmişti.
Mevcut koşullar, niceliksel sıkılaştırmanın hâlâ yürürlükte olmasıyla bu modeli yansıtıyor.
Röportaj, fiyat tahminlerinden çok sürece odaklanarak, yatırımcıların döngüler ve risk yönetimi hakkında nasıl düşünmesi gerektiğini vurguladı.
Cowen, altcoin'lere de değinerek, geniş çaplı bir likidite genişlemesi olmadan hızlı rotasyon beklentilerinin hatalı olabileceğini öne sürdü.
Bu analiz, Bitcoin ETF lansmanları ve seçim sonrası rallilerin ardından ortaya çıkan daha iyimser anlatılarla tezat oluşturuyor.
Kısa vadeli sıçramalar hâlâ mümkün olsa da kalıcı ivme için, yalnızca beklenen değil, gerçek politika değişiklikleri gerekebilir.
Sıradaki haber: Uniswap Governance Approves Historic 100 Million UNI Token Burn