BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, Pazartesi günü Hyperliquid hakkında ayrıntılı bir yatırım tezi yayımladı ve HYPE için Ağustos’a kadar 150 dolarlık bir fiyat hedefi koydu; bu, yazı yazılırken yaklaşık 34 dolar seviyesinden kabaca beş katlık bir artış anlamına geliyor.
The call yalnızca analitik değil: Hayes, HYPE’in artık Maelstrom’un Bitcoin dışındaki en büyük likit pozisyonu olduğunu açıkladı.
Gönderinin ardından geçen 24 saat içinde HYPE %12 yükseldi.
Tez, Maelstrom’un açıklanan payı nedeniyle kayda değer bir ağırlık taşıyor, ancak önemli dipnotlar da var. Geçen yıl fon, protokol ücretlerinin 100 katından fazla artacağını öngördükten sadece bir ay sonra Hyperliquid’i sold.
Boğa Senaryosu
Hayes, Hyperliquid’i gelir açısından en iyi performans gösteren stabilcoin olmayan protokol olarak konumlandırıyor ve agresif tokenomiklerinin onu diğerlerinden ayırdığını savunuyor. Protokol gelirinin %97’si piyasadan HYPE geri almak için kullanılıyor; bu da platform büyümesini doğrudan token sahiplerine aktaran bir yapı oluşturuyor.
Modeli, Hyperliquid’in 30 günlük yıllıklandırılmış gelirinin Mart ayında 843 milyon dolardan Ağustos’a kadar 1,4 milyar dolara climbmasını gerektiriyor; platform bu seviyeye zaten geçen Ağustos’ta ulaşmıştı.
Bu, merkezi borsalardan küresel süresiz vadeli işlem hacminin ek %3,97’sini yakalamayı gerektirecek.
İkincil itici güç ise Hyperliquid’in izinsiz perpetual çerçevesi olan HIP-3. Sadece dört ay içinde HIP-3 hacimleri toplam Hyperliquid gelirlerinin yaklaşık %10’unu oluşturur hâle geldi; gümüş, altın, Nasdaq 100 ve S&P 500’deki yeni piyasalar ivme kazanıyor. Hayes, HIP-3 gelirinin altı ay içinde %160 büyümesini bekliyor.
Read also: StarkWare Unveils STRK20, A Framework To Make Any ERC-20 Token Private On Starknet
Petrol Faktörü – ve Riskler
Makro oynaklık, şimdiden yeni hacim çekiyor. Salı günü Hyperliquid’in ham petrol süresiz çifti (CL-USDC), 24 saatlik hacimde yaklaşık 1,29 milyar dolara ulaşarak ETH-USDC çiftini geride bıraktı. Bu yükseliş, ABD-İran geriliminin tırmanmasının ve yatırımcıların 7/24 işlem yapılan bir platformda kaldıraçlı makro pozisyon aramasının ardından geldi.
Yine de bağlam önemli. Hayes daha önce Bitcoin’in 2025 sonuna kadar 250.000 dolara ve 2026 Mart’ına kadar 200.000 dolara called ulaşacağını öngörmüştü; bunların hiçbiri gerçekleşmedi. Ayrıca TRUMP memecoin’inin yemin törenine kadar 100 milyar dolarlık piyasa değerine ulaşacağını tahmin etmişti.
HYPE, Ocak ayının sonunda 20 dolarla sekiz ayın en düşük seviyesini gördükten sonra yaklaşık 34 dolara toparlandı. Token’ın tüm zamanların en yüksek seviyesi, Eylül 2025’te görülen 59 doların üzerindeki seviye.
150 dolarlık bir hedef, yalnızca gelirlerin toparlanmasını değil, piyasanın DEX kazançlarına atfettiği çarpanda da önemli bir yeniden fiyatlamayı gerektirecek; bu, önceki döngülerde tutarlı olmayan bir dinamikti.