Beyaz Saray ekonomistleri, stablecoin getirilerinin yasaklanmasının banka kredilerini artırmada çok az etkisi olacağını; 12 trilyon dolarlık kredi piyasasına yaklaşık 2,1 milyar dolar ya da %0,02 ekleme yaparken, stablecoin sahiplerine kaybedilen refah açısından yılda yaklaşık 800 milyon dolara mal olacağını ortaya koydu.
Stablecoin Getiri Yasağının Etkisi
Başkanlık İcra Ofisi içindeki üç üyeli danışma organı Council of Economic Advisers tarafından hazırlanan rapor, şu anda stablecoin’lerde tutulan fonların tekrar banka mevduatlarına kayması durumunda ne olacağını inceledi.
Sonuç netti: kredi artışları ihmal edilebilir düzeyde kalacaktı.
Temel senaryoya göre toplam banka kredilendirmesi yaklaşık 2,1 milyar dolar artacaktı. Yerel/komünite bankaları ise daha da az bir artış görecek; yaklaşık 500 milyon dolarlık ek kredi, yani yaklaşık %0,026.
Bulgular, bankacılık sektörü ile kripto sektörü arasındaki süregelen mücadelenin ortasına denk geliyor. Independent Community Bankers of America gibi gruplar, stablecoin getirilerinin mevduatları çekip alacağı uyarısında bulunuyor. Kripto sektörü savunucuları ise bu uyarıları reddediyor.
Raporun maliyet-fayda oranı çarpıcıydı.
Ekonomistler, 6,6’lık oranla, yasağın ekonomik maliyetlerinin kredi faydasını açık ara gölgede bırakacağını belirledi. Raporda, “Yüz milyarlar düzeyinde kredi etkisi yaratmak için aynı anda stablecoin payının altıya katlanacağını, tüm rezervlerin ayrıştırılmış mevduatlara kayacağını ve Fed’in bol rezerv çerçevesinden vazgeçeceğini varsaymak gerekir” denildi.
Ayrıca Oku: Ethereum Eyed For Euro Stablecoin Settlement Layer
Coinbase Hukuk Direktörü ve CLARITY Yasası
Stablecoin getirisi tartışması, Washington’daki daha geniş kanun yapım sürecinin merkezinde yer alıyor. Temmuz 2025’te Başkan Donald Trump, GENIUS Yasası’nı imzalayarak stablecoin ihraççılarının doğrudan faiz ya da getiri ödemesini yasakladı. Borsalar gibi üçüncü taraf platformlar ise hâlâ getiri sunabiliyor.
Teklif edilen Digital Asset Market Clarity Act, getirinin her alanda kısıtlanıp kısıtlanmayacağını ya da belirli koşullar altında izin verilip verilmeyeceğini tanımlayarak bu boşluğu kapatabilir.
ABD Temsilciler Meclisi, 17 Temmuz 2025’te CLARITY Yasası’nı iki partinin desteğiyle 294–134 oyla kabul etti. Ancak tasarı Senato’da takıldı. Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Tim Scott, ocak ayında planlanan bir görüşmeyi erteledi ve henüz yeni bir tarih belirlenmedi.
Geçtiğimiz hafta Coinbase baş hukuk sorumlusu Paul Grewal, milletvekillerinin temel hükümler üzerinde anlaşmaya yaklaşmasıyla tasarının yakında komite görüşmesine gelebileceğini söyledi. Grewal, ilerlemenin stablecoin getirisi konusundaki anlaşmazlığın çözülmesine bağlı olduğunu vurguladı.
GENIUS Yasası ve CLARITY Yasasının Bağlamı
İki yasa, aynı düzenleyici bulmacanın farklı parçalarını ele alıyor. GENIUS Yasası, stablecoin’ler için ilk federal çerçeveyi oluşturarak, ABD Hazine tahvilleri gibi likit varlıklarla bire bir rezerv zorunluluğu getirdi ve stablecoin’leri menkul kıymet ve emtia tanımlarının dışında tuttu.
Hâlen Senato’da görüşülmekte olan CLARITY Yasası ise dijital varlıklar için daha geniş bir piyasa yapısı kuralları seti tesis ederek denetimi SEC ve CFTC arasında bölüştürecek. Senato Tarım Komitesi, kendi versiyonunu 29 Ocak 2026’da onayladı ancak Bankacılık Komitesi henüz taslak üzerinde nihai çalışmasını tamamlamadı. Senatörler Thom Tillis ve Angela Alsobrooks, mart ayı sonunda stablecoin getirisi dilinde uzlaşarak bakiyeler üzerinden pasif getiriyi yasaklarken, faaliyet temelli ödüllere izin veren bir formül üzerinde anlaştı. Sektörden gelen tepkiler karışık; Coinbase, metnin bankaları kayırdığından endişe ediyor. Analistler, Bankacılık Komitesi tasarıyı nisan sonuna kadar onaylamazsa, Kasım 2026 ara seçimlerinden önce yasalaşma olasılığının zayıflayacağı uyarısında bulunuyor.
Sıradaki Haber: Bitcoin Hits $72.7K High On Iran Peace Optimism