Önemli bir kripto para balinası, blokzincir analiz şirketi Onchain Lens’e göre, Çarşamba günü OKX borsasından 7 milyon dolar değerinde 49.165 Solana tokenı çekip doğrudan stake için gönderdi.
Bu birikim, token fiyatı ekim sonundaki zirvesinden %38 aşağıda işlem görmesine rağmen Solana spot ETF’lerinin olağanüstü giriş serisini sürdürdüğü bir dönemde gerçekleşti.
Verilere göre balina, 22 Ağustos 2025’ten bu yana gerçekleştirdiği çok sayıda işlemle toplam 109,48 milyon dolar değerinde 761.405 SOL stake etmiş durumda. Bu varlıklar, token başına ortalama 206 dolardan alındığında başlangıçta 117,97 milyon dolar değerindeydi; bu da yatırımcının Solana’daki son düzeltme nedeniyle şu anda 8,45 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
Alım faaliyeti, daha geniş kripto para piyasasının ılımlı bir toparlanma sergilemesiyle birlikte Solana’nın Çarşamba günü 24 saatte %3,6 yükselişle 141,87 dolardan işlem gördüğü döneme denk geldi. Zamanlama, kurumsal ölçekli cüzdanların likit stake ve uzun vadeli hazine pozisyonlaması için fiyat zayıflığını biriktirme fırsatı olarak kullandığına işaret ediyor.
Ne Oldu?
Zincir üstü metrikler, Solana’nın yeni başlatılan spot ETF’lerinin 28 Ekim 2025’teki çıkışlarından bu yana 613 milyon dolarlık kümülatif net giriş topladığını, toplam net varlıkların altı fon genelinde 918 milyon dolara ulaştığını gösteriyor; veriler SoSoValue tarafından derlendi. Fonlar, 26 Kasım’da ilk mütevazı çıkışı kaydetmeden önce art arda 21 gün pozitif giriş yazdı.
Bitwise’ın Solana Staking ETF’i (BSOL), kurumsal talebe hakim durumda ve toplam girişlerin %%89’unu çekerek 567,10 milyon dolar net varlığa ulaştı. Fon, işlem görmeye başladıktan sonraki ilk 18 gün içinde yönetim altındaki varlıklarda 500 milyon doları aşarak tarihin en başarılı kripto ETF lansmanlarından birine imza attı. Grayscale’in GSOL ürünü 117,90 milyon dolar net varlıkla onu izlerken, Fidelity, VanEck, 21Shares ve Canary Capital’in ürünleri daha küçük ama istikrarlı sermaye çekiyor.
Süregelen kurumsal iştah, daha geniş kripto fon akışlarıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Bitcoin ETF’leri 3–24 Kasım arasında 3,70 milyar dolarlık net çıkış kaydederken; aynı dönemde Ethereum ETF’lerinden 1,64 milyar dolar çıktı. Bu durum, getiri sağlayan özelliklere sahip alternatif varlıklara doğru bir rotasyon olduğunu ortaya koyuyor.
Son balina hareketi, en son 7 milyon dolarlık stake’in ötesine uzanıyor. Ekim sonu ve Kasım boyunca, zincir izleyicileri stake amacıyla merkezi borsalardan çekilen çok sayıda büyük SOL transferini kaydetti. Bir cüzdan, 30 Nisan’dan bu yana piyasa yapıcılar FalconX ve Wintermute aracılığıyla 149 milyon dolar değerinde 844.000 SOL biriktirirken, başka bir varlık Ağustos’ta 505,8 milyon dolar değerinde 2,5 milyon SOL stake etti.
Ayrıca bkz.: Solana ETF Inflow Streak Ends at 21 Days With $8.1M Outflow as Bitcoin and Ethereum Funds Rebound
Neden Önemli?
Solana ETF’leri, yerleşik staking yetenekleri sayesinde Bitcoin ve Ethereum ürünlerine kıyasla yapısal bir avantaja sahip. BSOL, Helius destekli Bitwise Onchain Solutions aracılığıyla varlıklarının %100’ünü stake ediyor ve ağ enflasyonu ile işlem ücretlerine dayalı olarak yıllık yaklaşık %%7 getiri hedefliyor. Ethereum staking getirisi yaklaşık %3 iken, Bitcoin’in iş ispatı mekanizması benzer bir getiri sunmuyor.
Staking özelliği, kurumsal yatırımcıların karşısındaki kritik sorunu adresliyor: Dijital varlık varlıklarından aktif alım satım yapmadan nasıl getiri elde edilir? Geleneksel kripto ETF’leri yalnızca spot fiyatları izlerken, stake edilmiş Solana pozisyonları ağ güvenliğini destekleyerek protokol ödülleri kazanıyor. Bu ödüller BSOL’ün yapısında otomatik olarak bileşiklenerek nakit dağıtmak yerine zamanla fonun net varlık değerini artırıyor.
