Beyaz Saray ekonomistleri, stablecoin getirilerinin yasaklanmasının banka kredilendirmesini artırmak için çok az şey yapacağını — 12 trilyon dolarlık kredi piyasasına yaklaşık 2,1 milyar dolar ya da %0,02 ekleyeceğini — buna karşılık stablecoin sahiplerine refah kaybı olarak yılda tahminen 800 milyon dolara mal olacağını tespit etti.
Stablecoin Getiri Yasağının Etkisi
Başkanlık İcra Ofisi içindeki üç üyeli danışma organı olan Ekonomik Danışmanlar Konseyi’nin raporu, şu anda stablecoinlerde tutulan fonların yeniden banka mevduatlarına kayması durumunda ne olacağını inceledi.
Sonuç netti: kredi artışları ihmal edilebilir düzeyde kalacaktı.
Temel senaryoya göre toplam banka kredilendirmesi yaklaşık 2,1 milyar dolar artacaktı. Yerel ve bölgesel bankalar ise çok daha az — yaklaşık 500 milyon dolarlık ek kredi, yani yaklaşık %0,026 — görecekti.
Bulgular, bankacılık sektörüyle kripto sektörü arasındaki devam eden mücadelenin ortasında ortaya çıktı. America Bağımsız Yerel Bankacılar Birliği gibi gruplar, stablecoin getirilerinin mevduatları kurutmakla tehdit ettiğini savundu. Kripto sektörü savunucuları ise bu uyarıları reddediyor.
Raporun maliyet-fayda oranı çarpıcıydı.
Ekonomistler, 6,6’lık bir oranla, yasağın ekonomik maliyetlerinin sağlayacağı kredi artışını çok aşacağını hesapladı. Raporda, “Yüz milyarlarca dolarlık kredi etkileri üretmek, aynı anda stablecoin payının altıya katlandığını, tüm rezervlerin ayrıştırılmış mevduatlara kaydığını ve Federal Rezerv’in bol rezerv çerçevesinden vazgeçtiğini varsaymayı gerektirir” deniliyor.
Ayrıca Bkz.: Ethereum Eyed For Euro Stablecoin Settlement Layer
Coinbase Hukuk Direktörü ve CLARITY Yasası
Stablecoin getirisi sorusu, Washington’daki daha geniş yasama tartışmasının merkezinde yer alıyor. Temmuz 2025’te Başkan Donald Trump, GENIUS Yasası’nı imzalayarak yürürlüğe soktu; bu yasa, stablecoin ihraççılarının doğrudan stablecoin sahiplerine faiz ya da getiri ödemesini yasaklıyor. Borsalar gibi üçüncü taraf platformlar ise hâlâ getiri sunabiliyor.
Önerilen Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası (CLARITY Act), getirinin tüm alanlarda kısıtlanıp kısıtlanmayacağını ya da belirli koşullarda izin verilip verilmeyeceğini tanımlayarak bu boşluğu kapatabilir.
ABD Temsilciler Meclisi, CLARITY Yasası’nı 17 Temmuz 2025’te iki partinin desteğiyle 294’e 134 oyla kabul etti. Ancak tasarı Senato’da takıldı. Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Tim Scott, Ocak ayında planlanan bir değişiklik oturumunu (markup) erteledi ve oturum hâlâ yeniden planlanmadı.
Geçen hafta Coinbase baş hukuk sorumlusu Paul Grewal, yasa tasarısının bir markup oturumuna yaklaşmış olabileceğini, yasa yapıcıların kilit hükümler üzerinde anlaşmaya varmaya yaklaştığını söyledi. İlerlemenin, stablecoin getirisi anlaşmazlığının çözülmesine bağlı olduğuna dikkat çekti.
GENIUS Yasası ve CLARITY Yasası Bağlamı
İki yasa, aynı düzenleyici bulmacanın farklı parçalarına odaklanıyor. GENIUS Yasası, stablecoinler için ilk federal çerçeveyi oluşturdu; ABD Hazine tahvilleri gibi likit varlıklarla bire bir rezerv desteği şartı getirdi ve stablecoinleri menkul kıymet ve emtia tanımlarının dışında tuttu.
Hâlâ Senato’dan geçmeye çalışan CLARITY Yasası ise dijital varlıklar için daha geniş piyasa yapısı kuralları tesis edecek ve denetimi SEC ile CFTC arasında bölecek. Senato Tarım Komitesi, kendi taslağını 29 Ocak 2026’da ileri taşıdı ancak Bankacılık Komitesi markup sürecini tamamlamadı. Senatörler Thom Tillis ve Angela Alsobrooks, Mart ayı sonunda stablecoin getirisi dilinde uzlaşmaya vardı; bu uzlaşma, bakiyeler üzerinden pasif getiriyi yasaklarken, faaliyet temelli ödüllere izin veriyor. Sektör tepkisi karışık; Coinbase, metnin bankaları kayırdığından endişe duyduğunu belirtti. Analistler, Bankacılık Komitesi tasarıyı nisan sonuna kadar onaylamazsa, Kasım 2026 ara seçimlerinden önce yasalaşma ihtimalinin düşük olduğu konusunda uyarıyor.
Sıradaki Haber: Bitcoin Hits $72.7K High On Iran Peace Optimism