Bitcoin (BTC), VanEck’in izlediği 12 kapitülasyon sinyalinin 8’ini aynı anda yaksa da, tarihsel getiri verileri kısa vadede güçlü bir piyasa dibi için ikna edici bir tablo çizmiyor.
Öne Çıkanlar
- VanEck’in 12 kapitülasyon göstergesinin sekizi şu an aktif; son üç ayda ise 12’sinin tamamı aşırı bölgelere girdi.
- Benzer tarihsel kümeler, 90 ve 180 günlük getirilerde Bitcoin’in uzun dönem ortalamalarının gerisinde kaldı.
- VanEck birikim (akümülasyon) evresinin yaklaştığını düşünüyor, ancak döngü zamanlaması olası geçişin eylülden kasıma sarkabileceğine işaret ediyor.
Bitcoin’de Kapitülasyon Tablosu
VanEck’in 18 Ağustos tarihli Mid-August Bitcoin ChainCheck raporuna göre, 12 kapitülasyon göstergesinden sekizi aktif durumda; son üç ay içinde ise 12’sinin tamamı en uç seviyelerine kadar yükseldi. Göstergelerin çoğu, tarihsel dağılımlarının en aşırı %15’lik dilimine girdiğinde sinyal üretiyor.
Buradaki istisna, “fiyat geri çekilmesi” metriği. VanEck, Bitcoin zirveden en az %35 gerilediğinde bu sinyali aktif sayıyor. Fiyat zirveden %49 aşağıda olsa da, bu seviye tarihsel olarak yalnızca yaklaşık 35’inci yüzdelik dilime denk geliyor; yani tamamen yüzdelik temelli bir kural uygulansaydı aktif sinyal sayısı sekize değil, yediye düşecekti.
Bitcoin 11 Ağustos’u 63.549 dolar seviyesinden kapatırken, 30 günlük gerçekleşmiş volatilite yıllıklandırılmış bazda %27,2’ye kadar indi; bu oran, yaklaşık %80 civarındaki uzun dönem ortalamasının oldukça altında. Madencilik zorluğu da Kasım 2025 zirvesine kıyasla %18,3 gerileyerek, Çin’in 2021’deki madencilik yasağından bu yana görülen en sert düşüşü kaydetti.
Ayrıca Oku: Bank of Italy, USDC havale maliyetlerinin neredeyse %9’a çıkabildiğini ortaya koydu
VanEck’in Getiri Analizi
VanEck analistleri Patrick Bush, Matthew Sigel ve Griffin MacMaster, aynı anda 8 ila 12 kapitülasyon sinyalinin yandığı dönemleri incelediklerinde, kısa vadede “olağanüstü” bir getiri profili görmediklerini aktarıyor. Bu dönemlerde ortalama getiri, 90 günde %12,8, 180 günde ise %32’de kaldı; bu da sırasıyla %15,2 ve %36,3 olan uzun dönem ortalamalarının altında.
Desen yalnızca bir yıllık ufukta nispeten iyileşirken, VanEck örneklemin az sayıda bağımsız döngüden gelen ve yoğun şekilde çakışan gözlemler içerdiğini, dolayısıyla ihtiyatlı olunması gerektiğini vurguluyor.
Şirket, tarihsel tablonun ilk altı ay için “bize ekstra bir avantaj sunmadığını” net biçimde dile getiriyor.
Döngü zamanlaması da ayrı bir işaret veriyor. 2011’den bu yana tamamlanan dört Bitcoin ayı piyasasında, zirveden dibe iniş ortalama 11 ay sürdü; 2011 döngüsü hariç tutulduğunda bu süre 12,7 aya çıkıyor. Mevcut düşüş ise ağustos itibarıyla 10. ayına girmiş durumda.
ABD’deki spot Bitcoin ürünlerine, önceki ay yaklaşık 2,4 milyar dolarlık çıkışın ardından, son 30 günde yaklaşık 663 milyon dolar net giriş oldu. Bu da önceki ayı piyasalarında bulunmayan yeni bir talep kanalı yaratıyor. Geçmiş dipler %78 ile %94 arasında çok daha derin düşüşlerle oluşmuştu; ancak VanEck, bu döngüde spot ETF talebi ile daha geniş kurumsal yatırımcı tabanının, gerilemenin görece yüzeysel kalmasına neden olabileceğini düşünüyor.
Sıradaki Haber: iPhone 18 Pro yonga iddiası, hız artışının kaynağını yanlış okuyor