Bitwise, ilk 1 milyar dolarlık varlık için ilk üç ay boyunca %0,20’lik yönetim ücretinden feragat ederek promosyon döneminde BSOL’ün efektif maliyetini sıfıra indirdi. Bu agresif fiyatlandırma stratejisi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun hisse ispatı ETF ürünlerini onaylamasını izleyen dönemde birden fazla ihraççının kurumsal yetki için rekabet ettiği ortamda fonun erken pazar payı kazanmasına yardımcı oldu.
Toplam 1,7 trilyon dolar varlık yöneten Franklin Templeton, %0,19’luk rekabetçi bir yönetim ücretiyle kendi Solana ETF’ini başlatmak için başvurdu ve 31 Mayıs 2026’ya kadar ilk 5 milyar dolarlık varlıkta tüm ücretlerden feragat etmeyi planlıyor. Yerleşik varlık yöneticilerinin girişi, alternatif birinci katman blokzincir maruziyetine yönelik artan kurumsal ilgiyi doğruluyor.
ETF giriş serisi, Solana’nın zorlu fiyat performansına rağmen gerçekleşti. SOL, 27 Ekim’deki 197,60 dolardan 21 Kasım’da 121 dolar civarındaki dip seviyelere geriledikten sonra, şu anda 141 dolar civarına toparlandı. %30’luk geri çekilme, yatırımcıların inancını test etti ancak ETF yapılarından kalıcı çıkışları tetikleyemedi; bu da alıcıların kısa vadeli fiyat momentumu yerine uzun vadeli pozisyonlamaya odaklandığını gösteriyor.
Toplam SOL arzının yaklaşık %%65’i şu anda stake edilmiş durumda; bu da güçlü ağ katılımını ve Solana’nın hisse ispatı güvenlik modeline duyulan güveni yansıtıyor. Yüksek staking oranı, işlem için mevcut dolaşımdaki arzı azaltarak, ETF yapıları ve perakende platformlarından gelen talep arttıkça fiyatları destekleyebilir.
Son Düşünceler
Fiyat düzeltmeleri sırasında balina birikimi, tarihsel olarak akıllı paranın olası toparlanmalar öncesinde pozisyon aldığına işaret eder. Süregelen staking faaliyeti, büyük oyuncuların kısa vadeli oynaklığa rağmen Solana’nın uzun vadeli değer önerisine bağlı kaldığını gösteriyor. Staking, unstake soğuma sürecinde tokenları yaklaşık iki gün kilitler; bu da bu varlıkların uzun süre elde tutulmasının beklendiğine işaret ediyor.
ETF girişleri ile spot fiyat performansı arasındaki ayrışma alışılmadık bir dinamik yaratıyor. Kurumsal sermaye yapılandırılmış ürünlere akmaya devam ederken, trader’lar borsalarda fiyatları aşağı itiyor. Bu desen, ETF alıcılarının momentum trader’larından ve kâr realizasyonu yapan uzun vadeli tutuculardan gelen satış baskısını emdiğini ve düzeltme tamamlandığında fiyat istikrarı için zemin hazırlayabileceğini ima ediyor.
Solana’nın ağ temelleri, günde yaklaşık 70 milyon işlem ve aylık 146 milyar doların üzerinde merkeziyetsiz borsa hacmiyle sağlam kalmaya devam ediyor. Blokzincir, işlem başına yaklaşık 0,00025 dolar ücretle transferleri gerçekleştiriyor; bu da Ethereum’un gas ücretlerinin oldukça altında. Ödemeler, merkeziyetsiz finans ve tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarındaki artan benimsenme, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından bağımsız olarak SOL için kalıcı talep yaratabilir.
Yaklaşan Franklin Templeton ETF lansmanı, sermaye girişlerini hızlandırabilecek bir başka kurumsal dağıtım kanalı ekleyecek. JPMorgan, başlangıçta ilk 6–12 ay içinde Solana ETF’lerine 3–6 milyar dolar giriş öngörmüş, daha sonra tahminlerini 1,5 milyar dolara revize etmişti. Fonlar, işlem görmeye başladıkları ilk ay içinde bankanın revize edilmiş tahmininin zaten %60’ından fazlasını yakalamış durumda.
Piyasa analistleri, son satış dalgasının ardından Solana’nın teknik görünümünün taban oluşturma sinyalleri verdiğine dikkat çekiyor. Token, 141–142 dolar civarındaki ilk Fibonacci düzeltme seviyesini aştı ve şimdi 153 dolar civarında dirençle karşı karşıya. 145 doların üzerinde kalıcı bir kırılım, 155–175 dolar bölgesini hedefleyebilirken, mevcut desteğin korunamaması fiyatın daha sağlam bir zemin bulmadan önce 130–135 dolar aralığını yeniden test etmesine yol açabilir.
Sıradaki yazı:* Bitcoin Miners Enter Capitulation Phase as Hash Ribbon Signal Marks Potential Cyclical Bottom at $81K