Avrupa Komisyonu, AB kripto para düzenlemelerinin, Avrupa Birliği lisansına sahip şirketler tarafından ihraç edilen stablecoinlerin aynı şirketlerin AB dışı varlıkları tarafından ihraç edilen token'larla değiştirilebilir olarak kabul edilmesine izin verdiğini açıklığa kavuşturmayı planlıyor. Konuya aşina olan bir kaynak, Çarşamba günü bu rehberin, bloğun kapsamlı kripto çerçevesi kapsamında sınır ötesi dijital varlık operasyonları hakkında kritik bir soruyu ele aldığını doğruladı.
Bilmeniz Gerekenler:
- Komisyon yakın zamanda, AB lisanslı stablecoin ihraççılarının token'larını aynı şirketin AB dışı kollarından gelenlerle değiştirilebilir olarak kabul etmelerine izin verecek bir rehber sunacak
- Fransa'nın bankacılık denetçisi, Nisan 2024'te token değiştirilebilirlik kurallarına açıklık getirilmesini talep etti
- Avrupa Merkez Bankası bu yaklaşımın, AB rezervlerini boşaltarak AB mali egemenliğini zayıflatabileceği konusunda uyardı
Bu açıklama, Avrupa düzenleyicileri dijital varlık gözetimi karmaşıklıklarıyla boğuşmaya devam ederken geliyor. Stablecoinler, ABD doları gibi geleneksel para birimlerine sabitlenerek istikrarlı değeri korumak için tasarlanmış bir kripto para kategorisini temsil ediyor.
Bu rehberlik, stablecoin risklerini ele alırken yenilikleri teşvik etmeyi amaçlayan en son düzenleyici girişimi işaret ediyor. Zamanlama, politika yapıcılar arasında hızla gelişen kripto sektörü için net kurallar belirleme gerekliliğinin arttığını yansıtır.
MiCA Çerçevesi ve Token Gereksinimleri
Avrupa Birliği, 2023'te Piyasalar ve Kripto Varlıklar düzenlemesinin benimsenmesi ile dijital varlık operasyonları için kapsamlı kurallar yarattı. MiCA altında, stablecoin ihraççıları AB sınırları içinde token oluşturmak için denetim onayı almak zorundadır ve bu varlıklar e-para token'ı olarak sınıflandırılır.
EMT ihraççıları sıkı rezerv gereksinimleriyle karşı karşıyadır. Müşterilerin kripto para birimini geleneksel para birimiyle değiştirdiğinde geri ödeme yeteneklerinden emin olmak için çoğu destekleme varlıklarını AB merkezli bankalarda tutmalıdırlar. Bu kurallar, hem tüketici korumasını sağlamak hem de mali istikrarı sürdürmek amacı taşır.
Fransa'nın bankacılık denetçisi, Nisan 2024'te kurumsal kolların farklı taraflarından gelen aynı token'ların değiştirilebilir olup olmayacağı konusuna açıklık getirilmesi için bir soru sordu. Sorgu, bir varlık AB lisansına sahipken diğerinin bloğun dışında faaliyet gösterdiği senaryoları özellikle ele aldı.
Merkez Bankası Endişeleri ve Komisyonun Yanıtı
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde Pazartesi günü, stablecoinlerin para politikasına ve mali istikrara risk oluşturduğunu belirtti. Yasama organlarından dijital euro başlatılmasını destekleyen yasaları ilerletmelerini talep etti. Bu açıklamalar, yenilik ve düzenleyici kontrol arasındaki süregelen gerilimleri vurguladı.
ECB daha önce sınır ötesi token değiştirilebilirliği konusunda endişelerini dile getirdi. Banka yetkilileri, AB uhdesindeki rezervlerin, muhtemel AB dışı token sahiplerinden gelebilecek geri ödeme talepleriyle karşı karşıya kalabileceği ve bunun Avrupa stratejik bağımsızlığını zayıflatabileceği konusunda uyarıda bulundular. Bu senaryo, piyasa sıkıntısı zamanlarında kırılganlıklar yaratabilir.
Bir Avrupa Komisyonu sözcüsü, bu endişelere karşı çıktı. Yetkili, iyi yönetilen, tamamen teminatla desteklenen stablecoinlerin koşulların uygun olması halinde güvenli olduğunu ve likidite krizleri yaşanmasını olası kılmayacağını belirtti.
AB dışı sahipler, geri ödeme taleplerini AB lisanslı operasyonlar yerine AB dışı kuruluşlara yönlendirecekler. Bu yapı, teorik olarak merkez bankası yetkililerini endişelendiren rezerv drenajı senaryolarını engellemelidir.
Komisyon, çerçeve altında mevcut ek koruma önlemlerine de dikkat çekti. Uluslararası faaliyet gösteren EMT ihraççıları, AB rezervlerinin AB token tutulmalarıyla eşleşmesini sağlamaya yönelik yeniden dengeleme mekanizmalarını uygulamak zorunda kalabilirler. Bu mekanizmalar, Avrupa mali egemenliği için bir başka koruma katmanı sağlar.
Endüstri Etkisi ve Gelecek İmplikasyonlar
Rehberlik, AB pazarına erişim arayan küresel kripto şirketleri için temel bir soruya değinmektedir. Birçok büyük stablecoin operatörü, çeşitli pazarları hizmet verecek ve yerel düzenlemelere uyumlu olacak şekilde birden fazla yargı alanında varlıklar bulundurur.
Açık değiştirilebilirlik kuralları, daha fazla şirketi AB lisanslamasına yönlendirebilir. Rehberlik, dijital varlık firmaları için sınır ötesi operasyonları karmakarışık hale getiren düzenleyici belirsizliği azaltmaktadır. Ancak, uygulama ayrıntıları henüz net değil. Komisyon, resmi rehberin yayımlanma zamanlamasını veya etkilenen şirketler için belirli uyum gereksinimlerini açıklamadı.
Bu açıklama, Avrupa'nın yenilik ve düzenleyici gözetim dengesini kurmaya yönelik daha geniş çabalarını da yansıtıyor. Politika yapıcılar, tüketicilerin ve mali istikrarın korunmasını sağlamak ve teknolojik gelişmeyi engellemekten kaçınma baskısıyla karşı karşıya kalıyorlar.
Son Düşünceler
Avrupa Komisyonunun stablecoin değiştirilebilirliğine dair gelecekteki rehberliği, sınır ötesi operasyonlar için MiCA uygulamasının netleştirilmesinde önemli bir adımı temsil etmektedir. Rehberlik, sanayi endişelerine cevap verip düzenleyici belirsizliği ele alırken, Avrupa politika oluşturma çevrelerinde yenilik savunuculuğu ve mali egemenlik koruma arasındaki süregelen gerilimlere de işaret etmektedir.