Coinbase, bu ay yayımladığı BTC Practical Playbook raporunda, opsiyon piyasası gamma maruziyeti verilerine dayanarak Bitcoin (BTC) için 82.000$ seviyesini kritik direnç kapısı, 60.000$ seviyesini ise temel destek rafı olarak tanımladı. Veriler, aşağı yönlü hareketlerin alt banda doğru şiddetle hızlanabileceğini, buna karşın 90.000$ seviyesine doğru yukarı yönlü tırmanışların duraksama ve konsolidasyonla karşılaşma olasılığının daha yüksek olduğunu gösteriyor.
Ne Oldu: Opsiyon Gamması Önemli Seviyelerle Buluşuyor
Rapor, piyasa yapısı ve hacimdeki dönüm noktalarını fiyat bantlarına toplulaştırarak, arz ve talebin tarihsel olarak nerede yoğunlaştığını haritalandırdı. En yoğun destek kümesi 60.000$ civarında otururken, ilk yoğun direnç bandı 82.000$ çevresinde geziniyor.
Coinbase daha sonra bu seviyelerin üzerine gamma maruziyetini — BTC hareket ettiğinde opsiyon piyasa yapıcılarının nasıl hedge etmek zorunda kaldığını ölçen göstergeyi — ekledi.
60.000–70.000$ bölgesindeki belirgin negatif gamma bandı, piyasa yapıcıların hedge işlemlerinin bir satış dalgasını yumuşatmak yerine büyütebileceği anlamına geliyor.
Buna karşılık 85.000$ ve 90.000$ seviyelerindeki pozitif gamma cepleri, hedge akışlarının momentuma ters çalışarak fiyatın bu kullanım fiyatlarına yakın “çivilenme” olasılığını artıracağını ima ediyor.
Rapor, dört taktik senaryoyu özetliyor: 82.000$ seviyesinden reddin, düşüş yönlü opsiyon yayılımlarını (spread) desteklediği; 82.000$ üzerinde bir kırılmanın, 85.000–90.000$ bölgesine kadar alım opsiyonu spread’lerini öne çıkardığı; 60.000$’a bir sarsıntının ardından seviyenin geri alınmasının, asimetrik uzun yönlü pozisyonları öne çıkardığı; 60.000$’ın kaybedilmesinin ise koruyucu satım opsiyonu spread’lerinin anlam kazandığı daha derin bir rejim kırılmasına işaret ettiği belirtiliyor.
Neden Önemli: Gizli Likidite Hareketleri Şekillendiriyor
Coinbase raporuna göre gamma maruziyeti, opsiyon piyasasını fiyat dalgalanmalarını ya bastırabilen ya da büyütebilen gizli bir likidite sağlayıcısına dönüştürüyor. Pozitif gamma ortamlarında piyasa yapıcılar düşüşleri alıp yükselişleri satarak, gerçekleşen oynaklığı azaltan bir darbe emici gibi davranıyor.
Negatif gamma bölgelerinde ise dinamik tersine dönüyor — piyasa yapıcılar güçlenmeye alım, zayıflamaya satışla karşılık vererek, rutin geri çekilmeleri tasfiye zincirlerine dönüştürebilen geri besleme döngüleri yaratıyor. Pratik sonuç şu ki BTC’nin 60.000$ seviyesine giden yolu, yapısal olarak, aşırı aşağı yönlü taşma riski bakımından 90.000$ seviyesine giden yola kıyasla daha riskli; 90.000$ civarında ise daha olası senaryo, öğütücü bir konsolidasyon süreci.
Sıradaki Haber: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols