Bitcoin (BTC), 2022 sonundaki FTX çöküşünden bu yana hisse senetlerine kıyasla en zayıf performansını sergiledi; son altı ayda %43 düşerken, S&P 500 %7 yükseldi ve altın %51 sıçradı. Analiz şirketi Santiment, bu ayrışmanın tarihsel olarak sürdürülemez olduğunu belirtiyor.
Ne Oldu: BTC Hisse Senetlerinden Ayrışıyor
Ağustos sonundan bu yana BTC, geleneksel piyasalardan ters yönde hareket ediyor ve hisse senetleriyle uzun süredir devam eden korelasyon kalıbını kırıyor. Altın sert yükseldi. Hisse senetleri görece yatay seyretti. Bitcoin ise düştü.
Bu fark, BTC ile hisse senetleri arasındaki en zayıf korelasyonu, 2022 sonundaki piyasa çalkantısından bu yana ortaya koyuyor; o dönemde artan faiz oranları ve FTX iflası Bitcoin’i yaklaşık 15.700 dolar seviyesine itmişti.
Santiment’e göre, tarihsel korelasyonlardan bu kadar keskin sapmalar genellikle kalıcı olmuyor. Önceki örnekler, duyarlılık ve makroekonomik koşullar değiştikçe piyasaların döndüğünü ve zaman içinde sermaye akışlarının yön değiştirdiğini gösteriyor.
Santiment, BTC’nin ekonomik genişleme dönemlerinde hisse senetlerini izlemesi yönündeki tarihsel eğilimine geri dönmesi hâlinde – özellikle 2025’in ikinci yarısında üç faiz indirimi senaryosunda – Bitcoin ve altcoinler için kayda değer bir toparlanma alanı oluşabileceğini de ekledi.
Çarşamba günü Bitcoin kısa süreliğine 66.000 doların üzerine çıktıktan sonra 65.000 doların üzerinde dengelendi; ancak BTC vadeli işlemler piyasasındaki fonlama oranları, 62.000–68.000 dolar bandında büyük ölçüde negatif kaldı. CryptoQuant, Bitcoin’in henüz gerçek bir dip oluşturamamış olabileceğini, kısa vadeli yatırımcıların neredeyse 30 gündür istikrarlı biçimde zararına satış yaptığını ve birden fazla büyük satış dalgasının kalıcı bir toparlanma tetiklemeden emildiğini belirtti.
"Bu ralliler çıkış likiditesi işlevi görüyor ve anlamlı bir trend dönüşü, kısa vadeli yatırımcı kârları pozitif bölgeye dönmeden ve orada kalmadan olası görünmüyor," diye ekledi CryptoQuant raporu.
Neden Önemli: Korelasyonun Bozulması Bir Sinyal mi?
Bu ayrışma önemli, çünkü Bitcoin tarihsel olarak hem rallilerde hem de satış dalgalarında S&P 500 ile birlikte hareket etti; bu durum, mevcut kopuşu nadir bir istisna hâline getiriyor. 2021 ve 2024’ün bazı bölümleri gibi düşük faiz ve büyüme dönemlerinde, BTC ve altcoinler yükselen hisse senetleriyle birlikte iyi performans göstermişti.
2018 ve 2022’deki agresif Federal Reserve faiz artışları da dahil olmak üzere sıkılaşma döngülerinde ise kripto, hisse senetleriyle birlikte gerilemişti. Bugün geldiğimiz noktada ise hisse senetleri ve altın yükselirken Bitcoin’in düşmesi, bu iki kalıba da tam olarak uymuyor.
Santiment verileri, korelasyonlar bu kadar sert bozulduğunda genellikle bir geri dönüş yaşandığına işaret ediyor. Makroekonomik koşulların 2025’in ilerleyen dönemlerinde gevşemeye doğru kayması hâlinde, BTC kayda değer bir “yetişme” hareketi yapabilir.
Öte yandan CryptoQuant’ın analizi, kısa vadede görünümün hâlâ ayı yönünde olduğuna dikkat çekiyor. Kısa süreli fiyat sıçramalarına rağmen satış baskısı baskın kalmış durumda ve kısa vadeli yatırımcılar yeniden kâra geçene kadar kalıcı bir toparlanma olası görünmüyor.
Sıradaki Haber: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols