BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, yapay zekâ (YZ) kaynaklı olası bir kredi çöküşünün Bitcoin’i (BTC) 1 milyon doların üzerine taşıyabileceğini öne sürüyor.
Öne Çıkan Başlıklar
- Hayes, borçla finanse edilen YZ altyapı inşaatını 2008 finansal krizindeki kredi şişkinliğiyle karşılaştırıyor.
- Bitcoin, likidite koşulları iyileşmeden önce 60.000–70.000 dolar bandında yatay seyredebilir ya da 50.000 dolara doğru geri çekilebilir.
- Büyük teknoloji şirketlerinin geleceğe dönük kira taahhütleri 1,09 trilyon dolara ulaşıyor; ancak finansal risk profilleri şirketler arasında ciddi farklılık gösteriyor.
Bitcoin ve Likidite Görünümü
Hayes, salı günü yayımladığı blog yazısında, veri merkezleri ile enerji projelerine yapılan yatırımların yanlış biçimde “yüksek büyüme odaklı teknoloji yatırımı” olarak fiyatlandığını savundu. Ona göre bu yatırımların finansmanı, teknoloji şirketlerinden çok yüksek kaldıraçlı gayrimenkul projelerine benziyor.
Hayes, kredi musluklarının sonuna kadar açılabileceğini, ardından YZ yatırımlarının hız kesmesiyle birlikte zayıf borçluların ortaya çıkacağını belirtiyor.
Bu genişlemeyi “2008’e benzer bir kredi hikâyesi, 2000 dot-com dönemindeki gibi kârlılık hikâyesi değil” diye tanımlayan Hayes, olası temerrütler ve finansal stresin hükümetleri piyasaları desteklemeye zorlayacağını, bunun da Bitcoin’de bir “patlama rallisi”ne zemin hazırlayabilecek bol likidite yaratacağını düşünüyor.
Hayes’in senaryosu hâlâ spekülatif. Kısa vadede Bitcoin’in 60.000–70.000 dolar bandında dalgalanabileceğini ya da 50.000 dolara sarkabileceğini belirten Hayes, Ether’in (ETH) ise yıl sonuna kadar 5.000 dolara yükselebileceğini söylüyor. Bu tabloda Maelstrom, piyasada anlamlı bir Ether pozisyonu inşa ederken aynı anda “out-of-the-money” Ether satım opsiyonlarıyla stratejik satış yapıyor.
Ayrıca Oku: Apple’ın Katlanabilir iPhone’u Şirket Tarihinin En İnce Cihazı Olabilir: Açıldığında Sadece 4,5 mm
Hayes’in YZ Kaynaklı Risk Analizi
Reuters, salı günü yayımladığı haberinde, Microsoft, Meta, Oracle, Amazon ve Alphabet gibi devlerin, büyük bölümü veri merkezlerine yönelik olmak üzere henüz başlamamış kira sözleşmelerine toplam yaklaşık 1,09 trilyon dolar taahhütte bulunduğunu aktardı.
Bu tutar, bilançolarda yer alan yaklaşık 285 milyar dolarlık kira yükümlülüğünün neredeyse dört katına denk geliyor; ancak rakam, iskonto edilmemiş ve yıllara yayılmış ödemeleri ifade ediyor.
Risk profili şirketler arasında dengeli değil. Oracle’ın borcu, faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kârının (FAVÖK) yaklaşık 4,3 katına yükselmiş durumda. Diğer büyük teknoloji oyuncularında ise bu oran birin altında. S&P Global analisti Andrew Chang, Oracle’ın veri merkezi kiralarının 15–19 yıla yayıldığını, buna karşın müşteri sözleşmelerinin en fazla beş yıl sürdüğünü vurguluyor. Bu vade uyumsuzluğu, kredi döngüsü tersine döndüğünde Oracle açısından kırılganlık yaratabilir.
Hayes, 13 Mayıs’ta paylaştığı önceki analizinde, ABD ile Çin arasında tırmanan YZ rekabetinin bankacılık kredilerini ve itibari para arzını genişleteceğini, bunun da uzun vadede Bitcoin için olumlu bir zemin oluşturduğunu savunmuştu.
4 Haziran’da ise Hyperliquid (HYPE) ve Near Protocol (NEAR) pozisyonlarını kapatan Hayes, büyük YZ halka arz ve listelemelerinin, beklenen likidite dalgası gelmeden önce kripto piyasalarından sermaye çekebileceği uyarısında bulundu.
Sıradaki Haber: SpaceX Hisseleri, Beklentileri Aşan İlk Raporuna Rağmen %8 Geri Çekildi
